经营收入与净利润止跌回升，信托业转型回暖？

2023年是中国信托行业具有历史意义的一年。伴随着《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（下称“三分类”）正式落地，信托行业在非标产品的创设上画下休止符，并从类信贷的定位中抽离，回归本源，进入了最关键的行业转型期。

中国信托业协会2024年5月15日发布的最新数据显示，2023年6月至当年12月，资产服务信托新成立19046个信托产品，成立规模为2.47万亿元，规模占比57.03%；资产管理信托新成立10862个信托产品，成立规模为1.8万亿元，规模占比42.51%。

不仅是整体业务结构在进一步优化。从信托行业的财务数据上看，2023年信托业经营收入和净利润都实现了止跌回升。信托业协会数据显示，去年，信托业经营收入为863.61亿元，同比增速为2.96%；净利润为423.73亿元，较上年同期增加61.3亿元，剔除特殊情况（如因信托公司股权转让产生的一次性收入和利润等）后增长约2.29%。截至2023年末，信托资产规模余额为23.92万亿元，较上年同期增加2.79万亿元，同比增幅为13.17%。

相比之下，2022年，信托业累计经营收入为838.79亿元，同比降幅30.56%；利润总额为362.43亿元，同比下降39.76%。2021年，全行业实现经营收入1207.98亿元，相比上年略降1.63%；实现利润总额601.67亿元，同比增长了3.17%，而2018年～2020年间信托业的利润同比降幅分别为11.20%、0.65%、19.79%。

这意味着，信托行业经历资管新规后得到重塑，行业规模基本盘企稳回升，但传统信托风险产品仍在出清阶段。“传统房地产信托业务作为信托主营业态的时代已告终结。当下新型优质细分赛道，比如高科技行业和新型制造业对信托业的需求不及房地产行业，短期尚难形成有效支撑，而标品信托的竞争力尚待提升，依然任重道远。”多位分析人士称。

净利润及经营收入止跌回升

2023年四季度信托资产规模延续了持续回升的发展趋势，产品结构也得到了优化。

中国信托业协会数据显示，截至2023年末，信托业经营收入和净利润同比小幅增长。根据已经发布年报的58家信托公司，按母公司净利润口径统计，2023年共有27家信托公司实现同比增长，31家公司同比下降。

其中，上海信托实现净利润49.52亿元，同比增长417.57%，系在2023年转让上投摩根基金所实现。上投摩根基金由上海信托与摩根资产管理（英国）有限公司于2004年共同出资成立，上海信托持股51%。

截至2023年四季度末，信托资产规模余额为23.92万亿元，较9月末增加1.28万亿元，环比增幅为5.65%，较上年同期增加2.79万亿元，同比增幅为13.17%，较三季度末大幅增长5.7个百分点。

房地产信托是信托业受宏观政策、行业监管和市场环境多重约束最明显的业务领域，近年来投向房地产的信托资金规模和占比持续下降。截至2023年四季度末，投向房地产的资金信托规模为9738.61亿元，较3季度末减少471.49亿元，环比降幅为4.62%，占比为5.6%，环比下降0.6个百分点。与2022年四季度相比，规模下降2500亿元，同比下降20.43%，占比则下降2.53个百分点。

信托业经营收入与净利润变动（同比）

（来源：中国信托业协会）

从信托功能角度看，截至2023年四季度末，投资类信托规模为11.57万亿元，较2023年三季度末增加8711亿元，环比增速为8.15%，占比48.34%；融资类信托规模为3.48万亿元，环比增加2291亿元，增速7.06%，占比14.5%；事务管理类信托规模为8.88万亿元，较三季度增加1798亿元，增幅为2%，占比37.12%。

另外，2023年信托业通过多种方式进行资本补充，增强了行业的资本实力和风险抵御能力。据不完全统计，2023年共有12家信托公司宣布通过利润转增和定向增发等方式来补充资本。截至2023年四季度末，信托公司所有者权益总额达到7485.15亿元，较三季度增加23.38亿元，环比增速0.3%。与2022年四季度相比，增加306.49亿元，增速4.27%。

