存款挂牌利率持续下降，储户感叹“已经躺不平了”

“银行定期存款又降息了，已经躺不平了，当初就应该直接存五年定期存款。”12月24日，陈女士打开工商银行app发现，工行已经降低了存款利率。以100万元存款为例，2年期、2000元起存的定期存款年化利率从2.1%降到了1.9%。

这意味着储户存款利息的收入又减少了。过去100万元每年能获取21000元利息，现在每年只有19000元利息，每年利息减少了2000元，两年下来利息损失就是4000元。这么一盘算，陈女士不禁觉得，在存款这件事上，“自己很难再躺平了”。

实际上，本轮银行存款利率下调已是2023年内的第三次集中调降。这一次，国有大行和股份制银行普遍一年期及以内的定期存款挂牌利率下调10BP，两年定存挂牌利率下调20BP，三年期、五年期定存挂牌利率下调25BP。

但记者在12月26日查询多家城商行和农商行官方信息发现，城商行和农商行目前仍“按兵未动”，并未跟随“降息”。

对此，接受记者釆访的分析师认为，预计城商行、农商行后续也会跟进调降存款利率。未来，LPR仍会有一定幅度下调，存款利率也仍有一定的下调空间。

一、城商行农商行“暂未跟进”

继国有六大行存款利率下调后，多家股份制银行随即跟进。招商银行12月22日已更新最新利率，下调幅度与大行保持一致。三个月、六个月、一年期、两年期、三年期、五年期定存利率分别由1.25%、1.45%、1.55%、1.85%、2.2%、2.25%降至1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。

12月25日，包括浦发银行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、平安银行、渤海银行、恒丰银行、浙商银行在内的多家股份制银行也都调整了存款挂牌利率。其中，三个月、六个月、一年期定期存款挂牌利率普遍下调10BP，两年定期存款挂牌利率普遍下调20BP，三年期、五年期定期存款挂牌利率普遍下调25BP，由于每家银行此前利率不同，下调后的挂牌利率也有所差异。

例如平安银行最新发布的人民币储蓄存款利率调整表显示，调整后的三个月、六个月、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率分别为1.20%、1.45%、1.65%、1.90%、2.00%、2.05%。光大银行调整后的三个月、六个月、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率分别为1.20%、1.45%、1.65%、1.80%、2.00%、2.05%。

国有大行已于12月22日率先下调人民币存款利率。下调后，工行、农行、中行、建行、交行三个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款利率均分别降至1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。邮储银行的三个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款利率则分别降至1.15%、1.36%、1.48%、1.65%、1.95%、2%。

相较于股份行已经跟随国有大行的步伐“降息”，城商行、农商行目前仍“按兵未动”。12月26日，记者查看一些城商行和农商行的app发现，相较于国有六大行、多数股份制银行当下的存款利率，城商行、农商行的存款利率较高，对储户具有一定的吸引力，其中有的银行三年期存款年利率还在3%以上。

例如，江苏银行三个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款利率分别高达1.562%、1.846%、2.05%、2.4%、2.75%和2.7%。广州农商行三个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定期存款利率分别为1.75%、1.95%、2.25%、2.6%、3%和2.85%。

光大证券金融业首席分析师王一峰就此对记者表示，他认为城商行、农商行在2024年一季度可能会跟进“降息”，降息幅度比照国有大行和股份制银行。

“结合此前调降经验，国内有望采取大中小型银行梯次跟进调降存款利率的方式，确保存款市场平稳有序，但降息幅度不确定，与各家银行净息差、负债能力及经营状况有关。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示。

二、本轮存款降息的驱动因素

自2022年4月存款利率市场化调整机制建立后，本轮存款利率下调已是第四次集中调降，也是2023年内第三次下调，前三次分别为2022年9月、2023年6月及9月。

记者发现，相较9月份的集中调整而言，本轮挂牌利率调降的品种新增了三个月和半年期存款。中金公司银行业首席分析师林英奇也指出，本次1年以内存款下调10BP为多轮降息中的首次，标志着后续存款利率曲线全面下行可能开启。由于短期存款利率罕见下调，本轮可能是2016年以来综合幅度最大的一轮存款利率下调。

此外，记者还注意到，在本轮降息调整中，长期限存款利率下调幅度更大。9月的利率调整，两年期整存整取利率下调20BP跌破2%。本轮存款降息后，国有大行五年期定期存款挂牌利率最高为2%，意味着大行存款挂牌利率进入“1%+”时代。

王一峰认为，本轮存款降息的驱动因素主要包括：一方面，11月以来，美联储加息周期渐进尾声，叠加“稳汇率”信号强化，人民币贬值压力持续缓解，对国内货币政策掣肘弱化，市场利率自由度提升；另一方面，明年年初，存量贷款将迎来集中重定价，对银行息差将造成较大挤压，存款降息宜早不宜迟。

此外，在资产负债两端共同挤压之下，银行业息差面临持续收窄压力。从资产端来看，有效需求不足问题仍待改善；从负债端来看，存款定期化、长久期化背景下，存款成本维持较强“刚性”，同时现阶段存单利率仍居高位，同业负债成本仍有压力，银行体系综合负债成本率偏高。

值得注意的是，今年整体存款利率下调次数多、幅度大与近年来我国经济复苏面临的内外环境较为复杂，银行部门经营压力有所增大，同时，也与市场利率持续走低及存款市场供需结构有关。

周茂华认为，一般来说，在经济保持复苏态势，但复苏节奏存在不确定性的情况下，国内政策利率调整需要更多经济数据指引，需要综合考虑经济与物价回升节奏、实体经济融资需求、银行净息差压力、内外部均衡等情况。

三、存款利率还会进一步下调吗？

那么，本次存款挂牌利率下调，对银行影响几何呢？

根据中金研究测算，按照定期存款约150万亿元计算，利息下调15BP，每年节省银行利息支出2250亿元，与存量按揭利率下调影响规模相当。本次定期存款对银行息差正面贡献6BP，预计对2024年息差影响可能在3BP，实际影响大部分将在未来1至2年存款重定价中逐渐释放。假设明年年初1年、5年LPR下调10BP，本次存款能够充分对冲该影响，如果未来存款利率下行幅度与本次类似，LPR下调对息差影响将从负面转为接近中性。

多位分析师预计，目前国内经济尚未恢复至潜在水平，经济复苏存在一些不平衡问题，海外需求不确定上升，国内将适度加大逆周期与跨周期调节力度，LPR后续仍有一定幅度下调。

中信证券首席经济学家明明认为，考虑到6月以来累积的事件影响，叠加本次存款利率的调整，长端LPR报价下行的可能性有所增加，但调整的幅度可能也较为有限。往后看，降成本、宽信用工具或仍有加力空间，结合中央经济工作会议“灵活适度、精准有效”的货币政策基调，不排除明年上半年MLF进一步降息引导LPR报价下调的可能性。

存款利率改革后，存款利率调整主要参考10年期国债利率与1年期LPR利率，此外还需要考虑机构自身经营，市场供需等情况。“存款利率下调的空间要看下一个阶段银行整个资产端的定价走势，如果资产端的定价持续大幅承压，存款利率仍有一定的下调空间。但从目前的形势来看，预计明年存款利率可能还会下调一次。”王一峰说。

对于长端和短端利率未来的走势，王一峰进一步表示，为了对抗存款的定期化，收益率曲线日趋平坦化。从收益率曲线的形态来看，目前陡峭化程度已经大幅度改善，未来长端和短端利率有可能会平行下移了。

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：老盈盈