贝莱德870亿收购HPS，又一批员工实现财富自由

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：喜乐，原文标题：《公司卖了870亿，又一批员工实现财富自由》，题图来自：AI生成

贝莱德今年来的动作真不少，哪怕是今年即将结束，还是在12月初就对外宣布公司将以120亿美元（约合人民币870亿元）的股票收购HPS Investment Partners，原因是这家全球最大的资产管理公司希望在非常受欢迎的私人信贷领域分一杯羹。

据了解，该交易预计将于2025年中期完成，交易将使HPS高管和员工获得贝莱德子公司的股权，这些股权可以兑换约1210万股贝莱德股票。交易完成后，公司将支付75%的股权，剩余的25%和额外的奖金池将在未来五年内支付，具体取决于成交条件和财务业绩里程碑。

在贝莱德官方公告中，该交易还将创建一个拥有约2200亿美元资产的“综合私人信贷特许经营权”。

说贝莱德是造富机器并不虚，这次其为HPS高管和员工争取到一定股票——截至发稿前公司股价为1057美元/股，相当于这些人手头的股票资产高达近130亿美元（约合人民币946亿元），实现人生财富自由应该手到擒来了。

这不是贝莱德第一次撒钱，在今年7月份收购英国私募股权数据库提供商Preqin的交易中，也手把手地帮后者公司一批骨干实现下半生躺平自由。

PE的尽头仍是放贷

在贝莱德官方申明中已经足够明显，收购HPS就是为了涉水私人信贷领域。

其表示，固定收益的未来是建立公共和私人投资组合，以优化流动性、收益率和多样化。这笔交易将把贝莱德强大的企业和资产所有者关系与HPS的多元化发起和资本灵活性结合起来。合并后的私人信贷特许经营权将与贝莱德3万亿美元的公共固定收益业务并肩工作，为整个投资组合的客户提供公共和私人收入解决方案。

贝莱德预计，到2030年，私人债务市场将翻一番以上，达到4.5万亿美元。私人信贷的期限、回报和收益率特征与长期资本客户的需求相匹配，包括保险公司、养老金、主权财富基金、财富管理公司和为退休储蓄的投资者。

也就是说，有了HPS之后，贝莱德的私人市场资产管理规模和管理费将分别提高40%和约35%。HPS管理着约1480亿美元的资产。截至今年第三季度，贝莱德监管着11.5万亿美元资产。

不光如此，这笔收购交易里程碑式的意义在于，贝莱德拿到了能够与KKR和Apollo Global Management等私募巨头竞争的筹码。

贝莱德壮大不是一蹴而就。就拿今年的一些动作来说，它的每次收购明显意味深长。

比如7月，以32亿美元（约合人民币233亿元）现金收购英国私募股权数据库提供商Preqin，后者作为另类资产行业数据和市场分析可靠的提供商，无疑能帮助贝莱德增强了其在快速增长的私募资产市场中，监管风险和分析数据的能力。更重要的是，贝莱德希望将指数化的理念引入私募市场，提供指数和交易所交易基金（ETF）。目前该交易已经到达最后阶段。

10月，贝莱德完成了以125亿美元对全球最大的独立基础设施投资管理公司Global Infrastructure Partners的收购，这笔交易使贝莱德以约1700亿美元成为第二大基础设施资产管理公司。

老话说PE的尽头是放贷，贝莱德用行动在支持这个观点，同样地，也说明放贷是真赚钱啊。

二、一家曾自己收购了自己的公司

卖身贝莱德，不是HPS最初的想法，后者更想通过IPO大放异彩。

据了解，今年9月，就有外媒报道HPS已开始与潜在投资者讨论IPO的细节。去年，彭博社报道称，HPS已秘密向美国证券交易委员会提交了文件，以期首次公开募股。据知情人士透露，该公司最早可能在下周公开披露其财务状况。潜在的上市可能会使该公司的估值超过100亿美元。

HPS有多擅长放贷呢？在今年早些时候，该公司关闭了其第二只核心高级贷款基金（CSL II）和平行投资基金，筹集了约100亿美元。几个月后，由于高净值个人的需求激增，HPS被迫限制流入其100亿美元的HPS企业贷款基金。

今年6月，HPS又为新的私人信贷基金筹集了211亿美元，这是迄今为止最大的一笔融资。事实证明，说HPS是全球顶级私人信贷公司毫不为过。

截至目前，HPS管理了1230亿美元的私人信贷，监管着220亿美元的公共信贷，拥有760多名员工。

HPS的创业故事很励志。2007年——雷曼兄弟倒闭的前一年，创始人Scott Kapnick在摩根大通成立了一个新部门HPS（Highbridge Principal Strategies），主要为摩根大通高桥资本负责私募股权和信贷业务。

后经过金融危机及传统金融机构频受波动等原因，HPS在摩根大通的地位变得比预期更不稳定。2016年，Kapnick团队出1亿美元自有资金，以及美国银行的3亿美元债务融资，以接近10亿美元的估值，从摩根大通手中收购了自己。

在这次交易里，摩根大通保留了少数股权，并在之后两次出售中，分别卖给Dyal Capital和Guardian Life，赚到了7.5亿至10亿美元的收益。

三、大势所趋

贝莱德做过预计，到2028年底，全球私人债务市场的资产管理规模将达到3.5万亿美元。在2008年时，这个市场管理的资产规模只有3750亿美元。在麦肯锡最近的一份报告中亦表示，截至2023年底，该市场总规模达到近2万亿美元，是2009年的10倍。

整个金融圈，没有人再否定私人信贷存在的意义。

今年7月的时候，蔡崇信创立的家族办公室蓝池资本（Blue Pool Capital）就宣布已经筹集了5亿美元资金（约合人民币36.35亿元），用于投资对冲基金和私人信贷基金。

此前蓝池资本曾投资过私人信贷管理公司猫头鹰资本（Owl Rock Capital），该公司于2021年与戴尔资本（Dyal Capital Partners）合并，成立了上市公司蓝猫资本公司（Blue Owl Capital Inc），目前管理着超过1740亿美元的资产。

蓝池资本只是众多财富机构追捧私人信贷大军中的一员，加入私人信贷如今也早已成为全球富豪资产配置的“大势所趋”。正如阿波罗全球管理CEO Marc Rowan曾说过的，“这是私人信贷产品募集的好时机”。