包凡认为，中国公司热衷于去美国上市的假设都不存在了-虎嗅网

华兴资本创始人兼CEO包凡近日在首届i美股中概高峰论坛发表了主题演讲，其核心观点认为，中国公司在当下，一定要去美国上市的假设前提已不存在了。

他解释说，中国公司最初选择到美国上市有几个基本原因：

第一，美国钱多。1990年代时，美国资本市场是流动性最好的，全世界的钱都在里面。

第二，美国投行也是全世界投行里面最具有创造性的，也是最激进的，在全世界跑业务，最早把投行这个概念带到中国的也是美资的投行，对他们来说，很自然而然会把中国带到他自己的本土市场去做。

第三，在高科技或者TMT领域，美国TMT的上市公司实际上是世界上最多的，大家觉得真正懂TMT的投资人全在美国，所以要得到一个比较高的估值你必须要到美国市场去。

第四，美国上市门槛低，这里指的门槛是上市技术上的门槛。

现在的状况与十几年前有了很大改变。包凡认为，这几个最基本的假设现在都逐渐不存在了。

第一，流动性角度来说，中国现在流动性比美国好，中国不差钱。

第二，到美国上市成本的确很高，单是成交费就是7%，在美国一个公司募资规模如果不超过2亿美金，你几乎有10%的上市费用，还不包括后期的维护费用。这是一个相当高的成本。

第三，从估值来说，美国市场的优势也相对不存在，估值体系大家都一样，因为所有在美国这些投高科技的机构在香港都有分支机构，没有理由说在香港上市有10倍的市盈率，到美国就要有30倍的市盈率。

第四，还有政治方面的原因，比如美国现在遇到的SEC起诉审计机构问题，这些都是神仙打架小鬼遭殃。

包凡认为，剩下两条路，一个是A股，一个是香港，如果你认为你公司是从市场中杀出血路来的，不靠自己关系做起来的，那应该去香港。

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包凡认为，中国公司热衷于去美国上市的假设都不存在了