评半导体产业近期的乱入、乱局、乱象

本文来自微信公众号：芯谋研究（ID：icwise），作者：icwise，头图来自：unsplash

半导体产业热度越来越高，也越来越“乱花渐欲迷人眼”。与产业一起热起来的还有乱象——近期，相继有水泥、服装、装修等传统行业的企业高调宣称要进军半导体，投资、参股、设立基金，不一而足，繁复多样。或许在当前严峻的国际形势下，中国半导体需要得到更多的曝光与支持，但吸引各式玩家蜂拥而至的，到底是产业的“重要程度”，还是“流量热度”？产业内乱入乱局乱象纷呈，这值得我们所有人思考与警惕！

跨界乱象：地产网络企业做芯片，跨界而来为何谋？

自半导体成为国家重点发展产业后，便频频爆出有房地产、互联网等行业的企业跨界做半导体的新闻。这些企业往往手握雄厚的资金和深厚的人脉，它们携风口盛势乘兴而来，希冀在半导体领域再下一城。殊不知，“汝之蜜糖，彼之砒霜”，房地产、互联网与半导体的产业规律大相径庭，商业模式更是天差地别，贸然进入容易带来诸多隐患。

半导体产业重视研发，讲究十年磨一剑和长期回报，企业往往是聚集菁英团队之力，反复打磨。纵观国际上的半导体公司，浸淫某个方向数十年之久的十有八九；国内的半导体公司，从创立到上市，再到业内某个方向的突出成就也少不了一二十年。当产业外的资本巨头跨界而来时，是否真的已经做好了“板凳要坐十年冷”的准备？是否真的有平复躁动的心、踏踏实实做基础性研究的决心？若是仅仅为了上市变现，或只是为了那一幢幢拔地而起的半导体商业楼盘，或是为了炙手可热的商业流量，那这些进入产业内的资源不会带来一丝好处，反而带坏了产业风气，伤害了产业人的信誉，断了真正做半导体投资的前路！

产业的发展不能因为“警钟长鸣”的压力或者“恨铁不成钢”的愤慨而忽视其发展规律，掩耳盗铃的“商业模式创新”无法代替“产业技术创新”的严格要求和脚踏实地。每逢大赛有静气，越是想快速发展越要明确正确方式和方向，谨防一些所谓半导体企业家“忽悠”当道，“劣币驱逐良币”，最终抢夺了真正需要国家和政府关心的好企业的扶持资源。

宣传乱象：虚假宣传成惯例，全球领先放卫星；

在“国产替代”的大旗下，半导体初创公司如雨后春笋，神州大地处处创“芯”。受利益驱动，一些初创企业习惯了夸大宣传，习惯了喊口号放卫星——刚成立不久就号称量产了领先的汽车电子前装芯片，刚刚送去流片就号称主导了主流的军工航天市场，刚刚融完小额天使轮就称得到ABC轮巨额投资，刚刚接触一些终端客户还未进入“合格供应商名录”就号称拿下了国内巨头客户。此类宣传很多时候都存在明显的逻辑漏洞，不禁可笑可叹可气，但偏偏能忽悠来投资，让人不胜唏嘘。

与此同时，大量的虚假宣传还不仅仅是对资源的严重浪费，其所造成的危害更是影响深远——既使政府领导以及广大群众对产业的真实情况产生了误判，排挤了踏实做事不善宣传的好公司，又容易引起海外政治势力对中国产业的猜疑与错误评判，带来了产业风险。还有部分团队，不认认真真做研发、做产品，赚市场的钱，而更多想着去融资、做宣传，赚股东或者政府的钱。如果最终的商业模式to C、 to B 、to VC都不如to G，这将会是怎样的一种商业氛围？这又如何让人安心做好半导体？

估值乱象：产业公司商业模式不接地气，估值虚高接了天际

当前的一个现象是，许多半导体企业可能还没有走到成熟的阶段，却已经享受到了成熟的估值，揠苗助长破坏了行业规律。当企业还处于没有产品、没有客户、没有销售的“三无状态”，就开始按照数亿的估值进行融资，假如未来技术研发不达预期、客户开拓不达预期，或者市场融资环境不达预期，到时候靠什么提高估值进行下一轮融资？对外，将面对新投资者的挑剔和筛选，对内，还有投资方“反稀释条款”的压力，必须要抗住估值，向上、向上、再向上。这种情况下，企业可能断炊、融不到钱，最终面临现金流枯竭的风险！估值盲目高企，企业攀比融资，这是很危险的事情。

在资本的吸引、融资的浮躁之下，匠心淡了，功利心浓了，踏实肯干不如讲故事务虚，这种乱像会切切实实成为产业发展的严重阻碍。更有甚者，连PPT都不精心去做，故事都不用心去讲，而是夸大其词、危言耸听，言必称发展中国芯，论必是解决卡脖子！“动嘴不动手、务虚不务实”，长远看这类企业是国内产业发展的最大障碍。

上市乱象：滥竽充数寻上市，浑水摸鱼科创板

科创板给了半导体产业一个巨大的推动力，半导体企业上市既容易获得审批，也更容易募集到更多资金。既帮助了企业在需要资金的时候拿到资金，又帮助了中小投资者在想分享行业红利的时候参与到行业，这是非常值得鼓励的。不过，最近藉由“半导体”的噱头，不少“李鬼”冒充“李逵”，初创及绩差公司也来“攒概念、做业绩、跑关系、蹭上市”，将这本应是推动整个产业快速发展的“利好”，利用为某些不良个体满足一己私欲的“利好”。

于企业而言，上市只是过程，募资只是手段，其最终目的都应该是为了能更健康长远地发展。但最近藉由“半导体”的噱头，不少初创及绩差公司也来“攒概念、做业绩、跑关系、蹭上市”，募资成为追求，上市才是目的。甚至有些合资企业，或者只是某个半导体品牌的代理商，只要能沾上“半导体”这股东风，不管是骡子是马，都想到资本公开市场IPO溜溜！倘若这初创公司发展壮大起来了，假如这代理商转型原厂成功了，产业对此也是喜闻乐见的。但怕就怕只是“挂羊头，卖狗肉”的纯资本运作，既扰乱了市场，又浪费了资源，最终成为产业发展的严重障碍和巨大干扰。这种良莠不齐、引灾入市的风险，要值得我们警惕！

结语

产业有热度，这本是好事，但是热要热在刀刃上，事情要落在实处。产业乱象频发，行内行外都来蹭热度，我们需要对此保持高度警惕。专业的行业还是需要专业的人才来运营，踏实的产业需要踏实的企业来构建。我们呼吁要清除产业乱象，莫让“基石产业”成有心人的“垫脚石”，莫让“产业”受乱局拖累成“惨业”。

症结很清晰，药方如何开？芯谋认为，面对乱局，要有定心。面对妄言，要有定力。希望无论是政府、基金、企业，都能看破乱象，守护好踏实安定的“初心”，寻找到产业固有的“正道”。尤其是国家政府和地方政府，能以定“心”，成定“芯”，以正“技”，成政“绩”。

本文来自微信公众号：芯谋研究（ID：icwise），作者：icwise