正确的提示信息
扫码打开虎嗅APP
从思考到创造
打开APP
资讯
视频
前沿科技
车与出行
商业消费
社会文化
金融财经
出海
国际热点
游戏娱乐
健康
书影音
医疗
3C数码
观点
其他
榜单
虎嗅视界
24小时
妙投APP
虎嗅智库
登录
极速注册
取消
搜索历史
删除
完成
全部删除
数码
互联网
数码
互联网
热搜词
区域经济
广告
梅赛德斯-奔驰
丰田
消费
库迪
抖音
房地产行业
京东
账号或密码错误
2014-04-16 06:39
京东架构变化过大,或会拖延上市进程
Eastland
一般情况下,申请赴美上市的企业,会多次向着SEC提交招股文件,但各版本之间的差异不大,修修补补Amend而已。京东3月19日第二版招股文件与1月30日第一版的差别极大,原因大家都知道:京东收购了腾讯控股旗下的若干电商业务并与腾讯达成战略合作。腾讯以2.15亿美元现金加QQ网购、拍拍网100%股份,加9.9%易迅股权换取京东3.52亿普通股,相当于京东上市前总股本的15%。另外,京东有权在2017年3月10日前以不少于1.32亿美元(8亿人民币)的价格收收易讯全部股权
两次“修订”招投文件,增加了哪些内容
4月10日,京东又提交了第三版招股文件(F-1/A)。
综合两个修订版,与第一版相比增加、变更的内容可概括为:
一名董事、二个接入点、三年禁售、五年合作、八年不竞争。
一名董事:刘炽平进入京东董事会。
二个接入点:腾讯向京东开放微信及移动QQ的一级接入点,腾讯用户进入移动应用主页后点击一次即可接入京东移动购物。
三年禁售:腾讯在交易中获得京东3.52亿普通股,相当于京东上市前总股本的15%。在京东上市时,腾讯还将按发行价认购相当于当于京东上市后总股本5%的股票。腾讯承诺自2014年3月10日起3内年不出售上述京东股票。
五年合作:腾讯与京东战略合作期限是五年,合作区域为大中华区。
八年不竞争:腾讯以京东做为实物电商的首选合作伙伴,并承诺八年之内不进入这个领域。
此外,京东第二版中提到向加盟京东的腾讯前员工提供股权激励。第三版明确了涉及股票的数量。1296.65万限制性股票及195.5万普通股。对后续从腾讯到京东的员工,还会另外安排股权激励。
京东犯忌
一般来讲,拟上市主体在架构、业务、资产等各方面应当相对成型,这样才便于投资者预测其走势,估算其价值。资本市场监管机构还往往对此做出硬性规定。例如中国大陆规定:裭重组方资产总额,营业收入或利润总额超过发行人相应项目100%的,重组36个月之后才能申报上市,超过50%的要等24个月。
美国资本市场张主契约自由,重组可以,如实披露投资人认可就行。但象京东这样
在递交招股文件后还对上市架构进行伤筋动骨的大改动,非常罕见。
由于上市本来就是充满变数的事。慈铭体检拿到证监会批复,却在路演开始前夜被叫停,一晃三个月过去了,被爱康国宾抢到体检机构上市第一股的桂冠。香港领汇是港府自家的房地产信托基金,50万香港投资者都中签了,却被一个67岁、吃低保的老太太“叫停”。所以,拟上市企业到了这个关头,会倍加小心,连一句话都不多说。
就说阿里近来的几宗并购:65.37亿收购华数传媒20%股份,是通过马云个人支持的有限合伙企业云溪投资;并购恒生电子,出面的是浙江融信;53.7亿投资银泰,约定的是3年内增持到25%以上。
不管并购多么重要,阿里都避免对拟上市主体构成重大影响。
本来变数就不少,多一事不如少一事,京东在这方面犯了大忌。宣布战略合作可以,腾讯参股更是利好,但并入两块资产还涉及6000多员工,上市架构的过大改变或许会延误上市进程。
京东要赶时间上市,
老板急,京东的投资人更急。但
重组在
法律、会计方面的工作量太大。各中介机构想必正在日夜奋战,力图创造奇迹。但是,
到第三版招股章程公布,还只是在附录里放一个未经审计的“预计”的财务报表。如果合并对拟上市主体的业绩、费用、资产的影响很小也罢,但京东的架构变动已让报表面目全非。
从下图看到,上市前的京东已经成功收窄了亏损,但合并后亏损从5.8亿突增到20.5亿,变化率远远超过200%。
如此大变,用的还是未经审计的财报
,即使SEC放行、投资人认可,也会给未来埋下隐患。
(单位:百万人民币)
好在京东最困难的时期已经过去,又有腾讯这样的合作伙伴,上市也不急在一时。
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
打开虎嗅APP,查看全文
频道:
金融财经
支持一下
赞赏
0人已赞赏
分享至:
0
大 家 都 在 看
【早报】腾讯投资京东今日公布,京东设促销计划庆祝
虎嗅
03:02
#大公司情报站
二次上市?双重主要上市?阿里怎么又上市了?
BB财经
入股15%!腾讯电商与京东并购揭蛊。来看看风如何起于青萍之末
虎嗅
独家马化腾内部信:腾讯将成京东主要股东之一,ECC旗下的实物电商业务注入京东
虎嗅
“腾讯+京东 VS 阿里”格局开启,阿里的危与机
嗅友YCggw
京东低估还是高估?腾讯电商何去何从?阿里的挑战?
李成东
腾讯京东交易后遗症上身易迅
飞扑fipper
【早报】腾讯电商与京东官方宣布:超80%员工完成签约
虎嗅
京东四大高管的调整有迹可寻
熊力
京东22日上市,最高募集19.4亿美元
Eastland
已在港交所门口的京东,还有场硬仗要打
Cuba Libre
08:03
为何网易、阿里当初扎堆赴美上市?
蛋解创业
06:33
#股海风云
中概股扎堆回家,国内股民的机会来了?
五环财经
09:20
#大公司情报站
“戴帽”的苏宁易购,是否还有未来?
BT财经
23:49
#大公司情报站
新浪VS盛大:载入互联网史册的一场并购大战
瓦肯财经
07:00
#盘一盘APP
花呗不用还了?支付宝没了实控人意味着什么?
冷叔笔记
26:27
#睁眼看世界
中概股到底什么成分?为啥喜欢在美国上市?
柳行长
03:05
#股海风云
史诗级妖股:上市半月暴涨20000%,市值超越阿里巴巴
螺旋实验室
01:47
#大公司情报站
业绩增长、分拆上市,变革后的阿里值多少钱?
清醒科技Pro
05:57
#大公司情报站
腾讯投资的万亿帝国
互联网怪盗团
大 家 都 在 搜
区域经济
广告
梅赛德斯-奔驰
丰田
消费
库迪
抖音
房地产行业
京东
APP内打开
好的内容,值得赞赏
您的赞赏金额会直接进入作者的虎嗅账号
自定义
支付:
元
匿名赞赏
支付