美联储连续第四次加息75个基点

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：夏军雄 赵昊等，原文标题：《美联储连续第四次加息75个基点！鲍威尔官宣“细水长流”紧缩模式引发恐慌，美股尾盘狂泻》，头图来自：视觉中国

一、美联储连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐

当地时间周三（11月2日），美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布了最新利率决议，与市场预期一致，继续加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%~4%。在FOMC声明中，决策者暗示激进加息已经临近尾声，可能在12月缩小加息步伐。

联邦基金利率目标范围上限 来源：英为财情

这是美联储年内第六次加息，也是其首次连续在四次会议上加息75个基点，今年已累计加息375个基点。

FOMC所有12个票委一致通过了本次会议加息75个基点的决定。

FOMC在声明中称，最近的指标显示，支出和生产都出现了温和增长，近几个月来，就业增长势头强劲，失业率保持在较低水平。通胀居高不下，反映出与新冠疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力，需要继续加息，直到利率达到足够限制性的水平，以便随着时间推移让通胀回落至2%。

声明指出，俄乌冲突及相关事件给通胀带来了额外的上行压力，并给全球经济活动带来了压力。

FOMC强调，在确定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、对经济活动和通胀的影响的滞后性以及经济和金融的发展。

FOMC还表示，在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括公共卫生、劳动力市场状况、通胀压力和预期以及金融和国际事态的发展。

此外，FOMC称，将继续按照5月公布的缩表路线减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）。

需要说明的是，美联储公布11月利率决议时，并未发布新的经济和利率预测。

12月或加息50个基点

在11月利率会议召开之前，市场对于本次加息幅度的预测出奇的一致，加息75个基点可以说是几乎没有悬念。但这并不代表本次议息会议没有看点，相反，投资者密切关注决策者释放的关于12月利率决议的相关线索。

有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos在利率决议公布后表示，美联储在暗示，可能放缓加息步伐。

预测公司LH Meyer经济学家Derek Tang评价称：“FOMC声明的转变让我有点惊讶，美联储声明关于放缓加息步伐的可能性比我想象的要明确得多，我原本以为（美联储主席鲍威尔）会在12月之前保留更多的判断，但似乎委员会确实达成了共识，最早可能在12月缩小加息幅度，这取决于数据的走势。”

研究公司Renaissance Macro经济学家Neil Dutta表示，美联储不可能在每次数据不尽如人意时，都加息75个基点，一旦联邦基金利率超过4%，即便是加息50个基点，也算是相当激进的加息步伐。

Timiraos在大约两周前就撰文称，美联储在11月议息会议上可能会讨论是否以及如何释放12月放缓加息步伐的信号。消息传出后，市场情绪得到明显提振，美股市场连续多日大幅上涨。

根据美联储9月发布的利率点阵图，决策者预计的年底利率中值落在4.4%，这仅仅支持美联储将在11月和12月的会议上累计加息125个基点，换而言之，12月加息50个基点的可能性似乎更大。

鲍威尔在利率决议公布后的新闻发布会上表示，历史记录强烈警告不要过早放松，将保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现的目标。

鲍威尔称，现在考虑暂停加息还为时过早，放慢升息步伐的时机最早可能出现在下次会议上，可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题。

最新利率决议公布后，芝商所美联储观察工具显示，市场预计美联储12月加息50个基点的概率为55.4%。

二、鲍威尔官宣“细水长流”紧缩模式：降档加息步伐，但终端利率会较高

当地时间周三（11月2日），美联储如市场预期连续第四次加息75个基点，并在声明中暗示可能在接下来的会议上放缓加息步伐。

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔指出，今年12月和明年2月很可能会放缓加息速度，“在某个时候放慢加息速度是合适的，可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题。”

但他指出，该行还没有考虑暂停加息，可能需要在一段时间内采取限制性的政策立场，“历史强烈警告我们不要过早放松，必须保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现目标，现在考虑暂停加息还为时过早。”

谈及美联储的两大目标，鲍威尔指出，通胀仍远高于美联储2%的目标，不仅数据比预期强劲，通胀预期也仍然稳固；而劳动力市场极度紧张，职位空缺非常的高。

“降低通胀可能需要决心和耐心。虽然长期通胀预期已经回落，但短期通胀预期升势非常令人担忧，可能令通胀变得根深蒂固。”

