177亿的教训：192家公司融资失败背后的6大真相

幸福的公司总是那么的相似，不幸的公司却各有各的不幸。

根据读懂新三板研究中心的数据，2015年1月1日至2016年2月29日，新三板共有192家公司的223次定增被中止，拟融资总额高达177.41亿元。

定增中止，主要有两种情况：公司中止或证监会中止，其中公司中止的次数为210次，涉及183家公司；证监会中止的次数为13次，涉及11家公司。

具体来讲，在七种情况下，定增会被中止。这就是读懂君与您分享本文的由来，是为定增梦碎6大真相。

1、二级市场跌了那么多，上帝也帮不了你啦

典型公司：华盛控股（430686.OC）

二级市场股价崩塌，定增被迫放弃，最悲剧的公司非华盛控股（430686.OC）莫属。2015年3月13日，华盛控股协议转做市，此时正是新三板行情最为炽热的时候。11天之后，也就是3月24日，华盛控股拟以每股4.5元发行1200万股，募集5400万元。

4月3日，公司股价收盘11.96元，次日，最高价冲至14.55元。一切看起来都是那么的美好是不是，然而，这并没有什么用。4月3日之后，股价接连阴跌，甚至连个像样的反弹都没有。截止2016年2月29日，公司股价收盘1.96元，相比11.96元的收盘价，刚好只剩个零头。与此相对应的是，其股价也跌去了83.61%，即使相比4.5元的发行价，跌幅也高达56.44%。

二级市场股价比定增价便宜这么多，你觉得会有投资者来参与定增吗？

2、还用员工持股平台参与定增？OUT了吧

典型公司：华博胜讯（430494.OC）

2015年9月11日，华博胜讯实施股权激励计划方案，高管层直接由自然人持股，其他激励人员均以设立有限合伙企业方式参与持股。

但两个月后，政策来了，单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台，不得参与非上市公众公司的股份发行。于是你看到，2015年12月29日，华博胜讯召开股东大会否决了上述定增计划，否决原因就是员工持股平台不得参与定向发行。

3、定期去看看股东人数吧，200人以上规则不一样

典型公司：中瀛鑫（831061.OC）

在新三板做定增，股东人数超过200人是需要证监会核准的，但很多新三板公司不知道。

2015年3月17日，中瀛鑫（831061.OC）每股6.3元发行1800万股，募集11340万元。4月2日，公司公告希望认购的投资者在4月6日前缴纳认购资金。但实际上，在本次认购的股权登记日2015年3月31日，公司已经拥有383名股东，但公司不知道在超过200人的情况下，定增需要证监会核准。

于是你看到，4月3日，公司火速作废了4月2日所发的认购公告。公司称，由于公司股东人数已经超过200人，公司需在取得中国证监会核准文件后，方可办理股票发行新增股份的挂牌手续。

经过这次乌龙事件，中瀛鑫的定增一直被拖到8月31日。但由于受内外部多种因素的影响，公司管理层最终终止了此次定增。这就是不专业的代价。

4、董事长就犯了那么一丁点错，结果人家已经到账的钱都要打水漂吗

典型公司：中海阳（430065.OC）、奥美格（430406.OC）

虽然被证监会中止股票发行的公司有11家，但最著名的非中海阳（430065.OC）莫属。2015年3月23日，中海阳拟以每股5.6元发行7300万股，融资40880万元。2015年5月8日，中海阳因其股票交易异常而收到证监会的调查通知书。很快，证监会通知中海阳，根据有关规定，决定中止对中海阳增发行政许可申请的审查。

现在你知道了，中海阳董事长薛黎明因操纵证券市场行为，被证监会没收其违法所得54.58万元，并处以54.58万元罚款。为这事，增发也黄了，代价好大。好在，中海阳又开始增发了。

中海阳董事长薛黎明操纵证券市场耽误了公司增发，奥美格（430406.OC）实际控制人柳忠与汪腊梅在减持公司股份时未按规定披露信息，同时在限制期限内买卖股票，被处以120万元罚款；更为严重的是，公司两次融资9645万元都已经完成了，投资者都已经缴款，就这样，还是因为违规黄了。

各位董监高，千万不要犯错误被监管抓到把柄啊。

5、没拿私募牌照的机构投资者，千万不要引进来啊，这里有一个7.42亿的教训

典型企业：垦丰种业（831888.OC）

2015年8月18日，垦丰种业拟以每股15元发行4943.47万股，募集74152.05万元，认购对象为8名机构投资者。但是到了2016年1月20日，公司公告称，两个认购者北京鼎新垦丰投资发展中心（有限合伙）和北京鼎新新毅垦丰投资发展中心（有限合伙）没有做私募基金备案，于是公司不得不向证监会申请撤回发行股票。

同学们，这可不是小事啊，7.42亿就这么没了。

6、躺着也中枪，选国泰君安当做市商也有罪过吗

典型公司：国鸿科技（834568.OC）

这次就纯粹是躺着也中枪了。2016年1月20日，国鸿科技拟以每股3.6元发行248万股，募集892.8万元，认购对象为国泰君安等6家做市商。

但是你知道，9天之后，国泰君安因“12·31砸盘事件”受到了股转公司的公开谴责。然后，国泰君安被证监会限制新增做市业务3个月。于是你看到，无辜的国鸿科技就这么悲剧的躺枪了。

认识国泰君安也有罪过吗？没办法。你知道吗，已经至少13家公司被牵连了。

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