2023年，挤牙膏的苹果即将进入低谷

原标题为《2023年，没有One More Thing的苹果会好吗？》，头图来自：视觉中国

过去一年，全球市值第一的苹果日子也不好过。

2022年1月4日，苹果公司的股价最高达到182美元，市值首次突破3万亿美元。在随后的一年里，苹果的股价跌到130美元，市值也跌回2万亿美元出头。

作为巴菲特的第一重仓（ 截至2022年三季度苹果持仓占比41%），苹果和其他持仓股票的下跌让股神出现了单季度134亿美元、前三季度823亿美元的亏损。

而段永平则在苹果大跌之际，选择卖出部分腾讯和伯克希尔B股，来加仓苹果。

同时，近期还有苹果向供应链砍单的传言，造成立讯精密在1月4日当日跌停。

所以，2023年，苹果会好吗？

实际上，苹果2022财年（2021.9.25-2022.9.24）的营收和利润，相对于2021财年，分别有着7.79% 和5.41% 的增长。

这在利润纷纷下滑的一众科技股中，苹果属实是鹤立鸡群傲视群雄了。

但问题在于，一些投资者预期，苹果的2023财年不会是一个愉快的旅程。

在欧美等西方国家，因为圣诞节的存在，第四季度是一年中最重要的消费狂欢季。

比如苹果，2021财年全年收入3658亿美元，一季度（ 自然年的2020年第四季度 ）收入1114亿美元，二季度收入895.8亿美元，三季度收入814.3亿美元，四季度收入833.6亿美元，财年第一季度的收入占比为30.5%，单季度的收入占比接近三分之一。

这也是苹果手机的发布会时间逐渐更改到秋天的原因之一（ iPhone2G 发布于2007年1月9日，iPhone3G 发布于2008年6月10日 ）。

而2022年的自然年第四季度（ 苹果2023年财年第一季度 ），苹果的销量大概率会比较拉跨。

先说供应链方面，苹果最大的装配厂富士康郑州工厂出现了供货问题。彭博社的预估是产量减少近600万部，而知名 “ 果学家 ” 天风国际证券的分析师郭明錤则预测2022年第四季度 iPhone 出货量约7000万-7500万部（ 市场原来预期为8000万至8500万部），下调了20% 。

可以相互对照参考的数据是，富士康11月份的收入为新台币5511亿元，同比下降11%，环比下降29% 。12月份的收入为新台币6293亿元，环比增长14.2%，但同比仍下降12.3% 。

当消费者想买苹果而无货，一部分消费者会转投其他品牌或者选购单价更低的苹果旧款产品，这部分购买需求就消失了，下次换机可能要等两年后。

而在需求端，其实也不乐观。

由于战争、疫情对供应链的破坏，过去各国的货币宽松，2022年开始，通胀来势汹汹。

visualcapitalist 根据美国劳工统计局 ( BLS ) 的数据绘制了美国主要商品的价格涨幅图表，可以看到，2021年11月至2022年11月期间，消费物价指数（ CPI ）里的一篮子商品涨幅达到7.1%，小学午餐的价格翻了2倍多，燃油和鸡蛋的价格分别上涨了66% 和49% 。

除了美国，世界各地都出现了不同幅度的通货膨胀，全球近半数国家的通货膨胀率超过10% 。

通胀推高了居民生活成本，这会抑制一些非必需消费需求——比如汽车，2022年美国汽车销售创十多年来最差，销量初步统计为1370万辆，比2021年下降8% 。而在疫情爆发之前，美国汽车年销售量已经连续五年超过1700万辆。（ 这也是特斯拉最近难受的原因 ）

道理很简单，收入是有限的，牙膏牙刷剃须刀这些必选消费省不了，但车是可以凑合开或者不开的，苹果手机也可以是撑几个月或是一年再换的。

另外，由于美联储持续加息导致美元相对其他货币大幅升值，海外收入丰富的企业如亚马逊、谷歌、苹果会出现汇兑损失，更加难受。

2022年财年，苹果的汇率结算损失为15.1亿美元，占净利润的1.5%，而作为对比，2021财年其汇率结算赚了5亿美元。

除了宏观上的逆风，苹果还有监管上的压力。

凭借对苹果生态的掌控权，苹果可以通过广告、iCloud、对 App Store 内应用产生的消费抽取30% 佣金等形式收取 “ 苹果税 ”。2022财年，苹果公司的服务收入达到781.3亿美元，因为不需要硬件成本，服务业务的毛利率高达71.7% 。

但，这也导致苹果在多国遭遇反垄断调查。

2022年11月1日，欧盟《 数字市场法案 》生效，估值800亿美元以上、且在欧盟范围内每月有4500万活跃用户的科技公司，必须允许用户在第三方应用商店安装 App 。

此外，推特、Epic 等公司也在收入抽成上与苹果爆发过冲突。

最后，还有一个老生常谈被说烂了的因素，就是近些年手机市场真的有些趋于饱和的意思了，根据 Canalys 的数据，全球手机出货量2022年 Q1、Q2、Q3都是跌的。

客观上讲，各家产品也开始处于 “ 微创新 ” 的状态，不像早年一样能给产品加上各种让人眼前一亮的东西促进购买了。

而手机，是苹果营收最重要的部分。

我们并不认为苹果会因市场的相对见顶而在手机业务上停止增长，但可以预见的是，这个增长会远不如之前一样强劲。

所以，市场上无论乐观看待苹果还是悲观看待苹果的人，有一个共识：

苹果需要找到新的一片蓝海，One More thing，获得第二曲线。

早在2014年，苹果就启动了 “ 泰坦 ” 计划，招募来自特斯拉、谷歌、奔驰等不同背景的软件工程师和汽车工程师，研发自动驾驶汽车。但因为技术不成熟，2022年3月，郭明錤发文爆出苹果汽车团队已解散的猛料。

具体事实是什么样不好说，但看样子进展不会很好。

而最近，知名苹果剧透媒体 The information 发文称，苹果预计于2023年底推出 MR（ 混合现实 ）设备。

2021年10月，接受媒体采访时，库克曾表示，“ AR是我们有朝一日回顾过往时极少数的深刻技术之一……坦诚地说，我是AR技术的头号粉丝。”

目前有消息称苹果 MR 的售价约3000美元，接近定价3500美元的微软 HoloLens2。

销量方面，根据苹果分析师郭明錤预测，明年 MR 产品出货量在50万-80万台。

但是，要想成为大众消费级的产品，3000美元的售价显然太高了。作为对比，Meta 的 VR 产品 Oculus Quest2有两档售价，分别为299美元和399美元。

而自2020第四季度 Oculus Quest2发布以来，Meta AR/VR 部门 Reality Labs 的营收分别是：7.17亿美元（20Q4）、5.34亿美元（21Q1）、3.05亿美元 （21Q2）、5.58亿美元（21Q3）、8.77亿美元（21Q4），总共30亿美元。

这让 All in 元宇宙的 Meta 公司股价跌得异常血腥，搞起了万人大裁员。

参照 Oculus Quest2的表现，苹果的 MR 设备短期内或许很难托起苹果的业绩，更不要说再造一个苹果了。

实际上，早在2014年，Google 搞 Google glass 的时候，就有消息传出苹果也要做眼镜。

一晃8年多过去了，这眼镜还是没能掏出来，永远在鸽，永远热泪盈眶。

显然，MR 短期内也没有办法成为苹果业绩的 One More thing 。

我们不得不承认，即便再伟大的公司，也有自己的周期，苹果再伟大，现在也进入了自己周期的低谷。

One More thing 难寻，厨子难炊。