当下一级市场的主要矛盾是什么？

本文来自微信公众号：数星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302），作者：星哥，头图来自：视觉中国

矛盾一：“出差忙成狗”与“业绩原地杵”

小王是某CVC的新能源投资总监。

今年的小王满血复活，开始疯狂出差。

他的行程一般是这样的：周一例会，周二上海，周三苏州，周四北京，周五北京五环外，中间还要穿插着各种电话会。

眼见着半年快到了：‍航旅纵横旅程已超过了98%的用户；访谈记录填满了一整个文件夹；电话会录音塞满了电脑的D盘空间；保密协议也不知道发出去了多少。

结果，好不容易到投决的项目，一个因为“估值太高”被否；另一个因为“不能返投”被暂缓。

周五晚，回程的红眼航班上。疲惫不堪的小王在半睡半醒间思考着一个问题：

“为啥明明很忙了，却不见得工作有啥进展，到底是哪里错了？”‍

矛盾二：“募不到”与“投不出”

胡总是某腰部基金的合伙人。

要说年轻时候的胡总，也曾意气风发过，宣称要拿“不受限制的市场化长钱”。

不过形势比人强，面对如今的市场形势，他被迫脱下了长衫，开始奔波在各地，“跪舔”起政府基金们。不过作为腰部基金，大城市的政府基金是想都不要想，所以他最终把目标锁定在了那些“没见过什么世面”的“老少边穷”地区。

在费了九牛二虎之力之后，胡总终于跟某个“老少边穷”地区的政府基金搭上了线。不过在了解完当地的产业现状和招商返投要求之后，胡总又一次陷入了两难的境地：

“不拿政府基金的钱吧，基金根本募不起来；但是，拿了政府基金的钱，返投任务又完成不了，这钱到底是拿还是不拿呢？”

矛盾三：“不投亏”与“投了更亏”

李总是某高净值客户，他曾经是位成功的“创一代”。

最近李总也陷入了周期性的焦虑。

一方面，每天翻开手机的新闻都是“银行下调存款利率”“3.5%的理财产品成为过去”之类，对此，李总是愈发地焦虑，担心自己辛苦多年攒下的一点家当，在通胀中慢慢贬值。‍

另一方面，他也曾信奉“长坡厚雪”，投资了很多一级市场的白马机构、黑马机构、明星机构。不过几年下来，投资收益总体上是斩获无几，收益寥寥，除了自己的知识储备更加丰富了。

对此李总感叹道：

“不投，钱放手里，觉得慢慢亏没了，但是投出去，钱在别人手里，感觉很快就没了，这可如何是好。”

矛盾四：“早期退不出”与“后期不赚钱”

宋博士是某基金的生物医药投资总监，他已经快两年没有出手项目了。

主要是公司的领导认为：早期生物医药项目，在产品和管线没有成熟之前，一直在烧钱，风险大，退出也遥遥无期，不值得投资。‍

而对于后期项目，随着A股审核标准日益严格，一多半企业倒在了排队的路上。去港股吧，十有八九根本发不出来，好不容易发出来了，IPO之后也一路亏到A轮。

所以综上所述，既不能投早期，也不能投后期。‍‍‍‍

现在轮到打算推项目的宋博士开始纠结了：

“天使轮风险大，A轮退出时间遥遥无期，preIPO轮上市就亏钱，有没有什么今年A+轮，明年就直接IPO的项目？”

矛盾五：“怕错过”与“怕套牢”

小周是某不差钱机构的半导体投资总监，该机构过去的风格是：“投赛道，宁可投错，不要错过。”

为此，小周每天不是在投项目，就是在投项目的路上，几年下来，也一下子投了十几个赛道项目。

不过，随着行情的变化，公司的投资逻辑也悄然发生了变化。‍

今年，合伙人居然开始在很多个场合强调“上市退出”和基金DPI的重要性，并要求要纳入对投资经理的考核。‍‍‍

眼看着A股的半导体上市公司股价跌成了渣，小周不由得也陷入了沉思：

“一级市场的明星公司要是错过了，会被老板质疑工作态度，上市之后要是估值倒挂，会被老板质疑专业能力，所以到底是态度重要还是能力重要呢？”‍‍

最主要矛盾：“卷不过”与“躺不平”

小X是某刚入职某投资机构的博士，他从入职的第一天就开始焦虑了，因为一打开手机就是：‍‍‍‍‍‍‍

• “有头有脸的投资人都去投XX了”；

• “有头有脸的投资人都去XX出差了”；

• “有头有脸的投资人都去敲钟了”......

他觉得自己越来越“没头没脸”，根本卷不过努力的同行们。小X也曾经不止一次的想过，就地躺平，成为一条咸鱼。

但看了看所剩无几的银行卡余额，他又放弃了“躺平”的念头。

作为一个投资新人，他认为，当下最主要的矛盾是：

“每天一睁眼就觉得财富愈发离自己远去，好像满世界的人都在赚钱，只有自己的兜里越来越空，不由得就更加焦虑了。”

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