国民神药连花清瘟“二战成名”，起底背后的以岭药业

连花清瘟目前海外销售以华人团体为主，规模较小，要获得华人以外的境外人士认可，尚需时日。本文来自微信公众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：王颖、 张建锋，编辑 ： 陆玲，头图来自：IC photo

4月14日，以岭药业（002603.SZ）公告称，连花清瘟胶囊(颗粒)的说明书获批，增加“可用于轻型、普通型新型冠状病毒肺炎的治疗”。受此消息影响，公司股价再度拉至涨停。

诞生于非典时期、平时主要用于治感冒抗流感的中药，连花清瘟胶囊，由于在治疗新冠肺炎时表示出良好的临床疗效，被《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》列为医学观察期推荐用药，得到了包括钟南山、张伯礼在内的多位院士的推荐。目前，该中药火爆海外华人圈。

图 | 连花清瘟胶囊知乎

近期，各国的海外留学生纷纷晒出了大使馆派发的健康包，有口罩、消毒湿巾、中药等。包里的防疫用品大同小异，但唯一的药品——连花清瘟胶囊成了标配。

“收到健康包，感觉好暖，这个药在美国药店买不到，电商平台上的价格比国内贵3倍-5倍，我在新泽西州的亲戚说，当地华人也囤了这药，有的是国内亲友寄过去的，也有找华人代购买的。”美国留学生子高（化名）告诉《财经》记者。

随着连花清瘟的走红，国内唯一的生产商——以岭药业，自然也成了资本市场关注的焦点。

疫情初期，国内连花清瘟胶囊/颗粒严重缺货，电商平台、药店售罄。在此背景下，以岭药业调整生产计划，所有生产线24小时用于生产连花清瘟产品，3月初，连花清瘟产品的日产量为胶囊剂5000多万粒、颗粒剂一百多万袋。

据《财经》记者走访了解，目前国内实体药店、电商平台供货充足，24粒装的连花清瘟胶囊，价格稳定在15元左右。

虽然连花清瘟火遍海外华人圈，但以岭药业发文提示风险称，海外销售收入占公司营业总收入比例较低，目前暂未实现规模销售，对公司经营业绩不构成重大影响。“未来，希望通过海外代理商能打开当地市场，但要获得华人以外的境外人士认可，还需要时间。”一位以岭药业人士向《财经》记者透露。

疫情带动了连花清瘟产品的销售，也改变了以岭药业的净利润增幅较低的困境。3月30日公司发布第一季度业绩预告，预计2020年一季度净利润，同比增50%-60%。

一众医学专家的加持，让以岭药业的股价“一飞冲天”。截至4月14日，公司2020年以来股价涨幅已高达152%，市值达到377亿元。这也让股东的身价水涨船高。在胡润2020年2月26日发布的《2020胡润全球富豪榜》中，创始人吴以岭家族拥有15亿美元财富。

数据来源：Wind

股价迭创新高，以岭药业股东、实控人亲属借机减持。数据显示，其中，持股5%以上股东田书彦减持约890万股，套现1.45亿元；实际控制人吴以岭的弟弟吴以红，减持744万股，套现1.46亿元。

海外高价难求

“原来听说过这款中药，但没有关注它的具体成分和适应症。最近留学生群里不少人在讨论连花清瘟胶囊。听说一个纽约的留学生发烧好几天，有人给了他这个药，留学生觉得很有用。”子高说。

火遍海外华人圈的连花清瘟胶囊，在国外市场已经身价暴涨。

在跨境电商eBay平台上，24粒一盒的连花清瘟胶囊，包邮价格已经被炒到50元至70元/盒，而国内电商平台上每盒售价仅为14元左右。eBay平台显示，不少订单的收货时间还要等半个月以上。

日本留学生王梦（化名）也加入了囤货大军，她4月13日刚刚在亚马逊下了单，打算买几盒备着，她告诉《财经》记者，日元价格换算成人民币在70元-80元/盒，“特殊时期这个价格可以接受”，她展示的订单截图显示，产品从浙江发货，预计4月18日至25日到货。

