和柳传志共事17年的马雪征离世，她曾如何塑造了联想？

虎嗅注：博裕资本创始合伙人、香港交易所独立非执行董事马雪征女士，因病于近日去世，享年66岁。她于1990年加入联想集团（00992.HK），先后任总经理助理、副总经理、财务总监等职，最终升至CFO，与柳传志并肩作战17年，成为著名的联想“三驾马车”之一。今日，虎嗅寻出三篇由马雪征亲自执笔的旧文，一窥这位巾帼的昔日风采。题图来自视觉中国。

马雪征：柳传志的发怒让我了解“带队伍”

（原文发布于2015-06-24）

马雪征清楚记得，柳传志在创业早年间的一次发怒。正因为这次“发怒”才让她彻底知道柳传志的良苦用心，了解何为“带队伍”，做更大的事。

与柳传志工作过程中，他的一次发怒让我彻底知道了何为“带队伍”。

我还在中科院工作的时候，别人总和我开玩笑说，马雪征上至副总理下到车老板都能聊得来，扫地购物办签证，样样都很精通。反正是很多小事儿我都能做，也喜欢琢磨。

到香港联想工作后，虽然柳传志经常讲搭班子、带队伍，也多次提出希望我能够多带队伍，不要太陷在各种小事里，但我没有特别放在心上。

有一次，柳传志要去内地出差，我又很麻利地帮他订好了酒店和机票，还做了签证延期等工作，完成后，我愉快地跑去和柳传志说，机票酒店都订好了，如果需要，我可以和您一起去，如果不需要，工作也都已安排好了。

柳传志这次是真忍不住了。他很严肃地和我进行了一次谈话，几乎拍了桌子。他说，“雪征，我真的希望你能多花点精力去研究如何带一个团队去打仗，将来公司有更多工作需要你去处理，希望你可以承担起更大的任务。”

说完之后，他竟然非常坚决地让我把机票和酒店全都退了，让秘书重新订。当时香港联想还是家小公司，大家都非常节省，退订机票要承担不少损失，我和柳传志说，就不用这么费劲了，有和秘书解释的功夫，我自己早就订完了。

我永远记得当时柳传志坚毅的表情，他毫无商量余地地说，“这次必须这么做！”

他希望通过这样的坚决，让我深深记住要提高自己的站位，做更大的事。后来只要谁和我提起订机票，我就会本能地全身一激灵。我也在那一刻，知道了柳传志的良苦用心，也知道了“带队伍“，心中要有更大视野的真正含义。

后来十多年以后，在我牵头进行收购IBM PC的谈判，我们100多人的谈判队伍，进行了13个月的谈判工作，最高峰在香港的会展中心开了13间房，分成13个谈判小组，整体进行得非常顺利，没有走漏一点风声，现在想来，如果没有当初柳传志那次退机票事件的一记重锤，我真的领悟不到带队伍、调动每个人积极性的真正含义。

除了这次退机票事件让我记忆犹新外，还有一次是关于“职业经理人“的讨论。

当时应该是2002年左右，联想内部有一个高层的会，讨论“职业经理人和公司主人“的话题。当时，柳传志问我，“雪征，你认为自己是职业经理人还是公司主人？”我回答说，“我是职业经理人啊。”因为，我当时对职业经理人的理解就是“诚信和专业。”

柳传志告诉我，他对我不是这个要求，他是要我“把命放进联想”，希望我真正以主人的态度去做这份事业。当时，虽然我没怎么反驳，但是我还是觉得自己没有什么错。做一个诚信、专业的职业经理人有何不对呢？

多年以后，当我站在柳传志身后，看到他一次次以公司主人的心态，带领联想度过一个又一个难关，帮助联想攻占一个又一个高不可攀的山峰，使很多人实现自己梦想的时候（包括我自己），我才真正明白柳传志那番话的真正含义。

在离开联想的这几年中，我自己做投资业务，更加明白“带队伍”、“以船主的心态做船长”对于一个公司的成长是多么重要。

马雪征：让联想沸腾的“全员持股”

（原文发布于2015-06-26）

马雪征记得，1997年，自己曾经与柳传志对“全员持股”进行过辩论。她认为此举难度极大，柳传志却竭力坚持。柳传志说，哪怕一人一手股都得给。直到“准全员持股权计划”发布，整个联想沸腾了之时，马雪征也终于懂得柳传志的用心。

前些天接受一个记者采访时被问到这样一个问题：曾经和柳传志合作了17年，你如何评价柳传志？我当时的回答是：“担当”。

1997年，在完成对北京联想的整合后，香港联想的股票有了一个非常好的上涨趋势。在这个时候，我向柳传志提出，香港的股市上有一种方式叫“员工持股权”，联想是否也可以实施。

