创业与投资的轮回

虎嗅注：要说这几年资本市场里的关键词，必定有“创业”二字。对创业公司的天使投资也好，追加投资也罢，创业的风口四起，资本的追逐尤为厉害。而在作者的观察里，现在的创业环境已经不如很多年以前。很多创业者现在只以融巨资为骄傲，自身却没有足够的能力发展创业产品或者业务。

创业的故事里，本来资本为辅，现在有时候却反客为主，投资方成了主力。这样的时代，是“创业被神化的时代”。

本文转自公众号“caoz的梦呓”（ID：caozsay），作者：曹政。

旧文提到关于在北京和投资大佬的一些讨论，但未展开。最近恰好有自媒体刷屏“摩拜单车老板套现15亿”，给同龄人贩卖焦虑；也有自媒体反转，说按照优先结算权，其实创业者根本分不到钱，创业者是如何的艰辛和凶险，甚至可能收不了场。

那我怎么看？以上说法全错。

首先，套现15亿是不可能的，优先结算权是存在的，前期股东拿回去相当比例的钱是肯定的。其次，把创业者说的那么可怜，那么艰辛，别逗了。

根据公开数据显示，前面的融资差不多号称有20个亿美金，但真有这么多吗？

第一，有些公开的投资金额是有水份的，这都成行规了；

第二，有些投资的名义金额包含了各种所谓资源价值，比如腾讯很多投资都是把流量资源折算进去的；

第三，最后一笔巨资是2018年1月公布的，我个人不负责猜测：应该没有到账，或者没有完全到账。

基于以上三点，虽然估值低于上一次融资的估值，但我认为属于优先结算权的部分最多只有估值的一半左右，也就是说，创始团队虽然没有那么夸张的收益，但实际上套现几个亿还是有的，美滋滋有没有。

那么，如果我说的“歹毒”一点，就算彻底失败，没有接盘侠，创业者要担什么责任？其实没什么责任。那些烧光了巨款一无所成的创业者，有哪个下场很落魄很凄凉的？不能说没有，但真的很少。

“百团大战”死了那么多（企业），共享单车大战死了那么多，O2O死了那么多，很多融了巨资后彻底失败的创业者摇身一变，变成投资人、创业导师......依然可以风光体面的活着，资产不明不白还增加了很多。

烧掉自己几十万几百万的，是被人嘲讽的傻逼；烧掉投资人几个亿几十亿的，是成功人士。

随便说个例子。当年拉手网的吴波现在落魄吗？那个神奇少女现在穷吗？创业失败后一会儿微商，一会儿搞外汇交易，一会儿搞区块链投资，割起韭菜来嗖嗖的，居然还有人操心他们下场凄凉？

所以，现在为什么很多创业者认为融了巨资就算成功，其实真的是这样，只有我这样的傻子才会天天担心把投资人的钱搞没了怎么办。

回到本文主题，为什么叫创业与投资的轮回？

互联网早期的时候，投资人还都习惯于用传统领域的价值观来做投资，那么传统领域的价值观是什么呢？资产比人值钱。

我们看工厂，看一些商业地产，看一些商业实体，确实，重资产项目，人的可替代性很强，而资产是重金投入。这时候，资本家（是的，资本论的那个年代，资本是带动经济发展的核心要素。）投资一个企业家、厂房、设备、土地资源、人力成本等等，你让企业家空手占大股份，资本家花了很多钱占小股份，这道理说不通。

所以互联网早期，很多投资机构，投资人依然还秉承这样的心态进行投资。比如典型的好耶广告网络，曾经中国最大的第三方广告平台，股权结构就是非常畸形的。而一些国内优质的项目，只能依靠那些肯认可新经济模式的海外投资人来投资，典型如腾讯。

那后来被海外资本不断进入中国洗脑，以及越来越多从草莽杀出来的创业者创造奇迹，投资人开始意识到，互联网时代的创业是重智力，轻资产。我以前说过，在中国互联网前十多年的历程里，一直是没有背景的战胜有背景的，没有资源的战胜有资源的，靠的是人才的智力和产品观。一个草根站长可以战胜门户巨头脱颖而出，一些没有背景没有资源的小人物可以创造奇迹。

