一些投资机构已经“出不起差了”

在一级市场全面困难的当下，出乎意料的一幕正在上演——“出差难”。

一切要从近期的出差话题谈起。

近期，有些机构开始控制出差成本，投资人的出差经费明显下降，更有甚者开始“限制”出差了。

有人开玩笑：“如今的差标到一线城市，只能住地下室了”。

今年以来，随着疫情的结束，旅游业爆发式复苏，出行人员增加，酒店价格随着需求增长，叠加机构降低差旅成本，对有出差需求的投资人而言，属实不太友好。

一、这届投资人差都出不起了

不知不觉中，“出差”这一话题变得愈发沉重。

此前，网传“有机构一个月出差经费不超过4000元”的言论在行业引起哗然，但如今来看，这并非是个例。

日前，有投资人吐槽说：“公司严格控制各项成本，其中就包括差旅，住宿标准控制在500以内，稍微去个一线城市，挑选酒店就要讲艺术了”。

上述言论中略带无奈，但在如今的市场环境下，缩减开支成为机构不得不选的方案。

据FOFWEEKLY了解，节前就有几家美元机构，要求出差时必须填写详细申请，有明确靠谱的项目或事宜才批准出差。不仅如此，还尽量减少出差人数。

提起出差，不少从业者都是一把辛酸泪，差不得不出，必要时只能挤地下室了。

据悉，8月份，某机构投资人去北京出差，正好赶上暑期旅游旺季，连全季、桔子水晶等酒店都飙升至千元以上一间了，自家机构的差标根本无法满足住宿标准。

一方面是机构差标的降低，另一方面旅游行业复苏，酒店价格上涨，导致出差成本上涨，进而影响到出差的住宿条件。

一些投资人“差”都出不起了。

二、项目不行，这个“差”批不了

无论是降低差标，变相限制出差次数，还是严格执行审批要求限制出差，实际上都是机构在优化流程，降本增效。

有人吐槽：自家机构对出差的审批要求很严格，就差把“没必要的差就别出了”当成标准公布出来。

过去，“投资人”被贴上光鲜亮丽、高大上的标签。全球飞、住五星级酒店、参加行业论坛、喝红酒……被项目创始人围追堵截，出席行业会议时，光收项目创始人的名片都要几十上百张。

大手一挥，经手上千万甚至上亿元的投资不在话下，投出明星项目时，动不动就几十倍上百倍的回报。

而今，随着行业周期下行，市场动荡，投资行业的逻辑被改写，属于投资人的光鲜时刻变得渺茫。

机构面临生存空间，降薪、裁员、降低出差成本等系列问题陆续上演，究其原因，除了表面上的机构降本外，背后的核心因素一方面是市场上优质的项目少，通过差旅成本的控制来提升出差质量，另一方面，市场下行，多数机构面临募资压力，新基金募不起来，管理费不到位，机构财务吃紧。

市场感知一级市场已降温多年，今年更甚。

据清科数据显示：今年上半年，募资端受大额基金及外币基金募资放缓影响，新募集基金数量和总规模分别达3，289只、7，341.45亿元人民币，同比下滑0.3%、23.5%；投资端，上半年市场投资案例数和金额分别达到3，638起、2，929.65亿元，同比下降37.5%、42.0%；退出端，2023年上半年，中国股权投资市场共发生1，326笔退出案例，同比下降32.6%，IPO退出仍是主流。

日前，易凯资本在报告中也指出：2023年，国内一级市场新旧时代的彻底割裂成为主旋律，“投资难、退出更难”的无解局面也持续蔓延。

近期“尽调项目前缴纳1000万诚意金”事件一度引发行业热议，实际是优质项目稀缺导致的项目本身话语权更高，项目与投资人双方的角色互调，属于投资人的高光时刻不再。

机构手中余粮不多，出手谨慎的同时，也意味着对项目挑选的流程也更加谨慎，这样看来，减少不必要的出差成本还是很有必要的。

某机构投资经理表示：“差旅成本的降级本质是机构为了提升出差质量，但这也意味着出差频次或将减少，对投资人而言，在有限的出差中做到更完美的尽调，工作难度的确在提升。”

今日不同往昔，过去创造收益神话的时代已经结束，当下的创投行业，一半光鲜，一半辛酸。

三、光鲜背后的辛酸：住招待所的硬板床

无意义的出差发生在当下的投资机构身上无疑是痛苦的，但减少出差对于机构投资人而言也很难受。

某从业者表示：机构要求“没有质量的出差不要去了”，机构合伙人对出差频次较高的员工有意见，但投资人也很无奈。毕竟一次出差就确定的项目、敲定的募资堪称上青天。

比起抢项目更难的莫过于今年的募资市场。

提起募资现状，行业哀嚎一片。一方面资金端流入更加谨慎和有限，尤其是市场化LP，有些离开一级市场，有些直接下场做直投，甚至开始下场创业找VC/PE给项目注资。另一方面，还在场的LP对GP的诉求更多元，在信任基础的条件之上，还有更高的要求需要GP来满足，大部分LP选择复投业绩经过验证、过往满足自己多方诉求的GP，这也促使大部分GP被拦在门外。

尤其在当下，政策型和产业型LP站在主导地位，一边是招商引资的诉求，不仅需要GP有优质项目储备和落地能力，还要GP首先搞定一定比例的市场化资金，募资难题直线上升；一边是产业或财务诉求，要么投熟，要么与主业有较强关联性的GP，对GP的资源积累、过往的业绩和专业要求，提出更高要求。

多方叠加挤压GP的生存空间，募资压力更大了。募不到钱，管理费不到位，机构财务吃紧，为了生存只能自我调节。

眼下，一级市场的从业者每天都在募资、投资的路上，为抢项目，跑到三线城市的工厂里蹲点已是普遍现象，募资下乡也是常态，住招待所的硬板床是当下投资人们的标配。

有人说：绩效考核更严格，出差经费也要控制，深刻感受到了工作难度的提升。

有朋友调侃，自家机构差旅成本并没有控制，再控制就没有差旅了。

结语

如今投资人的出差不仅鲜少有五星级酒店和商务舱，有些机构甚至“连差都出不起了”。

投钱要谨慎，自己花钱更谨慎。投资人出差的前提是，经过专业判断、多方验证后，确定出差目的地有值得抢的标的，或存在有能力出钱的LP。

周期下行，GP生存空间进一步被挤压，过去依靠市场、政策红利赚钱的时代已不复存在，求稳是当下各GP不约而同的共同追求，对从业者的要求也有新变化。

市场已经寒冬凛冽，要么转型，要么求变，与其焦虑和抱怨，不如积极拥抱变化，适应当下环境。

达尔文在进化论中提到：“生存下来的物种，不是最强壮的，也不是最聪明的，而是最适应变化的”。

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