“星巴克之父”的投资圣经：规模是收益的敌人

本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight，头图来自：视觉中国

据福布斯统计，截至2022年7月7日，“星巴克之父”霍德华·舒尔茨（Howard Schultz，简称“舒尔茨”）的财富为39亿美元。

作为星巴克创始人，他将星巴克从最初的11家门店扩张为如今全球的3万多家，将一家区域性的咖啡公司发展为世界顶级品牌之一。他曾两度隐退，如今又第三次出山，回归星巴克主持大局。

除创立了星巴克外，舒尔茨还是一位风险投资人和慈善家。本期，《家办新智点》带你走进舒尔茨家族，并揭秘其慈善之路和投资圣经。

一、舒尔茨家族

为参与2020年美国总统竞选，舒尔茨曾向公众讲述了他是如何白手起家，从一个穷孩子变成亿万富翁。

1953年，舒尔茨出生于纽约布鲁克林。他的父亲是前美国陆军士兵和卡车司机弗雷德·舒尔茨（Fred Schultz），母亲是家庭主妇伊莱恩。他还有一个兄弟迈克尔和一个妹妹罗尼。

据《镜报》报道，“父亲弗雷德，‘一个未受过教育的高中辍学退伍军人’，靠开卡车谋生，包括在布鲁克林附近运送用过的尿布。” 对此，CNBC也曾如此描述道：“他是一个未从高中毕业，担任过一系列蓝领工作的人，包括卡车司机、工厂工人和出租车司机。他每年的收入从未超过两万美元，而且要养活三个孩子。弗雷德永远买不起房子。”

因此，舒尔茨一家一直都居住在布鲁克林的廉租房中。他一心想要逃离那里的混乱与喧嚣，而这也激发了他对成功的渴望，“如果我不是来自于那个背景，我也不会对成功有好奇心。我不允许自己失败，因为失败让我恐惧。”

由于舒尔茨对足球、篮球和棒球等体育运动很感兴趣，他于1971年毕业于Canarsie 高中，并获得了北密歇根大学的体育奖学金。就这样，他成为了家里第一个上大学并毕业的成员。

毕业后的舒尔茨先是在一家滑雪旅馆工作了一年，后又担任施乐公司的推销员以及瑞典厨具制造商PAI Partners美国子公司Hammarplast的总经理。1982年，29岁的舒尔茨成为星巴克的零售运营和营销总监。1987年，他成为星巴克的创始人之一，并在此期间第一次担任星巴克的CEO。

2018年，舒尔茨正式从星巴克董事会退出，并担任荣誉董事长。不过，2022年3月，他又重返星巴克，担任临时CEO。

舒尔茨的妻子Sheri Kersch出生于1954年，比舒尔茨小一岁，毕业于丹佛大学。舒尔茨能够带领星巴克走向成功，也有Sheri Kersch的一份功劳。此外，她还和舒尔茨联合创立了慈善机构舒尔茨家族基金会，并担任该基金会主席。

Sheri Kersch和舒尔茨有两个孩子，儿子Jordan Schultz，女儿Addison Schultz。如今，两个孩子并未参与到舒尔茨的事业中去，包括星巴克集团和风险投资公司Maveron。相反，他们各有自己的事业和爱好。

其中，Jordan Schultz生于1986年，现担任《赫芬顿邮报》体育专栏作家。舒尔茨从小就是一名狂热的体育爱好者，后收购了西雅图超音速队和WNBA的西雅图风暴队，并于2006将这两支球队卖出。Jordan Schultz妻子也来自于体育行业，是纽约公关公司爱德曼体育和娱乐营销部门的高级经理。

Addison Schultz则出生于1990年，现为New York Foundling的一名社会工作临床医生。其丈夫毕业于杜克大学，现是星巴克驻曼哈顿的娱乐和公共事务项目经理。

