如何看待真格的一页纸Term Sheet?-虎嗅网

真格开风气之先，倡议1页纸Term Sheet，并敞亮地将Term Sheet秀出来。这确实可喜可贺。之前其实也有某基金公开宣称其Term Sheet只有1页纸，不过也仅仅是公开宣称而已，老何一直没机会见其公开秀出来看看长啥样。

对于投资机构们的1页纸Term Sheet现象，老何临时想到以下三点：

1.Term Sheet =交易文件?

Term Sheet只是核心投资条款清单，只是投资意向书，并不是最终交易文件。具体投资条件都在大家最终签署的交易文件里。因此，Term Sheet可以只有1页纸，但交易文件还是可以做得又臭又长。

正因为这个原因，老何看到1页纸Term Sheet报道后和朋友们调侃说，1页纸Term Sheet也太长了吧，其实3句话就足矣：花多少钱；买多少股；其他具体条件以最终交易文件为准：）

2.投资者保护？

老何做过创业者律师，也做过投资人律师。老何建议创业者在向投资人融资时，别不切实际地去幻想“我不想给你玫瑰，也不想给你承诺，只要你真真切切把钱砸给我”。

投资本质是商业。一方面，机构投资人在投资创业企业之前，他们也得和创业者一样，求爹爹告奶奶先去向LP们融资，也得对背后的LP们负责；另一方面，投资机构通常是“掏大钱，占小股”，投完后也基本不参与公司的实际经营管理，甚至当甩手掌柜。因此，需要有必要的小股东保护措施，尤其是涉及到投资人应得的利益蛋糕分配事项时，比如，公司增发股份与清算等。

3.传统VC已经OUT了？1页纸Term Sheet联盟？

在美国硅谷，传统VC也开始OUT了。好的创业团队和创业项目来钱的渠道越来越多元化，比如众筹平台Angelist、Kickstarters和孵化平台Y－Combinator等，国内也已经出现了天使汇、爱创业与大家投等股权众筹平台。传统VC面临竞争压力，已经无法像以前那样着穿西装抽雪茄在办公室坐等创业者们绞尽脑汁来游说大叔投资了。

我们期待，有越来越多像真格这样对创业者友好的基金的参与进来，加入“一页纸Term Sheet”联盟，并公开秀出自己的投资条件（Term Sheet）。我们也期待，早期项目回归“天使”与“风险”投资本质。大家最终签署的交易文件（不仅仅是TS），在不触动投资人应得的经济利益蛋糕的同时时，交易文件真正做到对创业者友好。

作者为创业投资法律顾问（微信公众号：I-Startups）

本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com

如何看待真格的一页纸Term Sheet?

大 家 都 在 看

大 家 都 在 搜

大家都在看

大家都在搜