-40美元/桶，美国原油倒贴钱，国内油价何时降？

文章来自微信公众号：中国新闻周刊（ID：chinanewsweekly），作者：韩永先，头图来源：IC photo

当地时间4月20日，美国西得州轻质原油期货5月（WTI5）结算价报收于每桶-37.63美元，盘中一度暴跌逾300%，最低报-40.32美元/桶。自1983年石油期货在纽约商品交易所开始交易后，首次跌入负数交易，创造了美油投资史上的新纪录。

“油满为患”

原油期货价格负值交易，意味着石油卖家宁愿倒贴钱出售给买家，石油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。

瑞穗期货主管Bob Yawger对美油期货市场点评称：“WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。表明已没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是输油管道和库存都满载，但是很奇怪的一点是，国际能源署数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。”

根据当日盘面消息，4月21日即是5月合约的最后交割日，为了避免被强制平仓，部分多头交易者提前平掉5月份合约，重新建仓6月合约，这造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。

交割日来临前如果不进行多头平仓，原油贸易商将收到石油现货，受到疫情加剧、需求市场萎缩等一系列利空消息影响，目前输油渠道和石油储备库存均已满仓，已经没有多余储油空间储备石油现货。

原油期货界分析人士称，除面临交割日到来因素外，因新冠病毒疫情导致市场需求下滑，石油供需市场失衡等因素是迫使美油大幅下跌主因。

WTI纽约原油走势。

据Wind数据显示，4月份第一周，炼油厂因新冠病毒疫情导致需求下滑而纷纷缩减炼油活动，美国炼油厂产能利用率仅为69%，创下2008年9月以来的最低水平；到4月份第二周，美国原油库存猛增1900万桶，创下史上最大单周增幅。

根据国际能源署4月15日的预测，4月份石油需求或将同比减少2900万桶/日，创下1995年以来的最低水平。

虽然“欧佩克+”会议已达成为期两年的减产协议，自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为期两个月；自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。

但是在疫情形势不减弱的背景下，全球隔离模式短期难以解除、世界各国经济活动仍然停摆，减产利好几乎未能对新冠病毒造成的需求骤降产生积极影响。

业界称，历史性的原油低价，反映出市场在短期内不愿意购入实物原油，伴随目前主要石油市场的炼油厂、储油设施、输油管道甚至海上油轮进入“油满为患”的状态，预期石油需求仍将萎靡。

彭博社报道称，近期石油在最大的需求市场亚洲市场的交易正扩大下跌，交易量已创下18年来的最低点。

而美国能源部的数据也显示，仅其位于俄克拉何马州库欣(Cushing)的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施也在被迅速填满。原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。

据央视新闻消息，当地时间4月20日的白宫记者会上，美国总统特朗普当即宣布将利用当下国际油价暴跌的时机购入7500万桶原油，以加强美国石油战略储备(SPR)，试图挽救油价。

特朗普称，油价的下跌将是非常短期的，负油价反映了金融市场状况，而非石油市场状况。现在是购买原油的大好时机，希望国会能支持。但特朗普同时透露，或将考虑有关停止进口沙特石油的意见。这是否意味着石油战将再次开打？

媒体报道称，目前沙特仍在悄悄打石油价格战，作为全球主要产油国的沙特仍在加大优惠力度，吸引买主，上周沙特已宣布5月份的官方原油定价(OSP)，将以更低的价格向亚洲出售石油，同时保持欧洲的价格不变，并为美国提高价格。其中，沙特阿美公司(Aramco)将其对亚洲的阿拉伯轻质原油5月份的价格与阿曼/迪拜平均价格相比，折让为7.3美元，较4月份下跌4.2美元。这已经是沙特连续3个月降低官方原油定价(OSP)。

目前，美油期货6月交易价格仍处于20美元以上，全球基准布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。

但是高盛公司点评油价称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩的表现；WTI 5月原油合约可能有潜在的“进一步的麻烦”；6月合约将面临下行风险。

澳新银行高级商品策略师DanielHynes同样指出，在需求崩溃以及储油缺乏的冲击下，当前石油现货价格特别疲软，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍承压。

国内何时降

值得注意的是，虽然近期国际原油期货价格一路探底，但在国内，油价并没有出现较大的调整。自从3月17日国际油价跌破地板价之后，国内油价就一直处于搁浅状态。

4月15日，虽然国际油价低迷，国内成品油调价窗口调价再次搁浅，今年以来已连续第二次不调整。

按照国内《石油价格管理办法》，国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”，国内油价将不作调整。未调整部分将按照规定，全额上缴中央国库，纳入一般公共预算管理。

目前的国际油价已远低于40美元/桶的地板价。当地时间4月20日的美油6月合约收跌15.22%，报于21.22美元/桶；布油6月合约收跌5.89%，报29.72美元/桶。

北京日报报道称，截至4月21日，本轮油价计算周期的第4个工作日，中宇资讯测算的原油变化率为-35.91%，中宇原油估价14.508美元/桶，较基准价跌8.13美元/桶，暂预计4月28日24时成品油零售限价对应下调700元/吨，但由于综合原油价格仍低于30美元/桶，低于40美元/桶，国内下一个油价调价窗口暂不开启，国内成品油调价或将再次搁浅。

目前国内成品油价格

回顾历史，在2016年的国际油价下跌周期中，国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”。因此，很多人认为，国际油价负不负值与国内没有多大关系。

但是分析指出，目前国内成品油价格大部分处于“5元区间”，如果原油市场出现长期低价预期以及国际经济危机预期加强，国内不排除调整油价定价机制的可能，通过降低油价向实体输血。

根据最新的经济数据，经初步核算，一季度，国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。

目前国内经济最大的困难是帮扶纾困包括中小企业在内的市场主体，在税收、费用、各方面成本、资金支持等方面给予支持。

在疫情困难下，国内高速公路免费政策持续，大幅降低了市场主体的经营成本，而成品油价作为市场参与者的另一个主要成本因素，或许会成为向市场主体输血的渠道。

中国新闻周刊调查发现，目前国内的成品油调价方案成形于2008年的全球金融危机，为应对国内油价只涨不跌的局面，减少市场波动，国家出面协调设置了调价机制。

2014年，世界石油市场格局发生了深刻变化，成品油价格机制做了完善，进一步推进价格市场化。

此前，国内油价调整机制多次启动特殊情况下的临时调控机制，当国内油价价格总水平出现显著波动或发生重大突发事件，以及国际市场油价短时内出现剧烈涨跌等特殊情形，需要对成品油价格进行调控时，国家层面均作出了相应的调整。

目前，新冠病毒疫情全球肆虐，世界经济面临大滑坡，国内国际环境面临着巨大的挑战，国家会不会重启油价临时调整，市场主体均在呼吁。  

文章来自微信公众号：中国新闻周刊（ID：chinanewsweekly），作者：韩永先