400亿财产留给园丁背后：爱马仕家族的“继承之战”

据外媒报道，著名奢侈品牌爱马仕第五代继承人之一Nicolas Puech宣布，将收养家中的园丁，继承自己的部分财产。

据福布斯富豪实时榜单，Nicolas Puech的最新身家达到110亿美元，约合人民币800亿元。如果收养成功，该园丁或最终获得约400亿元的巨额资产。

Nicolas Puech的这一举动是否对爱马仕家族的继承者计划有影响？Nicolas Puech还有哪些投资行为？爱马仕家族富过6代，200年不衰的秘诀是什么？本文将试图回答这一问题。

一、“继承之战”烧至爱马仕

近日，有消息称奢侈品巨头爱马仕集团前董事会成员、品牌创始人Thierry Hermès的第五代继承人之一、80多岁且无子的Nicolas Puech打算收养一名现年51岁、来自摩洛哥的园丁，并遗赠其价值数十亿瑞士法郎财产的一部分。

尽管目前尚未有权威消息证实皮埃奇此举背后的动机，但有传言称，Puech在疫情居家隔离期间，和这名园丁结下了深厚的友谊。

持有集团5%~6%股份的Nicolas Puech目前仍是爱马仕最大的个人股东，而耄耋之年、单身、无子女等关键词都给他百年之后的遗产分配增添了遐想和发挥空间。据福布斯富豪实时净资产显示，截至2023年12月6日，Nicolas Puech拥有111亿美元资产，约合人民币800亿元。

据悉，除了持有爱马仕的主要股份外，Puech还在多个行业进行了战略投资，包括房地产、技术和金融等。对于Puech做出的决定，尚未有爱马仕家族成员反对。之所以没有反对，或因为Puech已不担任爱马仕任何职位，且其他家族成员则共同持有爱马仕的多数股权。

对于Puech的最新决定，Puech自己创立的基金会尼古拉斯·普伊奇基金会（Nicolas PuechFoundation）后已更名为伊索克拉特协会（Isocrates Foundation）则表达了明确反对。

2011年，Puech为基金会签署了一项继承协议，将所有的爱马仕股份遗赠给基金会，这种协议比遗嘱更具约束力。目前，Puech仍然为该基金会主席。

据报道，该协会对这一意外事件感到不安。根据该继承协议，如果有继承权的子女出现，他或她将有权获得至少50%的资产。

目前，所有规避无行为能力的可能性都已被排除，因为这位八旬老人被认为健康状况良好，有能力做出明智的决定。预计相关各方之间将会发生一场法律斗争，这场法律斗争可能会持续数年。争议的焦点在于，该摩洛哥工人能否成为Puech的合法继承人，还有待收养程序及当局裁定。

对于即将发生的法律纠纷，伊索克拉特协会秘书长尼古拉斯·博辛格在接受《日内瓦论坛报》采访时将其描述为“突然单方面取消继承协议，被视为无效且毫无根据”。

二、爱马仕家族富过6代，200年不衰的秘诀

迄今为止，爱马仕家族已传承了六代人：

第一代所有者和创始人：爱马仕集团于1837年由蒂埃里·爱马仕建立，最初是一家为欧洲贵族特制马车配件的生产商。

第二、三代所有者：19世纪70年代，埃米尔·查尔斯·爱马仕子承父业，并于1922年把股份转给自己的儿子埃米尔·莫里斯·爱马仕。随着汽车工业的兴起，爱马仕开始实施多元化战略，生产与旅行、运动相关的皮具，如著名的凯莉包。

第四代所有者：20世纪30年代，埃米尔·莫里斯将爱马仕传给了他的女婿——罗伯特·杜马斯（这一传承意味着CEO的姓氏不再是爱马仕）。

第五代所有者：1978年，让·路易斯·杜马斯在其父亲去世后接管企业。

第六代所有者：2010 年，让·路易斯·杜马斯去世后，他的侄子埃克塞尔·杜马斯于2014年被任命为CEO。

在六代人权力更迭的历史中，除了帕特里克·托马斯（在让·路易斯·杜马斯和埃克塞尔·杜马斯之间担任了8年的CEO）和家族没有血缘关系，大多数时候，企业CEO的位子仍牢牢地掌控在爱马仕家族手中。

而Puech则为蒂埃里·赫尔墨斯（ThierryHermès）的第五代后裔，为Francis Puech和Yvonne Hermès的儿子。

Puech已于2014年从公司的监事会辞职。他也是爱马仕唯一一位留在控制这家皮革制品制造商的家族公司之外的继承人。

目前，爱马仕由三个家族（Puech、Dumas 和 Guerrand）控制。爱马仕家族认为，如果家族失去了控制权，公司也会失去个性与传统。为了保证家族影响力，公司董事会也主要由家庭成员构成；CEO要与家族关系密切（第六代有四十多位家族成员）；家族三个分支的成员（杜马斯，皮埃什和格兰德）被合理分配在不同层级的工作岗位上。涉及CEO和公司重大决策的制定及变更时，家族成员有绝对控制权，只有达到75%的通过率时才能执行。

