奶茶界的“千年老二”，急了

来源 | AI财经社（ID：aicjnews）

作者 | 曾诗雅

编辑 | 金匝

甜蜜的开头

除夕夜递交招股书，奈雪的茶急了。

上一个这么“赶”的还是京东。2014年1月30日，癸已蛇年的最后一天，京东向美国证交会递交了招股书。那年除夕夜的微博热门搜索词，京东的位置超过了天猫，进入前十，电商巨头间的火药味不言而喻。7年后，同样是茶饮界“千年老二”的奈雪的茶，掐准了相同的时间点，向港交所递交招股书，微博有网友在相关新闻下评论：哦，居然不是喜茶？

作为新式茶饮的一哥一姐，喜茶和奈雪一直相爱相杀，但说起成名时间，喜茶要早过奈雪。而奈雪的招股书也显示，目前在新茶饮行业的头部中，奈雪占有17.7%的市场份额，次于品牌A的25.5%的市场份额，位列第二。这里的品牌A，实际就是喜茶。

2012年5月，广东江门市一条名叫“江边里”的小巷中，90后聂云宸开出了第一家“皇茶”奶茶店，为喜茶的前身。这家店和当时所有的街边奶茶店一样，门面狭小、装修简单、一杯奶茶的定价在10元左右……唯独不同的是，年轻的老板后来创造性地在原茶茶饮上加上了芝士奶盖，决心让喝茶这件事变“酷”。

这一年12月，80后女孩彭心刚从香港一家上市公司辞去了品牌总监的职位。她怀着“开一家饮品店或者烘培坊”的梦想，四处找人请教。2013年春天，彭心在朋友的引荐下，见到了已在餐饮业打拼多年的赵林。

彭心是个擅长讲故事的创业者，她后来曾经无数次说起过她和赵林见面的情景：两个小时时间里，彭心滔滔不绝地描述自己的创业蓝图，坐在对面的赵林明白过来：原来这女孩不是来相亲的。作为一个三十多岁的大龄男青年，当时的赵林正在疯狂地相亲，任何相亲以外的的社交都被他拒绝。他对彭心说：“我觉得你这个创意很好，如果你想更快的落地，你可以跟我谈恋爱，我们两个共同创业。”

图/网络（赵林和彭心）

三个月后，彭心和赵林结婚，一年后，他们注册了商标“奈雪的茶”，而奈雪是当时彭心的网名。

这段带着粉红滤镜的创业史，后来也出现在很多媒体报道中，让奈雪的资本故事从一开始就充满浪漫色彩。

除了爱情的加持，彭心还为奈雪赋予了其他的故事类型，比如为这个品牌打上“女性烙印”。她说，一开始奈雪的店铺模式决定做成“一杯茶配一个软欧包”，朋友们都说，让顾客记住两样东西，太贪心了。但是她觉得，女生原本就贪心，希望同时完成许多件事，就像在美容的同时做美甲。

连门店设计也是有故事的，一开始，奈雪请了大陆、香港、韩国三位设计师来为店铺设计，收到初稿后，这对夫妻觉得“给你设计了三家星巴克”，深色的实木，昏暗的灯光，浓重的商务感。后来彭心从珠宝店找到了灵感，她想起自己有次去成都逛街，走着走着转头看到了一家珠宝店，周围都很暗，唯独它温暖明亮，自己忍不住走进去逛了半天。于是，奈雪后来请了爱马仕的灯光设计公司，把店铺打造得耀眼明亮，“女生自拍可以不用打光修图”。

以及奈雪的茶杯，据说彭心按照自己手握的尺寸，改良了几十次，为了让女性白领的手能够握住，最后设计为瘦高的样子，杯盖上的凹槽设计也是为了防止沾上口红。从最初的创业邂逅到后来的品牌细节，奈雪充满了女性视角，其主要客群也定位在20-35岁的年轻女性上。

