蚂蚁金服为什么现在才申请消费金融公司牌照？

据21世纪经济报道近日报道，蚂蚁金服正在申请消费金融牌照，该消费金融公司将设在重庆。重庆也是蚂蚁金服旗下两家小贷公司的注册地。

蚂蚁金服早就是新金融领域的领军企业，银行牌照都已经有了，为什么没有消金公司牌照？其实不只是蚂蚁金服，BATJ都有消费金融业务，但目前都还没有消费金融公司牌照。为什么会这样？

拿到消费金融公司牌照的公司，发起人主要是城商行

先来看看消费金融公司牌照的前世今生。消费金融公司牌照的发放起于2009年和2010年之间。当时为了刺激消费，促进经济发展方式转变，摆脱2008年金融危机的影响，监管部门考虑设立消费金融公司，为汽车消费、教育消费、家装消费、旅游消费等新兴消费需求提供金融支持。

2009年7月，银监会颁布《消费金融公司试点管理办法》（中国银监会令2009年第3号)，出于审慎考虑，当时对于消费金融公司的发起人资格明确限定为金融机构，且要求发起人具有5年以上消费金融领域的从业经验，最近1年年末总资产不低于600亿元人民币。

2010年1-2月，经银监会批准，北京、天津、上海、成都4地先后各设立1家消费金融公司进行试点，四家试点公司包括中银消费金融、北银消费金融、锦程消费金融、捷信消费金融，背后的主要股东分别是中国银行、北京银行、成都银行和外企捷信集团。

2013年底，为了鼓励民间资本进入消费金融领域，银监会对《消费金融公司试点管理办法》进行了修订，允许境内非金融企业作为主要出资人，发起设立消费金融公司。但同样是出于审慎，银监会要求发起人最近1年营业收入不低于300亿元人民币，且主营业务为适合提供消费贷款的产品。

这样的规定降低了消费金融公司牌照的申请门槛，不过对发起人的要求依然还是非常高。年营收300亿以上，有消费场景，这只适用于大型的非金融企业。

在这样的政策背景下，消费金融公司的发起人群体呈现这样的格局：以城商行为主，全国性银行或者金融机构居其次，另外有少数大型非金融企业参与。

目前已经获得牌照的22家消费金融公司中，有5家是全国性的国有银行、股份制银行或金融机构背景，即中国银行、邮储银行、招商银行（通过旗下永隆银行）、兴业银行、中国华融发起的消费金融公司；13家消费金融公司的主要发起人为区域性银行或者城商行；以大型非金融企业为主要发起人的公司，主要是海尔集团、红星美凯龙发起设立的海尔消费金融、苏宁云商发起的苏宁消费金融，以及重庆百货联合阳光财险、重庆银行发起的马上消费金融。

 已经获得牌照的22家消金公司

获得消费金融公司牌照，条件比民营银行牌照还高

可以看到，在以上发起人中，银行是主要的群体，对于这些银行而言，达到发起人需要的条件并不难。非金融企业作为主发起人并不多，因为能够达到条件的企业并不多。

按照2014年1月1日起实施的《消费金融公司试点管理办法》，出资人条件如下：

金融机构作为消费金融公司主要出资人，应当具有5年以上消费金融领域的从业经验，最近1年年末总资产不低于600亿元人民币；

非金融企业作为消费金融公司主要出资人，最近1年营业收入不低于300亿元人民币，最近1年年末净资产不低于资产总额的30%（合并会计报表口径），最近2个会计年度连续盈利。

银行资产规模达到600亿以上难度不大。非金融企业一年营收在300亿以上，却有不小的难度。尤其是对于互联网企业而言，目前能够达到300亿营收的公司并不多（按照企业自己公布的数据，年营收达到300亿以上的公司主要有BATJ、小米、网易、美团、唯品会等）。所以当下的消费金融公司发起方主要是银行，非金融企业做发起人，主要是海尔、苏宁这样营收高的公司。互联网企业参与其中，一般不是主要发起人，多是参股方的角色，如携程、58同城等。

回到蚂蚁金服，并非对牌照没有布局，蚂蚁已经获得了第三方支付、民营银行、小贷公司等牌照，且布局较早。一直没有获得消金牌照，应该还是受资产规模和营收的限制。无论是资产规模600亿还是营收300亿，对于早期的蚂蚁金服而言肯定达不到，也就无法申请消金牌照。

