游戏监管或再升级，腾讯网易市值蒸发超5000亿

本文来自微信公众号：时代财经APP （ID：tf-app），作者：谢斯临，编辑：邱月烨，题图来自：视觉中国

游戏行业监管再次升级！

12月22日，为加强游戏行业规范管理，推动高质量可持续发展，国家新闻出版署就《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称“《管理办法》”）向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2024年1月22日。

《管理办法》在游戏出版经营单位的准入标准、版号审批制度、网络游戏内容管理、未成年人保护，以及法律责任、保障与奖励等方面作出了详尽的规定。如为了更好地保护未成年人，《管理办法》明确网络游戏不得向未成年人提供随机抽取服务、网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。对那些容易导致沉迷的、存在不适合未成年人使用内容的游戏，应禁止未成年人登录。

而应对游戏过度使用和高额消费等问题，《管理办法》提出，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为；所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。

一、显著影响游戏厂商盈利能力？

《管理办法》还强调，网络游戏出版经营单位在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置，不得诱导网络游戏用户过度消费；同时应为用户提供虚拟道具兑换、使用网络游戏币直接购买等其他获得相同性能虚拟道具和增值服务的方式。

上述每日登录奖励、首次充值优惠、累计充值激励，以及通过抽奖获取稀有道具早已经成为游戏厂商保障用户活跃、促进玩家消费的惯用技巧。外界普遍认为，《管理办法》对其进行限制必将显著影响游戏厂商的盈利能力。

在游戏产业分析师张书乐看来，避免非理性消费，堵住游戏行业里可能存在的极大社会争议点，本质上是鼓励游戏厂商通过创新玩法体验来黏住用户，而不是用营销手段去套路用户。

与此同时，张书乐向时代财经分析指出，《管理办法》对版号审批终于有了制度性的规范，意味着在对游戏行业“槽点”进行管理的同时，游戏“百花齐放”的格局应该会很快出现。

“游戏行业将告别过去三分研发、七分运营的旧模式，进入比拼创意和技术的游戏新赛道上。”张书乐表示。

不过，从市场反应来看，一众游戏从业者以及资本对于游戏行业未来的预期并没有这么乐观。一名港股上市游戏公司高管向时代财经感慨道，“如果《管理方法》能够通过，厂商尚能够勉强存活，但可活动的余地并不多。”

二、资本市场巨震

午间《办法》发布之后，网易、腾讯股价应声大跌。截至22日下午三点，网易（09999.HK）报每股118.7港元，跌幅超过26.64%，最大跌幅达27.94%；腾讯（00700.HK）报每股271港元，跌幅超过13%，最大跌幅达14.27%。以此计算，两家头部游戏大厂市值至少蒸发超过5720亿港元（约合人民币5200亿元）。

A股方面，午后开盘游戏股大面积下挫。截至22日收盘，网络游戏指数（884080.WI）下跌9.76%，其中三七互娱（002555.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、游族网络（002174.SZ）、吉比特（603444.SH）等20支个股闪崩跌停。

据媒体报道，姚记科技（002605.SZ）工作人员表示，如果《管理方法》通过，估计对整个游戏板块和行业的影响会很大。该工作人员也强调，此次征求意见稿，是针对整体行业不是针对个别公司，公司要研究细节内容再进行相关应对措施的跟进。

而神州泰岳（300002.SZ）方面则回复称，《管理方法》对公司影响较小，神州泰岳游戏业务以出海为主，2022年度游戏的海外收入占比就已经超过了85%。同时政策层面也持续鼓励文化出海、游戏出海。另外，《管理方法》刚刚出来，我们还要深入学习、理解，也会积极参与相关意见的讨论。

中国游戏产业经过了20年的高速发展，如今已走到了新的发展阶段。据游戏营销情报数据机构DataEye研判，弱化付费设计并不影响玩家对优质内容付费的主动性。游戏行业将加速合规化，突出内容而弱化氪金模式，对游戏行业长远看是好事——让游戏行业回归内容本身，让游戏公司回归产品本身。

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