在对孩子的教育上，舒尔茨曾坦言，自己很早的时候，就开始向孩子灌输价值观念，给他们施加的是温和而持续的压力，目的是要慢慢引导并帮助他们成为成熟而有涵养的人。

二、舒尔茨家族基金会

舒尔茨家族基金会和瑞·达利欧的家族基金会有点类似，都是由妻子担任家族基金会主席。

1996年，舒尔茨和妻子Sheri Kersch共同创立了舒尔茨家族基金会。该基金会旨在为障碍人群创造成功的机会和途径，重点关注从青年向成年过渡的人群以及那些被边缘化的人群，包括黑人、土著人等有色人种，以确保他们在生活中不因地区、种族、宗教、性别等而受到不公平的影响。

具体来说，该基金会重点关注两类群体：16岁~24岁失学和失业的青年人群、退伍军人。

美国相关税务记录显示，舒尔茨曾在2017财年将不到1%的财产捐赠给了舒尔茨家族基金会。

据福布斯报道，截至2017年6月30日，舒尔茨在该财政年度向家族基金会共捐赠约1806.6万美元，约占其34亿美元净资产的0.53%。另据统计，自1999年以来，舒尔茨共计将巨额财富的2.5%贡献给了家族基金会。

2019年，舒尔茨家族基金会向雪城大学退伍军人和军人家庭研究所（IVMF）投资了750万美元，以推进Onward to Opportunity（O2O）计划，支持退伍军人就业。

除慈善外，舒尔茨家族基金会还在积极做投资。2022年6月8日，舒尔茨家族基金会启动了一个1亿美元的EEF基金（Entrepreneurs Equity Fund，企业股权基金）。

该基金将用于直接股权投资和增加获得非掠夺性资本（套利等行为容易被归为掠夺性资本扩张）的机会，通过基于收入的融资（revenue-based financing，RBF。一种为企业筹集资金的方法，投资者从他们的总收入中获得一定比例的资金，或者叫收益分成贷款）和低营运资本（low-cost working capital），来帮助创新型、增长型、多元化的企业加速成长。

同时，由于意识到所有企业的增长需要的不仅仅是资本，EEF基金还会通过培训、高管指导、数据收集、研究和政策制定等方式，为被投企业改善经营环境。

至于为什么要推出EEF基金，舒尔茨曾表示，由于许多企业长期被不公平地排除在机会之外，EEF不论背景或种族，要为每个人提供平等的机会去实现自己的梦想。同时，EEF还对那些多元化或代表性不足的企业家进行投资，期望打造一个包容性的经济环境，加强民主，缩小财富和就业差距。

《家办新智点》据 Crunchbase以及相关资料整理的舒尔茨家族基金会投资的项目（不完全统计）

三、风投机构Maveron：信奉“规模是收益的敌人”

在舒尔茨家族基金会创立的两年后，1998年，舒尔茨与人联合创立了专注于消费领域的风险投资基金 Maveron，投资领域包括：消费品和服务、餐饮和零售、通讯与网络、教育培训、信息技术、软件和互联网、体育与娱乐。

Maveron的名字来源于“特立独行”和“远见”。在该基金创立后的6个月内，Maveron就筹集到了7500万美元的资金。

Palio显示，Maveron每支基金年份和规模

除上述基金外，2016年，Maveron还筹集了Maveron Equity Partners VI，资金规模为1亿美元，另一支基金Maveron VI Entrepreneurs' Fund的资金规模为1500万美元。

最消息为，2022年5月24日，Maveron为第八支基金筹集了2.25亿美元，以支持更多以消费者为中心的初创公司。该基金合伙人表示，无论如何，Maveron的基金规模都不会太大。

Maveron的合伙人们认为，“做一些不同于其他同行的事情需要自律……我们不是在做AUM，而是在创造现金流回报。我们知道，在这个市场上，‘规模是业绩的敌人’，我们相信这一真理。”

在被称为“软银效应”（SoftBank Effect）的现象中，无论是投资早期还是晚期的风险投资公司，都在资金规模方面加大赌注。例如，Andreessen Horowitz（一家美国私人风险投资公司）于2021年筹集了一支以加密货币为重点的22亿美元基金；于2022年1月又筹集了一支以生物技术公司为投资重点的90亿美元基金。