与国外市场供不应求相比，国内货源则十分充足。《财经》记者走访了多家药店，均有连花清瘟胶囊出售，24粒装每盒售价为15元。

“连花清瘟库存相对充足，市场供应有保障。”工信部消费品工业司副司长曹学军在4月8日的发布会上称，截至目前，连花清瘟胶囊日产能达到了200万盒，库存3000万盒。

有店员表示，连花清瘟价格一直比较平稳，近期有不少顾客购买邮寄给海外亲友。但她也提醒，连花清瘟毕竟是药品，不是用来预防的，只有出现感冒发烧症状时才需使用。

近日，中国工程院院士、呼吸病学专家钟南山在接受采访时也表示，通过实验发现，连花清瘟抗病毒作用不强，但抗炎症方面表现突出。

尽管如此，连花清瘟成为“网红”抗疫中药的消息，还是给投资者注入了一针强心剂。4月以来，不少股民纷纷在以岭药业的互动平台上留言，关心公司的海外销售情况。

公司回应称，药品需根据当地相关法律法规注册获得上市许可。目前除大陆地区外，连花清瘟已在中国香港、中国澳门、巴西、印度尼西亚、加拿大、莫桑比克、罗马尼亚等地注册获得上市批文。

虽然目前在已注册国家和地区，连花清瘟订单相较之前有明显增加，但从整体看未形成规模销售，对公司经营业绩不构成重大影响。

“该产品在海外销售以华人团体为主，海外销量较小，以零售为主。”有以岭药业人士对《财经》记者表示。

公司透露，正在积极推动连花清瘟产品的海外注册工作。以美国为例，连花清瘟在美国FDA开展的二期临床研究试验仍在正常推进中，但二期临床结束后还需要开展三期临床工作。目前连花清瘟产品未在意大利注册获得上市许可，公司也未接到意大利销售订单。

《财经》记者注意到，2017年，以岭药业定增募资13.06亿元，其中2.06亿元拟用于连花清瘟胶囊国际注册项目。截至2019年8月31日，该项目实际投入金额0.55亿元。

拉升净利润

连花清瘟产品的火爆，改变了以岭药业营收大幅增长、净利润近乎原地踏步的窘境。

2019年，以岭药业营业收入58.52亿元，同比增21.55%，归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，增幅仅为0.42%。研发费用和销售费用的增加，是公司去年利润增速低于收入增速的主要原因。

新冠肺炎疫情以来，以岭药业感冒类核心产品--连花清瘟产品销量开始暴发。

2020年1月起，公司连花清瘟胶囊/颗粒先后列入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》（试行第四/五/六/七版）及湖北、北京、上海等20个省卫健委、中医药管理局新冠肺炎诊疗方案推荐用药，列入13个省储备用药及应急医疗物资采购品种。

连花清瘟产品营收大幅增长带动公司利润飙升。以岭药业预计2020年一季度，归属于上市公司股东的净利润4.33亿元-4.61亿元，同比增50%—60%。

“公司今年前两个月的产销计划主要围绕连花清瘟产品开展，截至2月末其销量较去年同期有较大增长，销售费用支出有所减少。”

以岭药业董秘吴瑞3月初对机构表示，公司根据市场需求，于2020年1月20日调整生产计划，将所有生产线24小时用来生产连花清瘟产品，日产胶囊剂五千多万粒、颗粒剂一百多万袋，目前连花清瘟产品的终端缺货情况已经缓解。

以岭药业一位人士对《财经》记者表示，2020年一季度，公司连花清瘟产品收入超过10亿元，进入4月份后，该产品生产、销售进入平稳状态，国内市场需求与疫情前相差不多。

2019年前三季度，公司连花清瘟产品实现营业收入14.15亿元，占总营业收入的32.54%。

2011年登陆资本市场之际，以岭药业主要产品为心脑血管类药、抗感冒类药、其他产品，当期上述产品收入分别为15.76亿元、3.04亿元、0.73亿元，抗感冒类药收入占比15.57%。