但并非所有的美好愿景都能顺利实现。奈雪一开始就决心做“奶茶届的星巴克”，它把门店面积定位在200㎡以上，选址得在核心商区，这注定是一条艰难的路。赵林去谈租店时，购物中心的老板们对新式茶饮没什么概念，都觉得“放个奶茶店挨着星巴克，不是很怪就是很low”。至于最重要的产品，奈雪声称要走高品质路线，彭心找到传统奶茶茶叶最大的原料供应商，对方开价，茶叶三十多元一斤，彭心最后去茶园找做茶师傅，有的师傅说“价格你买不起”，有的师傅接受不了把茶叶与乱七八糟的水果放一起，不卖……

等一一解决这些问题，到第一家奈雪的茶在深圳开出时，已是2015年11月，距离商标注册已经过去一年多。一个月后，喜茶深圳海岸城店开业。彼时，它已经能一天卖出5000杯，已是高端茶饮中的“网红”，有些城市需要排队2小时才能买到。不过，同一个月，奈雪旗下的“台盖”也开业了。自此，关于一哥喜茶、一姐奈雪的奶茶缠斗大战，就此拉开序幕。

一哥和一姐缠斗

喜茶创造“芝士奶盖”，奈雪打造“一茶一包”，但很快，相似款就出现在彼此的菜单。奈雪也出现了奶盖系列，2017年4月，“茶饮+烘焙”形式的“喜茶热麦”门店又开业了。

双方咬得最激烈的是在2018年。2018年3月18日这一天，36氪发布了喜茶和奈雪上线“天猫旗舰店”的消息，前后仅隔3个小时。同年11月，彭心与聂云宸直接在朋友圈公开“互怼”。彭心发小作文指责喜茶抄袭相关产品，聂云宸直接评论回复说，两人在“市场竞争”“抄袭”“创新”的理解上有巨大差异。没想到的是，这场鹬蚌相争中，最终获利的是茶颜悦色，粉丝们发微博说，要是茶颜悦色开到全国，要把它们安排得明明白白，这条微博获得了20000个赞，茶颜悦色也第一次上了微博热搜。

线下，2018年，喜茶门店数达到163家，奈雪是155家，差距很小。这一年，青岛万象城里，半个月内连开两家网红奶茶店，一家是喜茶，另一家是奈雪的茶。两年后，这两家奶茶店被写进同一篇小红书笔记，还被点赞了8160次，笔记里作者到奈雪的茶，发现店内挤满了人，店员对她解释：隔壁喜茶在装修，这些人都跑到我们店里了，等下周喜茶开业了，应该会好一点。

时至今日，喜茶的门店系列有“黑金”“PINK”“白日梦计计划”“LAB店”，而奈雪也做了场景延伸：为丰富娱乐游戏，推出“奈雪的礼物”，在一些店铺内摆上粉金色的娃娃机、扭蛋机，再度点燃少女心；为承包都市女性的夜生活，奈雪还开了酒屋“Bla Bla Bar”，名字的灵感来自女生们聊天时“blablabla”的现象，酒瓶也做成了香水的模样；为了更多元化的体验，奈雪在始发地深圳开出1000多平方的奈雪梦工厂，15米的烘焙长廊展出各国大师的面包作品，啤酒、西餐、零食等周边，努力证明着奈雪不仅仅是“茶饮”。

图/奈雪的茶官网（奈雪Bla Bla Bar）

2019年，在深圳一家奈雪Bla Bla Bar里，彭心接受《十亿消费者》采访说：“奈雪从来不想扮酷，但是要好玩，让你开心。”奈雪试图和对手喜茶拉开距离，但又不可避免地与它在暗中较劲。喜茶的联名可以从代表童年味道的大白兔、阿华田到毫不相及的美妆、网约车、数码相机，奈雪的合作就能把时下流行的螺狮粉、周黑鸭融入软欧包，再搭上吐槽大会和王者荣耀的流量快车。

无论开始时90后小伙想要多酷，80后夫妻想要多浪漫，最终，他们都直奔向同一个目的地——资本的心尖。

资本对一哥一姐的追捧不分上下，2016年8月，喜茶拿到IDG和今日资本的1亿元融资，5个月后，奈雪也进行了首轮融资，获得天图资本7000万元投资，有意思的是，天图资本同样也是茶颜悦色的投资人。