如今，很多风险投资公司的投资已扩展到多个阶段，包括早期、中期和后期。如，Andreessen Horowitz、Kleiner Perkins、Mayfield等。但Maveron一直在坚持做种子轮、A 轮的早期投资。

《家办新智点》据SIGAL整理的Maveron团队的投资领域和地区 

目前，第八支基金由六个人负责，包括女性。“因保持了团队性别的平衡性，我们能看到别人看不到的东西。”Maveron表示，2021年，它所支持的企业创始人中有70%为女性。

除性别平衡之外，Maveron还会引入不同年龄段的人。如此在团队中，既有一些经历了多个市场周期，有着丰富经验的投资人，也有一些引领时尚和趋势的年轻投资人。

如今，面对国际市场剧烈的动荡和世界经济陷入衰退的趋势，Maveron的合伙人Jason Stoffer在Twitter表示，虽然成长型股票受到打压，消费者信心下降，经济衰退可能即将来临，但历史不会重演，它总是保持着它自己的节奏和规律。

他认为，能让下一个标志性消费品牌从这次衰退中崛起的不是平台的转变，而是行为上发生一些巨大的颠覆性改变。

在很多情况下，Maveron会研究以消费者为中心的理念是如何颠覆传统行业技术的，比如房地产（Common）、燃料（Booster）、酒店和医疗保健（Keeps）。

目前，Maveron在西雅图和旧金山均设有办事处。与此同时，它还是B Corp公司（Certified B Corporation，简称B corp）。

B Corp称号主要是授予那些遵守社会和环境绩效、公共透明度和法律责任标准的营利性公司。根据管理认证的非营利组织 B Lab的说法，这个想法是为了确保企业对世界产生整体的积极影响——平衡利润和目的。目前，全球有3500多家“B Corp”企业。

“我们非常相信利润和目标可以并存，不会相互妥协，” Maveron 的负责人娜塔莉·狄龙 （Natalie Dillon）说道。B Corp的身份还为Maveron带来了更多的参与权，包括参与Diversity Riders活动，该活动旨在提高投资者在初创企业交易中的多样性，并将部分附带权益利润捐赠给社会正义等事业。

截至2021年7月，自1998年以来，Maveron已进行了250多项投资，包括许多知名消费品牌，如eBay、Drugstore.com、 Lucy Activewear、Pinkberry、Potbelly Sandwich Works、Cranium和Shutterfly等。

Maveron已退出的公司包括eBay、Capella Education Company、Shutterfly、Cranium（被孩之宝收购 ）、Qsent（被TransUnion收购）、Quellos（被Blackrock收购）、Good Technology（被摩托罗拉收购）、Lucy Activewear（被VF Corporation收购）等。

另在Maveron 投资组合中，有11家公司已经IPO，其中14家的估值达到或超过1亿美元。2021年的投资包括Pacaso、Booster Fuels、Imperfect Foods、Modern Fertility 等。

与其他公司相比，Maveron的平均领投次数要少12%，但退出频率却高出7%，通常每年会进行7-12笔投资交易。

Maveron投资的企业特点为：创业至少2~3年；团队成员为5~6人；致力于改写消费体验规则，这些规则不仅包括购物，还包括饮食、工作、娱乐、生活、学习，以及在互联世界的体验等。

当然，Maveron还会对被投企业进行投后管理，包括招人；提供人脉资源网络；加入被投企业的董事会。

譬如，舒尔茨现/曾是ebay、Pinkberry、Potbelly Sandwich Works、Square、Groupon、 Pinkberry、drugstore.com等董事会成员以及Gatheredtable投资人和顾问。但后来由于舒尔茨表示要参与美国2020年总统竞选，所以对Maveron事务的参与度没有之前那么高。不过，后来舒尔茨又宣布退选了2020年美国总统。

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