柳传志的热情超出我的意料，他非常支持这个计划。后来，我就按照当时国际通行的做法，做了第一版计划，能拥有持股权的范围大概有几百人。而当我把这个计划交给柳传志之后，他很不满意。他说，“雪征，我要的是全员持股。”

当时我和柳传志发生了辩论。我的理由是，按照国际通行惯例，员工持股权给的都是对公司业绩有直接影响的中高层管理人员，而那个时候，包括一些工厂的工人在内，联想大概有几千人的规模，如果全员持股，又涉及内地和香港，后续的执行会面临极大难度。

柳传志还是很坚持。他说，联想将是第一个施行员工持股权的中国公司，要让大家都感觉到自己是公司的主人，哪怕一人一手（2000股）都得给。公司里的空气湿润很重要。

虽然我仍有不同意见，但还是按照柳传志的要求做了一个“准全员持股权计划”。那是一项极度复杂的工作，到现在我都觉得有点不敢想象。然而，当这个持股计划一公布，整个联想都沸腾了。

大家群情激昂，充满斗志，他们真正感觉到自己是公司的主人，这间公司的长远发展跟每个人的努力息息相关，而我，也终于懂得了柳传志的用心。

很多人分析柳传志，说他是一个“孔雀+老虎”型的领导者，善于表达，喜欢鼓舞别人，同时目标导向，行事果断。只有在他身边工作时间长了，才知道这些热情的动力来自于哪里：想自己的利益想的很少，公司整体利益和员工利益永远放在最重要的位置，这才是他到哪里都坦荡、都从容的原因。

2000年以后，互联网泡沫破裂，所有公司的股价都不可避免地受到影响。联想的股价也不例外，公司的管理层也感受到很大的压力。这个时候，柳传志实行了高管持股政策，这也成为联想日后成败的关键，企业因为有了自己的主人，才能走得更远。

还是回到“担当”这个词，认识柳传志的将近30年时间里，对这个词的理解会越来越深刻。有的人很有能力，很聪明，但是不一定能有担当。尤其是作为船长和船主，当一次又一次面临船要翻的时候，一次又一次面临疾风暴雨的时候，你才能看到一个人是否真的有担当责任与压力的能力。

柳传志说：我现在和你们的意见不一样

（原文发布于2015-07-02）

在联想工作多年，马雪征很少与柳传志意见不一致。有一次柳传志却说：“我们代表的利益不同。”当时马雪征就震惊了，究竟是什么事让她震惊了呢？

做了很多年的联想集团CFO，我很少有与柳传志意见不一致的时候。但有一次，柳传志和我说，他的利益和我不一致。

2004年的5月前后，联想集团收购IBM PC的计划被联想控股的董事会否决了。当时，杨元庆很着急，把我从上海紧急调回来，让我去找柳传志沟通。当时，柳传志对我说：“雪征，我现在利益和你不一样了。”

柳传志告诉我，作为联想控股的总裁和联想集团的董事长，他现在代表的是股东的利益，而我和杨元庆则代表管理层。“我必须要保证股东利益的安全和最大化。你们的想法我完全同意，但是你们必须把风险分析清楚，让我明白你们怎么应对风险才行。”柳传志说，“有了各种应对风险的方案，我才能知道会不会损坏股东的利益，董事会才可能同意你们的方案”。

跟柳传志共事了很多年，这还真的是我们第一次出现利益不一致的情况。用震惊来形容我的心情，一点也不为过。

后来，我们做了一系列的风险控制方案，但柳传志还是不放心，他找来了一家准备自己掏钱做股东的基金合伙人来评判我们的方案。

2004年 联想集团收购IBM PC业务发布会现场

其实不仅是这次并购，从当初香港联想一上市开始，保证股东的利益就一直是柳传志心里的底线。在任何一次融资的时候，柳传志都坚持，初始定价不要定的太高，只要能反映联想的现状就可以了，一定要给股东们留有一个上升和赚钱的空间。

1997年北京联想和香港联想合并后，我们准备做一次融资，当时联想的股价比较高，柳传志一开始不想在这个价位上融资，他担心业绩万一不能够支撑高股价会对不起股东，特别是对不起新股东。

一天下午，柳传志和我以及高盛的宋学仁先生（当时负责联想在香港的融资事务）在一起喝茶。当时联想的股价是7块钱左右，而经过我们的反复论证，柳传志基本确认联想的业绩还有很高的增长空间，这样也将给新进入股东带来很好的回报。

这次谈话的一个情景我记忆犹新。柳传志当时对宋学仁说：“我同意发股，也同意由高盛来做。剩下的我不管了，你定吧。”

在那之后，联想在此后2年陆续融到了更多的钱，也做出了更大的业绩，当时的投资人都得到了丰厚的回报。事实上，每次联想开财报发布会的时候，我都很有底气。作为一个公司的CFO，有一个时时刻刻为股东利益着想的董事长，真是一件很幸福的事。