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2013-12-27 07:22
汽车之家将值100亿美金,你信不信?
李成东
汽车之家应该值多少钱?
31亿美金,这是12月11日上市首日收盘的市值,较发行价上涨77%!考虑到前三季度净利润3.54亿元,全年5亿净利润预期,市盈率37倍。
有人说,汽车之家成功发行上市,有如此高的估值算是赶上了好时间。因为就在一年前中概股还一片哀鸿,它的竞争对手易车网股价跌至4美金上下,而现在翻身至28美元。
31亿美金已算是疯狂,东哥何以敢口出狂言汽车之家将奔100亿美金?年初京东融资不过72.5亿美金。首先要说下,年初时资本市场惨淡,京东估值是低了的。两天前刘强东宣布京东规模过1000亿元,实现盈亏平衡,现如今也有说法值300亿美金。其次我说汽车之家100亿美金,并不是现在,而是可能未来某个时间节点,只在说明汽车之家还有很大的成长空间。
东哥声明,以下分析不建议作为投资决策参考。
言归正传,为什么汽车之家未来会成长为值100亿美金的电商?
汽车之家是家O2O电商
有人说,这不就一垂直媒体么,靠广告收入过活,怎么说是电商呢?目前汽车之家的主要收入来自三块,厂商广告占比60%,经销商会员收入占比26%,经销商广告14%。
当然简单回答:淘宝不就一电商媒体么,靠卖广告收入过活。只是说汽车品类的差异导致的,汽车销售,售前售中售后与线下经销商实体店是无法脱离的,也就是说不管谁卖车都难以摆脱4S店。而汽车之家起到的价值是线上给线下引流,最后在4S店完成闭环交易。说的够简单了吧,这就是O2O。根据尼尔森数据,90%的人群在有新车购买意向时,通过互联网查询信息。所以汽车品牌投放广告,吸引用户关注,而汽车经销商,交会员费,投广告争取用户到自己的店购买。
新车销售电商平台角逐已经结束,广告增长空间还很大
当大多数人认为汽车“太重”不适合线上发展,算是一个新的电商品类的时候,实际上汽车的在线化比例远比其他品类高。当大家觉得游戏才刚刚开始的时候,其实已经结束了。
根据汽车之家CEO秦致的说法,汽车之家2013年全年能帮助经销商汇集约2000万个销售线索,而算上易车3600万个销售线索。每年仅汽车之家和易车网就给线下提供了5600万辆的销售线索。据了解,汽车之家销售线索的月均转化率在30%以上,易车网销售线索的月均转化率在8%,这两家2013年就会给线下带来800多万辆销量。
所以也就不奇怪根据汽车厂商把更多的广告费投放到互联网了,艾瑞数据,2012年中国汽车广告市场总规模314亿元人民币,其中线上广告56亿,复合增速33.2%,占比17.8%,线下广告复合增速8.9%,占比82.2%。汽车之家一家的带来的交易量,差不多占2012年乘用车销量1330万辆的20%,如果按照渠道影响力来看,汽车之家这样的垂直电商平台还有很大的广告增长空间。
所以也不奇怪,未来汽车之家这样的互联网平台将抢占更多的汽车广告市场份额。
在汽车市场,至于天猫和京东都不足为题,之前两家新车预售的营销活动,从业内反馈的预售实际成交都是个位数,和双十一汽车之家最终17776台的订购总量,总成交金额超过22亿,是没有可比性的。至少在新车市场,电商平台的角逐已经结束,后来者更多的是做噱头。
汽车之家和易车网有什么不一样?
从商业模式看,汽车之家和易车网基本一致,垂直媒体平台+新车销售平台。不一样的是,易车的销售做得更好,这家公司更愿意在短期内通过百度等渠道获取大批流量,从而实现其营销价值。而汽车之家更擅长的是做内容,通过编辑原创和用户生成的内容吸引了汽车消费群体的关注,进而将服务延伸至选车、买车、用车、置换等各个环节。因为这种经营思路的差异,易车网在营销费用上投入的更多,缺乏足够用户粘度,易车网只能支付更多的付费流量。2013年前九个月,汽车之家销售及市场费用1.48亿元人民币,占营收比重18%,行政管理费用5300万元人民币,占营收比重6%。而同期易车销售及管理费用高达5亿元人民币,占营收比例高达53%,主要就是易车在购买流量上的花费比较大,最终导致汽车之家和易车利润率的悬殊。
简而言之,汽车之家是先有了用户,然后顺带提供汽车相关的产品和服务,而易车网是通过打造更好的汽车产品和服务,然后投广告吸引用户来购买,易车网吃亏就吃亏在花钱买“用户”成本太高。
100亿美金,未来得用户者得天下
目前汽车之家和易车网的模式和商品都基本接近,未来两家潜力如何,取决于对汽车后市场的开发,比如二手车,配件饰品,汽车保险等等一系列的商品服务的延伸开拓。汽车后的市场规模与新车市场的规模相当。如果靠卖新车,汽车之家现在值30亿美金,通过不断提升广告和经销商服务收入,估值或许能达到50亿美金,而另外50亿美金则要来自汽车后市场的开发了。
在汽车后市场的争夺中,两家公司的思路有着本质的差别。易车网是不断的研发新的产品服务,然后再营销获取用户取得销售。而汽车之家,本质上说是围绕现有的用户群,提供更多的商品服务。当商品服务接近一致的时候,得用户者得天下。而如何取得用户,还是得依靠优质的原创的内容。根据财报披露数据,汽车之家日均UV,PC端570万,移动端240万; 占据用户在线浏览汽车网站时间花费的46%,4倍于第二名网站,贡献了互联网80%以上的汽车帖子原创内容。
这个道理一点不复杂,腾讯因为有了QQ捆绑用户,继而轻而易举的实现了邮箱,门户,游戏的第一的位置。当然,有用户优势也未必一定能够拿下第一,还得靠过硬的产品服务。比如腾讯的视频,搜索和浏览器就遭遇到了强劲的竞争对手。但有用户的好处是,不管再差,还是可以保住老二老三的位置。言外之意就是,未来关于汽车上下游商品服务等新业务的拓展,不管汽车之家做的如何,也不会太差。
当乐观的时候,理由总是可以找到的,趋势归趋势,现实归现实。100亿美金,汽车之家还有太长的路要走。当然投资有风险,选择请谨慎。以上观点,不建议作为投资决策依据。
垂直电商也可以大而美
事实上,我要说的并不只是汽车之家的事情,而是电商时代,垂直电商的机会。马云和刘强东绝对是“胡说八道”,说电商未来要垄断,就那么四五家电商的机会。首先垂直电商一定是大有机会的,而且还不止一家;其次垂直电商不一定是像大多数认为的小而美,而是大而美。其三垂直电商是有很高门槛的,并非大多数人认为的,阿里京东这样的巨头想颠覆就能颠覆的。比如58同城24亿美金,而唯品会、去哪儿都超过了30亿美金市值,未上市的大众点评和美团网的估值也不会低于30亿美金。在垂直领域做专,做深,机会是始终存在的!东哥以为大而全的,就那么一两家而已,绝大多数还是垂直的,无论是渠道类型,还是做品牌的。
纵览国内外电商,解读电商大势,八卦电商小事,逐一解析电商机会和陷阱,少走弯路。关注李成东公众账号【东哥解读电商】搜索“dgjdds”
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