“京东利润率将会超过任何一个线下店”，刘强东还在把线下店当敌人呢？

昨天（5月8日），京东发布了2017年第一季度财报。财报显示，在2017年第一季度里，京东录得了净收入762亿元人民币（约111亿美元），同比增长41.2%。而净利润方面，依据非美国通用会计准则，录得14亿元人民币，和去年同期净亏损2亿元人民币相比有了大幅增长。

数据看上去似乎不错，而在而在分析师问答环节，京东集团董事长兼首席执行官刘强东、首席财务官黄宣德出席了随后举行的分析师电话会议，两人就财报中一些关键性数据进行了解读并回答了分析师的提问，虎嗅摘选了几个问题，完整问答环节内容可点击链接阅览。

1、第一季度的每订单价格同比有所上升，原因是什么？是各品类销售额占比发生变化的原因吗？

黄宣德：每订单价格方面，从去年第四季度起公司的这个数据就开始同比出现上升，其中一部分的原因是京东的电子产品品类也在快速增长，所以，之前由于快速消费品类别的占比提升导致的每订单价格下降的程度在降低；其次，我们的百货类产品，也就是快速消费品类别的每订单价格也有显著上升。

2、你们提到投资者应该对今年接下来几个季度的公司利润进行谨慎地预期，那么导致第一季度的盈利提升的因素有哪些？

黄宣德：我们过去也提到过，随着消费者逐渐形成在网上购买商超产品的习惯，京东对于快速消费品的投资信心和程度将在很大程度上取决于公司将该品类的每订单价格提升的能力，所以，目前的情况很令人振奋，消费者每个订单购买的金额正在增长。总体来看，各个类别的每订单价格都在增长，过去两个季度公司平均的每订单几个在不断上升。

3、第一季度京东自营业务的毛利率增长了80个基点，那么，毛利率改善的原因有多大程度是商品类别的组合变化？有多大程度是因为某些商品类别的利润率的提升？

黄宣德：实际上我们第一季度的自营业务的毛利润率增长了超过100个基点，如果我没记错的话，这样超过100个基点的毛利润提升率的表现我们已经持续了至少四个季度，所以，这肯定是比较可持续和稳定的毛利润增长水平，当然，我不能对未来的情况向大家做什么保证。

但是，正如我们之前提到的，随着公司规模的增大，在一些商品类别方面我们还不是中国最大的平台，即使是我们已经达到市场领先者的一些类别，我们还是可以通过与合作伙伴一起制定特别的推广项目，或者推出独家商品等手段还继续提升公司的毛利润率。

我们在几个季度之前就说过，随着公司规模的增大，不光由于规模效应毛利率会增长，而且销售规模的增长也会更加强劲。在过去几个季度，我们已经证实了这一点。所以，公司的增长来自各个商品类别，毛利润率的提升也来自所有主要的商品类别。

4、能否介绍一下公司未来两三年的利润率目标，以及实现利润增长目标的主要驱动因素？是自营业务利润增长，各品类占比的变化，还是第三方业务的佣金率的上升？

黄宣德：利润率方面，我们不会对公司短期利润率水平发表评论，中长期来看，如果你看一看京东自营业务，我们更希望用直销业务的毛利率与顶级的线下零售商进行比较。

目前京东的毛利率平均仍然比后者的水平低了10%，也就是说我们仍然有很大机遇去继续提高毛利率水平，不是通过压榨消费者提升价格来做到这一点，而且通过继续规模效益，规模提升带来的返点率的提升，以及一些帮助顶尖合作伙伴的联合创新推广项目来达到这一目标。

支出方面，大家可能看到我们对投资者展示的幻灯片内容，我们将京东商城的费用比例与国内主要的线下零售商进行了对比，我们在整体的费用比例方面仍然有5到6个百分点的优势，这是公司长期盈利能力的主要驱动力，因为京东可以比主要竞争对手更有效率地运营业务，所以可以向消费者每天提供更低的价格，同时将利润率仍然能保持在不错的水平。

根据这些数据，大家可以预测，京东自营业务的净利率将至少可以与领先的线下零售商持平，后者的净利润水平基本上是3到5个百分点，就算考虑到竞争环境变得更激烈的因素，仍然能有2到4个百分点。

此外，京东还有第三方平台业务，第三方平台业务的利润率水平大家可以参考中国和美国的其他公司，如果你计算净利润占总销售额(GMV)的比例，那么应该在1%到2%之间，然后你可以按照营收的情况算出净利润率水平，通过这些数据，你可以计算出我们的长期利润率目标，当然，这些是不包含新业务线的影响的数据。

刘强东：长期来看的话，终究京东的净利润率水平会超过任何一个线下零售商。

5、你们宣布要在5年内开设100万家便利店，目前有什么进展？京东还宣布将开设5000家“母婴体验店”以及1万家电器专卖店，也是加盟的模式，公司在不同时期提出了不同的目标，那么能否详细介绍一下公司对这三大计划的中长期收入和利润目标？

刘强东：我们从去年开始就尝试做了大量的线下生意拓展工作。除了你在新闻中看到的这些项目，我们还有许多正在测试的品牌店面还没有公布。比如除了一百万家“京东便利店”项目，还有将近两千个的京东帮项目，我们还会开设几百家其他商店，包括京东专卖店，京东之家等。

首先，所有这些线下店面都是加盟模式，京东并不直接拥有这些店面，所以它们并不是重资产的模式。

第二，这些店面都有几个特征，主要设在人群比较其中的地方，或者是用线上去覆盖的话成本比较高的地方，比如说农村市场。我们为这些店面的合作伙伴输出京东的品牌、供应链能力以及物流服务，向他们提供包括支付在内的ERP管理系统等多种解决方案。我们相信，走这种线上与线下结合的模式，可以通过不同的品类覆盖不同的用户群体，能够给各个人群带来良好的用户体验。

最后一点，所有的店从设立第一天开始，这些店面的策略与我们线上的策略就不同，线下的店，京东的策略都是不要亏损。

京东成立了新的物流子集团，这是否意味着京东将在物流领域进行大幅创新或者展开大规模的扩张？

刘强东：关于我们成立京东物流子集团的事，我还想补充一点。第一点，中国物流市场机会很大，虽然今天这个市场今天已经非常大了，过去大部分公司都是采用自建的方式，最近两年我们看到新的趋势越来越明显，越来越多的品牌公司开始将自己的物流外包。

第二，京东物流经过我们过去十年持续不断的投资，已经覆盖了比如空调、电视机等大件物流网络；对于中小件普通商品，今年将覆盖中国全部人口。

我们的冷链仓配一体化网络，现在基本上已经具备雏形。我们已经能够覆盖了中国超过一百个以上的城市。我们还有众包物流，也就是京东到家和达达合并后成立的公司，还有跨境物流，在中国京东已经建立了数个跨境物流保税仓。

过去我们服务了许多企业采购，以及今年做的百万便利店项目，所以京东B2B物流体系即将搭建结束。