三分类新规促信托业转型

2023年6月，三分类新规正式落地实施，信托业务被分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托。

这半年来，三分类业务发展如何？“2023年6月至12月，信托行业共成立信托产品30415个，成立规模为4.33万亿元。”5月15日，中国信托登记有限公司副总裁刘铁峰称。

其中，资产服务信托的成立笔数及规模均大幅度超过了资产管理信托。从成立个数上看，资产服务信托较资产管理信托高75.34%；从成立规模上看，资产服务信托较资产管理信托高34.16%。

不同于其他资管机构，信托行业的制度更具灵活性。刘铁峰介绍，2023年6月至12月，信托行业共有48家信托公司开展了行政管理服务信托业务，新成立产品916个，成立规模为8367.88亿元；共有21家信托公司开展了风险处置服务信托业务，新成立产品68个，成立规模为3258.31亿元；共有33家信托公司开展了资产证券化服务信托业务，新成立产品348个，成立规模为4034.94亿元。

慈善信托是第三次分配的重要形式之一，也是将慈善行为和信托制度融合创新的业务模式。数据显示，2023年6月至12月，信托行业共有49家机构开展了公益慈善信托业务，新成立372个公益慈善信托产品，成立规模为6.64亿元，涵盖了教育、医疗、扶贫、环保等诸多领域。

在上海金融与发展实验室主任曾刚看来，慈善信托作为既可发挥信托本源特色，又能参与公益事业的服务方式，已成为信托行业在新分类背景下转型发展的重要方向之一。未来，随着相关配套制度的逐步完善，公益慈善信托将迎来更好发展。

另外，信托新分类品种中，保险金信托、家庭服务信托和家族信托都备受关注。

2023年6月至12月，54家信托公司开展了2798笔家族信托业务，成立规模为466.10亿元；38家信托公司开展了2077笔家庭服务信托业务，成立规模为37.85亿元；39家信托公司开展了10764笔保险金信托业务，成立规模为683.81亿元，成立笔数是所有25个业务品种中最多的，占全部新成立信托产品总笔数的35.39%。

“资产服务信托市场空间很大，但收入低且竞争激烈，难以支撑信托行业实现过去持续多年的业绩增长。证券投资和股权投资作为资产管理信托的核心，需要信托公司构建与其他资管机构的差异化竞争优势，对专业能力提出更高要求。未来，房地产信托、政府平台等传统融资类业务占比将持续降低，证券投资、股权投资、财富管理回归信托本源的业务等将逐渐成为行业主流方向。”曾刚称。

在“非标”转“标”持续推进，没有刚兑的非标产品来吸引客户的背景下，资产管理业务与财富管理业务齐头并进，双轮驱动的模式将成为多数信托公司的选择。

对于新三分类后产品创设展望，华宝证券人士称，应跳出“账户”常规认知理念，厘清背后“服务”属性，在具备信托基础的赛道中寻找替代机会。同时在新三分类业务框架中，重新理解和定位“渠道”，提升转化和服务客户的能力，并找到背后利基，是发展财富管理服务信托的关键。

“深度结合国家战略与信托文化建设，一方面从社会历史变迁中寻找信托与文化的有机结合，另一方面通过人民性视角，寻找信托服务可能贡献力量的方向，从而获得更旺盛的生命力。在资产管理信托范畴中，需寻找契合自身的特殊路径，同其他资管行业形成差异化竞争。”上述券商分析人士称。

麦肯锡则认为，未来三年将是中国信托业转型的关键窗口期。三分类的出台帮助信托公司明确了自身在中国金融行业的价值定位，行业的“洗牌期”也随之加速到来。“主动拥抱变化，驱动业务组合和商业模式转型，打造与战略相配套的组织和中后台专业能力，并持续推动管理精细化的机构将胜出。”麦肯锡称。

本文来自微信公众号：财经五月花（ID：Caijing-MayFlower），作者：陈洪杰，编辑：胡蓉萍、袁满