所以，投资人也开始越来越认可人才的价值，创业人才稀缺，而钱，则有的是。

但最近这几年，我觉得，这个以人为本的故事，可能已经过犹不及了。

现在很多互联网创业，开始越来越重了，一上来就是重资产启动，没几个亿玩不转，然而整个项目的估值模式，依然沿用了创业者必须控股的互联网思维，操盘者依然可以掌握公司最大的股权。但我们回过头来仔细看看这些项目，我们会发现，拼的还是创业者的智力和产品观么？不能说不相关，但至少不再是核心因素。

而且，创业者之前在产品和运营上的差距，也越来越少了。

“百团大战”我认为是一个拐点，那时候，已经开始拼烧钱，“靠好产品自己说话”的时代逐渐褪去，但至少那时候还可以说，美团烧钱效率明显优于竞争对手，并且凭借这一点脱颖而出。

滴滴与快的大战的时候，已经沦落为纯粹的资本大战，最后的结局已然相差不大。而摩拜和ofo大战，还记得去年马化腾和朱啸虎的互怼么，当时我说这根本不重要，最后的结果，殊途同归，都是要靠接盘侠续命。

我觉得这是一个特别典型的范例，两边的运营思路截然不同，产品特性截然不同，但结局却殊途同归，只有一点是相似的，就是资本的力量。

我去北京拜会的投资前辈说，他算过一笔账，比如投共享单车，假设一部单车成本300元（请注意是假设），他们投一笔巨款，却只能占团队30%股份，相当于什么？相当于单车对他们的成本是1000元，一部300元的单车他们投入了1000元，怎么赚回来？创业者可以按照300元的成本去建立商业模式，但他们要按照1000元去算，这样怎么算都赚不回来。

而且，是不是这个模式特别依赖创业者呢？真要是这个模式好，他们投了钱，去BAT挖个产品总监技术总监来做不就得了？会有差么？至少从共享单车看，没差，就是看谁能找得到接盘侠。

再说创业者。

20年前，你说你是互联网创业者，一定会被鄙视的，真的，会被认为不务正业，找不到工作。很多草根创业者当时都是在充满嘲讽的环境下发展壮大的。但随着创业成功案例越来越多，以及最近全民创业的热潮，创业这事走向了另一个极端，开始被神话了。

创业者似乎天然正确，有着各种自我感动和自我陶醉。一旦受一点委屈，受一点挫折，各种“哎呀”“创业者的委屈”“创业者的辛苦”“你们不懂创业者多么不容易啦”，说的好像打工就没有委屈、没有辛苦似的。

偏偏一些看客还跟着一起感动，人家创业赚钱的时候不会分你一毛钱，你看了几篇文字就自我入戏了，你怎么不去中央戏精学院深造呢。

有特别优秀的创业者，也有相对平庸的创业者；有擅长产品运营的创业者，也有擅长讲故事做ppt的创业者；当然还有擅长把钱从别人口袋里骗到自己口袋里的创业者。有些创业者值得学习，值得鼓励，但也有些根本就不值得任何的吹捧。

随便举几个例子。空空狐，根本就没有任何创业能力。从空空狐谈信用卡套利被羊毛党薅当业绩，这种创业者怎么好意思说自己的公司值钱？而神奇少女王凯欣，我觉得抓进去都不为过，现在的动作跟诈骗也差不多了。

还有很多大学生毕业就是不想工作，以创业为名啃老，还把自己感动得不要不要的，觉得自己多努力多怀才不遇。

我这些年没少给创业者泼冷水，当然我不是说我的判断一定是对的，有的被我泼完冷水还是发展很好。我觉得很简单，就一个道理：真正有能力、有水平的创业者，你泼他冷水他也不会怨你，也不会放弃自己的目标，他会有选择性的判断和吸收，然后不断优化自己的创业路线。那些不适合创业的，早点回去上班才是正路。谁夸他们谁是在害他们。

创业被鄙视的时代过去了，但创业被神话的时代是不是可以收场了。

还有，关于投资，目前这种融了巨资然后找接盘的模式，是不是也该斟酌一下了，这激励的是什么？激励的是谁融到一大笔钱谁就成功，现在很多创业者就是这个价值观，融到巨资就成功了，至于后面的事情，投资人自己会操心的。