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2023-12-18 21:29
美联储送上“大礼包”后,美股多头狂欢

本文来自微信公众号:巴伦周刊 (ID:barronschina),作者:卡尔顿·英格里希,编辑:郭力群,原文标题:《美股多头狂欢,但美联储降息原因并不是好消息》,头图来自:视觉中国


在美联储送上即将放松货币政策的“大礼包”后,可以说今年剩余时间里美股市场已经别无所求了。 


从美联储上周公布“点阵图”来看,2024年将有三次降息,市场则预计不止三次。不管到底降息几次,有关放松货币政策的暗示已经足以让美股狂欢,上周道琼斯工业平均指数累计上涨2.9%,创下历史新高,标普500指数上涨2.5%,纳斯达克综合指数上涨2.85%。10年期美国国债收益率自7月31日以来首次收于4%以下。 


上周美股走势


还有一个更好的消息:科技“七巨头”以外的股票也开始参与上涨行情。包括苹果(AAPL)和英伟达(NVDA)在内的“七巨头”今年以来累计上涨近75%,是标普500指数22%涨幅的主要推动力,但上周材料和房地产等今年跑输的板块也出现了上涨,上周涨幅均超过4.5%。 


纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(John Williams)上周五发表了一番不那么“鸽派”的言论,但也没有阻挡股市的上涨势头。威廉姆斯在接受CNBC采访时说:“我们目前并没有在讨论降息。”他还说,明年3月降息这一想法“为时尚早”。 


除非出现任何意外冲击,否则上涨势头可能会持续到年底。 


CIBC Private Wealth US首席投资官戴维·多纳贝迪安(David Donabedian)说:“市场认为,上周的美联储会议为2024年完美投资背景——通胀下降和经济温和增长——开了绿灯,再加上季节因素,股市出现了一轮强劲的上涨。”


利率下降确实对消费者和企业都有好处。比如说,上周抵押贷款利率自去年8月以来首次降至7%以下,潜在购房者可能会因此停止观望,企业的借款成本也会下降,为更多的并购交易和招聘带来动力,但思考一下利率为什么可能会下降也非常重要。


多纳贝迪安说:“美联储降息不是为了表现自己的‘宽宏大量’,他们降息是因为看到经济走软或金融风险上升,”众所周知,货币紧缩具有“长期、可变的滞后性”,多纳贝迪安预计,随着紧缩的影响逐渐体现在经济中,经济走软或金融风险上升的情况将在明年出现。 


这可能会导致一场由信贷紧缩引发的衰退。多纳贝迪安指出,交易员预计明年将有多达六次降息,这说明“美国经济更可能硬着陆而不是软着陆”。经济衰退可能会持续几个季度,但会为2024年下半年更持久的牛市创造条件。 


如果多纳贝迪安的观点是正确的,那么投资者在狂欢的同时也应该在如何配置的问题上稍微清醒一下。当利率下降时,小盘股和中盘股往往会跑赢,但鉴于过去五周罗素2000指数已经上涨了16.4%,现在可能还不是买入的时候。


别忘了,节日庆祝越过头,节后综合征就越严重。 


(本文内容仅供参考,不构成任何形式的投资和金融建议;市场有风险,投资须谨慎。)


本文来自微信公众号:巴伦周刊 (ID:barronschina),作者:卡尔顿·英格里希,编辑:郭力群 ,英文版见2023年12月15日报道“The Bulls Are Back. They May Not Like the Reasons Why the Fed Is Easing.”。

本内容为作者独立观点,不代表虎嗅立场。未经允许不得转载,授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
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