自成为A股市场成员以来，公司归属于母公司股东净利润，除2012年出现大幅下滑外，其他自然年度都处于增长态势。

近年来，以岭药业第一大产品心脑血管类收入增速起起落落。2016年至2019年上半年，公司该产品营业收入同比增幅分别为18.31%、9.60%、1.10%、11.16%。同期，抗感冒类产品收入增速，分别为23.83%、-11.95%、84.98%、8.46%，波动较大。

值得注意的是，抗感冒类产品毛利率下滑，拖累了公司净利润增速。2019上半年，以岭药业该产品毛利率下滑4.98%。同期，公司营业收入增长10.51%，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下滑0.77%。

作为以岭药业抗感冒类核心产品，连花清瘟产品在2018同类产品销售排名中，出现下滑。公司连花清瘟胶囊/颗粒为国家医保甲类品种、国家基本药物目录品种，是治感冒抗流感的专利中成药。

连花清瘟颗粒和连花清瘟胶囊，在2018年度中成药感冒用药销售收入排名中，分别排名第5名和第12名，相对于2017年的第2名和第4名，下降不少。

进入2020年，随着连花清瘟产品对新冠肺炎的疗效得到认可，市场供不应求。在此背景下，公司拟扩大该产品产能。

3月28日，以岭药业公告称，拟变更募集资金用途，将化学制剂国际产业化项目的部分募集资金2.55亿元用于连花清瘟系列产品产能提升项目。

上述项目实施后，公司将实现新增年产连花清瘟胶囊75亿粒、连花清瘟颗粒9.9亿袋、连花清瘟片21亿片生产规模，项目建设期拟定为2年。

对于上述扩建项目，会否导致连花清瘟产品的产能过剩，市场存在一定疑虑。

对此，以岭药业上述人士对《财经》记者表示，公司扩大连花清瘟产品产能是为增加储备，除新冠疫情需求外，每年流感期间市场对该产品需求都会大幅增加，未来产能将会根据市场需求、产品销售增速来释放，以销定产。

借机减持

以岭药业是一家以创始人名字命名的上市公司。它的成功，离不开拥有中国工程院院士、中医心血管病专家、河北医科大学学术副校长、教授、博导等诸多头衔的吴以岭。

1949年，吴以岭出生于河北的一个中医世家。1977年恢复高考后，他相继考取了河北医科大学中医系、南京中医药大学硕士研究生。研究生毕业后，吴以岭成为了河北省中医院心血管科的一名医生。1992年，吴以岭创办了医药研究所，即以岭药业前身。

2011年7月，以岭药业正式登陆A股中小板，吴以岭身价接近50亿元，一举超越袁隆平，被称为“A股院士首富”。胡润2020年2月26日发布《2020胡润全球富豪榜》显示，吴以岭家族拥有15亿美元财富，折合人民币约105亿元。

图 | 胡润百富官网截图

以岭药业属于典型的家族企业。2013年，公司完成了一次代际传承，吴以岭的儿子吴相君子承父业，成为以岭药业的法定代表人，并出任总经理一职。其女儿吴瑞，自2010年开始，任职公司副总经理、董事会秘书职位。

以岭药业2019年半年报显示，吴以岭通过以岭医药科技有限公司间接持有以岭药业23.73%股份，吴相君、吴瑞分别直接持有公司20.59%股份、2.31%股份，吴以岭的弟弟吴以红直接持股0.68%，四人为一致行动人。吴以岭、吴相君、吴瑞为公司实际控制人。

疫情暴发以来，以岭药业的股价一路高歌猛进，从年初的12.43元/股涨到4月14日收盘价31.32/股，公司更是多次发布股价异常波动公告。以岭药业股东和实控人亲属也借机加快了减持动作。

深交所数据显示，2020年2月份，吴以红减持744万股，套现1.46亿元；吴以岭的另一位亲属吴以成，减持9.3万股，套现186万元；高管王蔚的配偶任跃民减持11.66万股，套现227万元；高管高秀强减持19.31万股，套现329万元。

持股5.73%的股东田书彦，在2020年2月26日至2020年3月17日，减持公司股份890万股，套现1.45亿元。值得注意的是，此次减持完毕后，田书彦持股4.99%，不再是公司持股 5%以上的股东。

本文来自微信公众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：王颖、 张建锋，编辑 ： 陆玲。