到目前为止，在资产规模方面，600亿的门槛蚂蚁金服应该差不多能够达到了，虽然蚂蚁金服并未公布具体的资产规模情况，但从公开数据看，截至2017年6月30日，旗下阿里小贷资产总计153亿元。而蚂蚁金服旗下有3家小贷公司，还有支付宝、蚂蚁财富、网商银行等业务。截至2016年末网商银行资产总额约615亿元（不过蚂蚁金服在网商银行的持股在30%左右，是第一大股东但并非绝对控股）。进行加总，资产规模应该可以达到600亿。但在前几年甚至一两年前，蚂蚁金服还无法满足这样的要求。

环顾整个新金融领域，目前能够达到资产规模600亿或者营收300亿的公司并不多。京东金融最新公布的数据是2017年营收过百亿，资产规模未透露。

BATJ目前都没有消金牌照，但都有了小贷牌照，通过小贷牌照来放贷。毕竟小贷牌照由省级监管部门审批，难度要小很多。

不仅是小贷牌照。发起设立民营银行，相比于消金牌照，条件也更低一些。《关于促进民营银行发展的指导意见》中指出，投资入股银行业金融机构的民营企业应具有较长的发展期和稳定的经营表现，财务状况、资产状况良好，最近3个会计年度连续盈利，年终分配后净资产达到总资产30%以上，权益性投资余额不超过净资产50%等条件。

申请民营银行，没有像消金牌照一样对于企业的规模进行硬性要求，门槛相对低一些（当然这也不意味着民营银行申请起来就容易。即使没有规模的约束，监管部门还是会考虑发起人在金融方面的资源、能力以及合规性）。

另外，并非持有消费金融公司牌照才能做消费金融业务，民营银行、小贷牌照都可以放贷。这种对比也使得BATJ均没有在早期布局消金牌照。

消费金融公司牌照价值多大？

消费金融牌照对于不同的主体而言，价值不同。对工农中建这样的大行而言，消费金融牌照价值不大，各个分支行都可以做消金牌照允许的业务。大行成立个专门的消费金融公司，能带来的价值主要是有专门的团队来扩展场景，与消费场景相结合来放贷，另外就是专门的消金公司组织结构更灵活，机动性更强，员工成本可能也更低。

对于区域性银行和城商行而言，在异地设立分支机构做消费金融业务要经过银监会的允许，需要一个从申请到设立的过程。消费金融牌照价值就比较大，可以迅速在全国开展业务。

对于新金融领域的企业而言，消费金融公司牌照价值更大。获得消金牌照意味着可以成为合法的放贷主体，且比小贷牌照有更高的杠杆率。以蚂蚁金服为例，前期通过ABS融资发放的大量贷款需要并入表内，对资本需求非常大。两家小贷公司注册资本扩张到120亿，以2.3倍的杠杆率，明显还不太够。如果能够获得消金牌照，经营杠杆通常可以达到8-9倍，几十亿的注册资本就可以支撑很高的放贷规模。

消金牌照除了在全国范围内发放个人消费贷款外，还可以向境内金融机构借款、境内同业拆借、经批准发行金融债券，以及代理销售消费保险产品、固定收益类证券投资等，这样，资金来源更丰富，业务种类也比较齐全。而且贷款记录上征信，对于骗贷人群也是一种威慑。

“一省一家”以及去杠杆背景下，能否获批还在两可之间

当然，消金牌照并非想申请就能申请到，即使符合条件，从递交材料到审批再到开业，可能需要至少一年的时间。而且现在的消费金融牌照在全国试点，基本上是“一省一家”。重庆已经有马上消费金融在此前设立。蚂蚁金服可能获得了重庆当地的支持，因此打算在重庆设立消金公司，但能否被银监会批准，还是未知数。

还有监管环境的限制。2017年，在去杠杆的大背景下，只有1家消费金融公司获准设立，而且是在年初的一月份，审批流程其实主要是在2016年走完的。

蚂蚁金服要上市，上市要完全达到监管部门的杠杆率要求，注定还有很多工作要做。