来讨论：股权众筹风潮下，风险投资有无灭顶之忧？

目前中国正处于新一轮的创业高潮期，据资料显示，国内每分钟就有7家新公司诞生。随之而来的是初创公司对于资金的大量需求。目前投资初创公司的主要方式为风险投资和天使投资。2009年股权众筹模式诞生，为初创企业带来了新的融资方式和机会。那么风险投资会因此受到哪些影响？发表在Medium上的一篇名为《A Crazy Prediction about Venture Capital》的文章就对此进行了相关讨论。

作者Rahul Desai认为除了股权众筹因素外，初创公司本身的变化也在促使风险投资的变化。因此，作者提出了一个预测：在未来，风险投资将要发生改变，甚至彻底消失。具体文章内容如下：

在科技圈中，很多人都在关注股权众筹的崛起。美国证交会批准6.62亿美元的新资金(到目前为止)流入创业生态系统，同时允许non-accredited投资人（non-accredited投资人指净资产（包括配偶）未到100万美元、过去两年每年年收入不到20万美元的投资人）去投资新公司。Crowdfunder的CEO Chance Barnett表示，“股权众筹会吞噬已有的天使投资和风险投资市场，但同时也会带来全新类型的投资者。”

新的投资方式正在崛起，这会为初创公司提供持续的资金流入。另外，“独角兽”和“十角兽”公司的膨胀估值也证明了市场内的资金正处于充裕可流动状态。

……但糟糕的是，当独角兽公司上市后，它们经常达不到预期中的估值；Box公司就是一个例子，它在IPO之后市值缩水了5亿美元。

我认为初创公司需要一种新的融资方式。投资人把它们的丰富的运营经验传授给他们的投资的公司，像一个公司的正式员工一样参与公司的运作。事实上，Idealab公司已经按照这个方法经营公司将近20年了。“Idealab已经创建并经营了超过125家横跨各个行业的公司。”Idealab的创始人Bill Gross说，现在Idealab市值超过20亿美元。

而新兴的风险投资将会更像是私募基金：他们将意识到培养初创企业最快成长起来的方法是收购并合并那些在创业初期就有相似目标的公司——以私募基金的方式。这些合并后的公司将会很快实现表面盈利，但是想要维持增长可能还要依靠持续的资金注入。

收购两家以上相似的早期公司，合并它们之后，新公司将毫无疑问地获得比之前任一一个独立的公司都高的估值。也就是说，新的公司将比之前独立的公司加起来更加值钱，因为新的公司可以在原来公司达不到的一个高度进行运作。

对我来讲，这是一个合理的方法。股权众筹带来了资金，集团的领导和天使投资人可以带来人脉和经营方法。为了保持公司早期的竞争力，VC们可能必须做得更多：合并早期公司，深度运营去降低风险，维持增长并且最终扩大业务出口。

来讨论：你认为传统风险投资在当下正面临哪些变革因素？会怎么变？

毫无疑问，股权众筹的崛起是对传统VC最直接的一个挑战。关于股权众筹的利弊，存在以下观点：

• 股权众筹尚未完全成熟，项目退出时间还不够明确但久于风险投资项目退出时间，投资人不愿等待。

• 股权众筹主要发生在公司创业初期，往往公司还不具备一款成型的产品和核心团队，虽然此阶段尚未与天使投资构成竞争，也提高了初创公司早期投资的效率，但是风险极高。
  

• 风险投资往往关注在某一特定行业，但股权众筹涉及范围广泛，初创企业通过股权众筹获得一个廉价的向公众募资的方法，因此风投企业有了更多样的项目来源。

• 股权众筹使初创公司决策速度和融资速度加快。

• 越来越多的企业家改行做天使投资人，使得天使投资竞争变得激烈，为了投到好的项目，他们共享投资信息，但并未通过股权众筹平台投资，所以只构成了形式上的股权众筹。

你认为呢？传统风投在未来将会发生哪些变化？股权众筹是否会取代风险投资？无论你有什么意见看法或是疑问，都欢迎评论跟贴！