此外，爱马仕家族还有着完美的股权结构设计。具体来看，爱马仕实行的是双层管理结构（股份两合公司société en commandite paractions组织架构），通俗地说就是A+B模式：

A是有限责任合伙人（Associés commanditaires），负责公司日常管理以及跟外部展开合作（11名董事会成员中，非家族成员目前占据4席），有限责任合伙人（公众股东）仅以其出资金额对公司债务负责。

B是无限责任合伙人（Associé commandité），有权任命或者解除公司执行董事长（总经理）的职务，决定公司重大财务事项（担保、抵押、贷款等）进行决策，行使一票否决权。而且只有第三代埃米尔·莫里斯·爱马仕的后代才可以进入B行使全部权力。虽然直系后代的配偶也能进入B，但仅拥有收益权。换言之，家族成员保留了爱马仕的永久管理权和治理权。

此外，爱马仕上市后，为了避免表决权稀释，通过制定公司章程，非家族股东及已离婚家庭成员可以持有股票，但没有投票表决权。至此，家族成员共持有爱马仕63%的股权和72%的投票权。

*截至2023年8月24日，爱马仕家族（Hermes家族）控股情况

然而，虽然让·路易斯·杜马斯通过股份两合公司架构为爱马仕的管理权和治理权提供了完美的保护。但百密一疏的是，市场流通股和散落在多位家族成员手中的股票是爱马仕股权城堡防备薄弱的后门。

后来，这一疏漏造成了LVMH企图对爱马仕恶意收购。

面对LVMH集团对爱马仕股权的恶意收购，50多名爱马仕家族成员统一战线，将手上的爱马仕股份汇集在一起，成立名为H51的控股公司，股份总价值达到160亿美元，占爱马仕股份的50.2%。他们订立合同约定，在未来二十年不出售手中的股份，这意味着家族成员必须依靠股票分红生活，但也有力震慑了门外的“野蛮人”。

2013年6月，爱马仕向法院申请判决路易威登集团的收购无效。法国证监会最终认定，路易威登集团偷偷收购爱马仕的行为违规，并判决其支付1040万欧元的罚金。该并购案以爱马仕家族获胜告终。值得一提的是，据媒体报道，Puech在此次反收购战中起到了决定性的作用。

作为全球最知名的奢侈品品牌之一，爱马仕的营收一直位列行业前列。2023年前三季度，爱马仕集团综合营收达100.63亿欧元，按固定汇率计算同比增长22%。

在投资上，爱马仕2022年的投资额为5.18亿欧元，略低于2021年的5.32亿欧元。

三、爱马仕单一家办将于2024年开始运营

据一家外媒表示，据说，爱马仕的股权继承人分支的数位成员（包括杜马斯家族的成员）已经建立了单一家办结构，该结构将于2024年1月启动。新的家办将由Charles-Henri Chaliac领导，他现任比利时投资控股公司Cobepa的董事总经理。

除此之外，爱马仕财富的三位继承人Julie Guerrand、Blaise Guerrand和Édouard Guerrand是一家名为Lafayette Housing Recovery III 的卢森堡控股公司的实益拥有人，该公司隶属于纽约房地产投资公司Lafayette Real Estate。

Guerrand三兄弟姐妹是Émile-Maurice Hermès的曾孙，且都没有在该公司工作，尽管他们三人都是顾问委员会的成员，负责监督公司的管理并帮助制定公司的战略。

Lafayette Real Estate由一位名叫蒂博·阿德里安（Thibault Adrien）的法裔美国人经营，在经济大衰退后首次开始投资单户住宅，后爱马仕继承人投资了它。

Lafayette Real Estate表示，经家族批准，爱马仕三位继承人的投资来自另一家卢森堡控股公司Jakyval。

该公司表示，该家族在Lafayette Real Estate最新基金Lafayette Housing Recovery III中持有不到5%的股份，在Lafayette Real Estate总资产中持有不到3%的股份。

Lafayette Real Estate旗下还有包括如Melaf FL LLC这类公司。据一处房地产记录显示，2017年至2019年，Melaf FL LLC在佛罗里达州购买108套房屋，这些房屋的平均市场价值略高于10.6万美元。

许多房屋都是批量购买的，而且经常是从同一卖家那里购买。例如，在坦帕，Melaf FL LLC在2018年8月17日的一天内购买了其拥有的63套房屋中的50 套。

此外，爱马仕家族投资了一家名为Ardian的资产管理公司。据了解，Ardian曾是法国保险公司Axa的私募股权分公司，后被收购。这家私募股权公司从多家银行购买了资产，其中包括从日本农林银行处购买资产。

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