李开复VS朱波：一场投资人的隔空对话-虎嗅网

什么情况？创新工场CEO李开复今天发微博炮轰了一些价值观不同的创业孵化器：

^{“最近有些孵化器称不把上市当作目标，只专注把创业公司卖掉。我的看法：为了对股东负责，创业者必须随时考虑并购的选项。但是，1）从创业就把并购当唯一或主要目标太功利浮躁。2）最好的创业者会对这样的＂卖身＂目标嗤之以鼻。3）这样的＂巨鳄军火商＂也不会帮助创新创业生态环境。”}

从创建创新工场以来，李开复也确实是在实践这一观点：截至2011年底，创新工场已经孵化了47个项目和公司，其中包括点心、豌豆荚、友盟、应用汇等公司陆续获得了A轮或B轮融资。但创新工场几乎没有过退出。

这次李开复炮轰的是谁？虽然没点名，但广州创新谷孵化加速器创始合伙人朱波的回应看上去有些硝烟味：

“我不赞成创业者在创业初期就把上市作为创业目标，很多优秀的创业者因梦想上市而死在上市的沙滩上，硅谷之所以创新环境好，就是因为并购起了极大的作用，我们要鼓励创业者以被并购为荣，上市是可遇不可求的。创新谷就要把创业者提高创业成功率，尤其对草根！”

朱波何出此言？

虎嗅发现，朱波7月20日在接受凤凰网科技采访时谈到^{：“中国创业者要转变思想，创业企业不一定非要上市，卖掉创业公司并不可耻。创业过了A轮估值过高，很难卖掉，如果自己没有盈利能力，又不能上市，到了B轮以后基本上就死掉了，因为没人接盘。所以一定要在A轮前有80%的公司能够被并购掉。”}

他还在某场合说过：我现在想做一件事，就是可能在创新谷中80%的公司都不进A轮，在A轮前把它卖给大公司了。因为往往进了A轮和B轮以后，公司的估值就非常高了，这样的话会影响天使投资人和创业者的退出。同时，通过从孵化到出售，周期大约为一年到一年半，可以获得的回报高达20-50倍。

朱波认为，卖掉公司其实是成功的表现之一，对于创业团队，上市并不是衡量成功的唯一指标，因为可能一无所有。“有人就愿意做上市公司，其实你看很多上市公司的创始人虽然身价不错，但是他要套现很难的。我自己创立的第一个上市公司就是到了后来钱烧都烧没了，但是我们几个创始人离开以后，把这个产权交给美国给关了，一无所有。”

是李开复更有道理，还是朱波更有道理呢？

一位投资人在接受虎嗅采访时表示：在国内的大环境中，如果天使能在A轮套现并获利20-50倍，的确是非常有诱惑力的。但作为A轮投资人会对天使的退出行为有所顾虑，因为投资项目估值升高数十倍通常证明该公司已经有了明确的商业模式和盈利能力，如此优质的企业天使依然要求退出，是否证明了公司背后存在较大风险？到时VC、PE就会对注资非常谨慎，甚至拒绝跟进。

”他就是扯淡！“另一位投资人的开场白则更加直接：”即使不考虑项目生存率，一个正常存活并可以融到A轮的企业，一般也就只有5-8倍的回报空间，10倍更是算是非常优质，而且如果一项投资能够在A轮就已经溢价超过20倍，又有谁会去卖呢？“

当然世界上总有一些例外，2011年11月，创新工场曾将旗下的魔图精灵团队以千万美元出售给了百度。不知该如何解释？

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李开复VS朱波：一场投资人的隔空对话

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