终端利率会较高

鲍威尔认为，在货币紧缩政策上美联储“还有一段路要走”，并且他强调终端利率水平将高于此前预期，“我们可能最终会加息至高于我们在9月会议上预期的水平。”

今年9月公布的点阵图中暗示本轮加息周期的终点在4.6%左右的水平，但鲍威尔今天的表态明示，这个水平已经无法满足美联储官员们的预期了。

而芝商所的“美联储观察”工具也显示，联邦基金利率有很大概率将被提升至5%~5.25%，这意味着该行还需要在目前的基础上再加息125个基点。

鲍威尔解释道，“我们在这次会议上讨论了放缓加息的问题，因为加息速度现在变得不那么重要了。我们需要终端利率有足够的限制性，这是现在的重要问题。”

关于潜在的衰退，他认为，随着利率走高，美国经济仍然存在软着陆的可能性，只是落脚点的范围变窄了，“没有人知道是否会出现经济衰退，也没人知道经济衰退会有多糟糕。”

由于鲍威尔明确本次加息周期的利率终点会高出9月预期，美元、美债收益率显著走高，而美股大幅走低，其中受利率影响最严重的纳指收跌超3%。

三、美股收盘：慢刀割肉式加息引发恐慌，股指尾盘狂泻纳指跌超3% 

周三（11月2日）美联储决议公布后美股一度短暂拉升，但之后鲍威尔的利率路径预告令市场重回恐慌，三大指数尾盘大幅走低，其中受利率影响最严重的纳指跌超3%。

截至收盘，道琼斯指数跌1.55%，报32147.76点；标普500指数跌2.50%，报3759.69点；纳斯达克综合指数跌3.36%，报10524.80点。

盘中北京时间凌晨02:00，美联储如预期加息75个基点至3.75%至4%，是自2008年1月以来联邦基金利率的最高值。另外，连续第四次加息75个基点也走出了20世纪80年代以来最陡峭的加息路径。

由于市场已经消化了这个预期，并且决议还带来另外一个对股市的“好消息”——今年12月和明年2月很可能会放缓加息速度，即不再保持75个基点的大幅加息步伐，使得美股当时快速反弹，道指、标普一度转涨。

当时，众多分析师认为这是一份内容“偏鸽派”的决议，因为“美联储考虑货币政策持续收紧对经济和金融发展的滞后影响就是最好的证明。而我们早就知道，美联储一直在追求那个刚刚好有限制性的利率水平。”

不过，在凌晨02:30美联储主席鲍威尔开启新闻发布会后，市场风云突变。鲍威尔不仅指出美联储目前还没有考虑暂停加息，甚至还强调“终端利率水平将高于此前的预期”。在他讲话期间，市场对本次加息周期的终点提高到了5%~5.25%，远超9月点阵图暗示的4.6%。

Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre评论称，鲍威尔的语气相当强硬，这意味着美联储仍执着于对抗通胀，终端利率水平将高于此前预期，并且没有任何鸽派迹象表明该行准备暂停加息。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也在给客户的报告中写道，虽然美联储打开了放慢加息步伐的大门，但并没有放松金融状况的打算。

热门股表现

标普500指数11个板块“全军覆没”均跌超1%。可选消费板块收跌3.7%，信息技术/科技板块跌3.47%，电信板块跌超3%，房地产、原材料、能源板块至多收跌逾2.6%，公用事业板块跌超1%。

大型科技股集体大跌，（按市值排列）苹果跌3.73%，微软跌3.54%，谷歌跌3.79%，亚马逊跌4.82%，特斯拉跌5.64%，Meta跌4.89%。

由于较高的利率能令银行获得更大的利息收入，高盛、摩根士丹利小幅收高。

中概股逆市上扬，纳斯达克中国金龙指数涨0.94%，报4868.03点。

热门中概股涨跌不一，理想汽车涨12.09%，京东涨3.64%，小鹏汽车涨2.96%，新东方涨2.89%，好未来涨2.06%，百度跌0.13%，拼多多跌0.52%，腾讯音乐跌0.53%，阿里巴巴跌1.76%，蔚来跌2.27%。

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