2018年3月19日，奈雪宣布再获数亿元A+轮投资，天图资本领投，投后估值60亿元，成为新式奶茶的首个独角兽，但紧接着的4月25日，喜茶又宣布完成4亿元B轮融资，一路咬得紧紧的。到2020年9月，已经完成四轮投资的喜茶传出赴港上市的消息，最新一轮估值达250亿。

不过，现在看来，奈雪的茶已经递交招股书，不出意外的话，“新式茶饮第一股”的名号，最终落到一姐、估值为130亿元的奈雪的茶身上。

图/天眼查（奈雪的茶融资历程）

奶茶不只有甜

茶饮界的“千年老二”，为什么急着第一个上市？

一路以来，对手步步紧逼，奈雪的茶，这位着急证明自己的第二名，如果抢占上市时机，就可以获得更高的市场红利。

翻开奈雪的招股书，营收上，2018年营收为10.87亿元，2019年为25.02亿元，2020年前三季度营收为21.15亿元，增速已经放缓。但支出上，原材料的成本又在节节上升。奈雪目前仍处于净亏损状态，2018年净亏损6973万，2019年为3968万，2020年为2751万元，累加起来，三年亏损超过1亿元，以至于有媒体将奈雪的茶IPO称作“流血上市”。

图/视觉中国

亏损不能回避，奈雪也意识到这一点，在此次招股书的风险因素中称，“我们过去曾产生过净亏损，日后我们可能会继续产生重大净亏损”。

奈雪并不觉得这是重大的问题，赵林曾在《消费新声》采访说过，薄利是奈雪的长期状态，是跟顾客之间长期关系的一个重要基础，对于奈雪来说，重要的是把品牌做起来，然后是运营效率。

但IPO的急切脚步也表明，一直以来的“大店梦想”，给奈雪带来了负债、薄利，还有来自现金流的压力，如今奈雪急需通过上市以输血。

它的对手喜茶在类似困境中选择了下沉。2020年4月，第一家“喜小茶”门店开在了电子商铺密集的华强北，店铺装修复古，奶茶定价在8-16元不等。2020年，喜茶还新增了102家“GO店”，占新增门店的1/3。喜茶Go店销售模式为线上点单或外卖单，店铺的面积都较小，租金也相对低廉。

而一向对标星巴克的奈雪，仍然决定坚持高端，或者说更高端的路线。招股书中透露，往后奈雪将新增300家到350家门店，其中70%要开设为“奈雪的茶PRO”，光听名字就知道，这又是一次更高端化的门店升级，选址也依然是地价不菲的写字楼和社区，这也意味着租金成本和人力成本的大幅增加。

天图投资合伙人潘攀既投了奈雪，又投了茶颜悦色。他在接受媒体采访时表示，投茶颜悦色是为了覆盖街边，投奈雪是为了覆盖Shopping Mall。当他被问“国内的这些茶饮品牌短期内有可能超越星巴克吗？”他的回答是：“还是需要时间的，尤其是品牌成长。星巴克经过了近50年的沉淀才到今天的位置。对于茶饮创业者来说，出名只是第一步，如何做强、做久还需要踏踏实实去做。”

距离上一个“负债中野蛮扩张，烧钱中粗放铺店”的疯狂故事，才过去7个多月，瑞幸的一地鸡毛仍然提醒着人们：咖啡股票和咖啡完全是两回事。对外经济贸易大学前副校长、张新民教授曾经说过：“瑞幸咖啡商业模式的不成功，根本来讲是资本市场和产品市场两个市场的不匹配造成的，一个强一个弱，最后结果，必然要通过造假来维持财报数字的平衡，让企业看起来比较强。”

着急上市的奈雪，究竟是下一个星巴克，还是下一个瑞幸？问题的答案只能等奈雪真正上市后才能得到。但可以确定的是，资本裹挟下，奶茶，不只有甜，而是还有更复杂的味道。