汽车之家创始人李想：我为什么不炒A股？

虎嗅注：美国股市有共同诉讼制度，无论上市公司还是金融机构，被发现违规就可能面临破产，股民被欺诈就意味着发财，至少能挽回损失。但中国证监会并未吸取美国共同诉讼制度的“有罪推定”、“惩罚性赔偿”、“天然诉讼主体”等保护股民的措施，反而依据“整个国家都是无罪推定，证券市场无法实行有罪推定”，在法律层面对股民的保护不够充分。

近期中国股市和舆论的乱象让不少人深感忧虑，其中就包括长期研究资本市场的汽车之家创始人李想，他特意撰文从二级市场和一级市场的关联、股市影响消费市场和炒美股的个人体会三个维度，解释其不炒A股，却又特别关心A股的原因。本文转自：腾讯科技，作者：李想。

正如我微博所说的，我是一个连A股账户都没有的人（美股账户肯定有了，因为公司上市的时候持有股票的人必须要开账户的）。既然我不炒A股，甚至还建议自己所投资企业的创始人都不要炒股，为什么我还特别关心A股？很多人肯定觉得我吃饱了撑的。

首先，二级市场关联一级市场

汽车之家在2008年初融资的时候，那叫一个费劲。那时候经济危机到了最高峰，很多签了协议的VC最后都反悔了。按照那时候的估值投资汽车之家，今天基本上可以赚200倍以上。融资之难让我快成了抑郁症，如果早半年融资，那个估值会非常容易。

后来，汽车之家发展的很好，远超了我们商业计划书中的那些看似不可能的预期，很多VC的合伙人也都和我成为了好朋友。他们一方面确实很遗憾当初没有投资汽车之家，另一方面也说出了实情，2008年初的时候，基金的LP根本就给不上来钱，大部分VC那段时间可能半年都不会投一个项目。

如今，我也参与一些天使轮和A轮的早期投资，还是一些VC基金的LP。我深刻的认识到二级市场会直接影响一级市场的估值，甚至决策。股市是我必须关注的风向标。

其次，股票市场会影响消费市场

股市、房市、车市，有着非常密切的关系。今年上半年，疯狂暴涨的股市直接影响了汽车的销售，像路虎这样的品牌，销量居然跌了20%以上。

股市、房市、车市，并不容易做预期的判断（我们对车市的预期还是极为准确的，用户的数据可以非常准确的体现未来销量的走势，甚至精确到一个城市）。如果不能够做好预测，至少可以在发生以后明白为什么，并快速的调整业务的重点。

在股市非常好的时候，买车的消费者会更需要贷款，我们就需要增强贷款的业务，以及相应的广告。在车市萧条的时候，汽车厂商就会减少品牌的广告，而大量增加促销的广告，我们就需要针对这样的需求快速调整广告资源。

股市暴跌，汽车跟着倒霉；股市暴涨，汽车还会跟着倒霉，股市是慢牛、慢熊的时候，车市最健康。问题是中国的股市只有三种状态：疯牛、疯熊、慢熊，不存在慢牛。

房市和汽车也有很大的关联，房市好的时候，车市一定跟着好。房子上涨的时候（更多人会坚信房子是只涨不跌的），人的安全感是最强的，又不像股票那样总想加更多的仓位，所以很容易大胆的消费。有房在手，心里踏实。

汽车会越来越难卖，竞争越来越激烈。不过我们并不担心，因为车越难卖，客户会越在乎真实的效果（把车卖出去），汽车之家也就越有价值。车市火热的时候，我们吃份额的红利；车市冷清的时候，我们吃效果的红利。关键是，风向标要看好，随需而变。

最后，研究股市为什么不炒股

其实，我对资本、房产这两个研究的还挺多的。研究不同资本市场的会计准则，一二级市场的优先股、股权增发、期权发放也都实实在在的学习过、参与过。一个财报拿在手里，能快速的看出来哪些是实实在在主营业务的增速，哪些是诡异的投资收益，声誉损失的财务猫腻，以及各种会计手法的招式，还有业务出现问题时候所藏匿的不正常的细节。关注资本层面，一方面我们本身就是一个上市公司，另一方面资本也是一项重要的竞争力，排在时机和团队之下，第三重要的因素。

我前几年也炒过美股，用了几百万美金，很快就涨了五倍，我卖了20%把所有的本金收回，现在还有非常不错的利润（够买个辣法了）。重仓的股票貌似要退市回A股了，好几年都没动过股票了，一直放在那里。

但是，很快有两个问题出来了：

1. 赚了这些钱我似乎一点也不快乐，成就感和幸福指数不及我创业的十分之一。

2. 当我想要尝试用更大的资金买更多股票的时候，我发现交易量就是个大问题了，资金量扩大10倍或者100倍，复杂程度就不是我能把控的了。几百万美金赚个几倍非常容易，几千万几个亿来操作，那就难死了，对我而言这比创业可难多了。我认识到，炒股本身也是需要专业人士和专业团队的。

老天给你一个能力，就会夺走一个能力。我自认老天给我的是创业的能力，让我能够自我驱动，有乐趣，有成就，有收获。炒股让我很烦，需要经常开启“云算计”的功能，和我的性格完全不符，也不会比创业能够让我更富裕。

所以，我认为自己并不适合炒股。我就转向了早期的创业投资，以及做VC基金的LP（这年头做VC的GP实在太辛苦了，还是创业幸福）。

我和我投资企业的创始人说：不要炒股。努力，让自己发行股票！我相信我投资的创业企业，未来几年也会有几个不错的A股上市公司，自己有朝一日也做一个A股上市公司出来。所以，我希望A股能够持续健康的发展。

该总结了。虽然我不炒股，但是我还是会关心股市。这个连A股账户都没有的家伙，会继续像个唐僧一样，没完没了！习惯就好，呵呵。

作者简介：李想是汽车之家创始人，长期研究资本市场。