外界争论的乐视网预警线和平仓线到底是什么？#涨姿势

这两天关于乐视网有没有触及平仓线的问题，各方吵翻天，各种平仓价格、各种观点。

之前在《乐视网触及平仓线最坏的结果是贾跃亭失去控制权，怎么会是股价崩盘》的文章中简单预估了乐视网的预警线和平仓线，一些小伙伴表示数字太多，太像数学应用题。这里再详细解释下预警线和平仓线是指什么，为什么一说触及平仓线，乐视方面反映辣么大。

要开车了，小伙伴们赶紧上车，学会了出去装逼用。

预警线和平仓线是怎么来的

股权质押融资简单来说就是申请借款的时候拿股票当质押标的，比如说隔壁王老去借款，说没有什么房产能做质押物，但是我有股票能拿来质押吧。对方说可以，不过我得看看你手中股票的情况。股票好一些的质押出来的资金会高一些，股票资质一般的质押出来金额就少一些。

在股权质押融资中，有三个比较关键的区域，质押融资线，预警线和平仓线。

质押融资线，就是质押的股票能够换来多少钱。比如说隔壁老王质押了10股，每股10元钱的股票总计100元，实际可能借到20元也可能借到50元。这就需要看被质押股票的公司的经营情况，以及质押的股票能不能够流通，或者这笔质押占老王持有该股票的比例等等。融资出借方有完整的风控系统来进行评估。

股票的价格是流动的一天一个价格，隔壁老王质押的时候股价是在高位正值钱的时候，可能质押之后，股价就走低了，就不值这些钱了，这可怎么办呢?

于是就有了预警线和平仓线这样的预警和保值系统。

预警线的位置大约是质押融资线的160%，假设隔壁老王拿到50元钱借款，那么他的预警线大约是在80元附近。

平仓线大约在质押融资线的130%~140%之间。还是说隔壁老王，假设他从出借方那里拿到了50元钱，那么这个平仓线就在65元~70元之间。

将这三条线在二维图中呈现的话，它们的关系是预警线在上，其次是平仓线，最下面是质押融资线。三条线对应的参照物是质押股票的价格和市值。

如果股价下跌带来质押股票市值的减少，那么就会随着股价下跌的情况先触碰预警线，再是平仓线，最后是质押融资线。

基本上不会有到触及质押融资线的情况，因为到平仓线的时候，如果借款人不补仓追加质押成本，出借方就要撕票了，抛售质押的股票换回借款，这个时候股权质押的合同也就随之结束了。

什么情况下会要求补仓

虽然常说预警线和平仓线，但实际上这是个区域，因为质押股票换出来的借款是有利息的，利息也是借款方欠出借方的钱，也要计算进去。所以平仓线对应出来的股票价位应该也是个区域，比如说8.3元~8.5元这样，会随着借款利息的值进行浮动，不是根据质押率算出的具体价位。

实际中是这样的情况，隔壁老王质押的股票价格下跌了，收盘的时候融资出借方一算，哎呀市值低太多，触碰到了预警线，质押的股票不够用来担保之前的借款，得赶紧通知老王考虑补仓问题。

质押的股票如果之后继续下跌触碰了平仓线，融资借款方就更着急了，通知老王赶紧补仓，不然我们要抛售股票了。

这个补仓就是要保证履约成本，保证借款方质押给出借方的东西，能够有足够的动力让借款方偿还借款。或者在借款方不能偿还借款的时候，出借方卖出这些质押物能够换回来之前出借的资金。

通常补仓有两种形式，一种是追加质押股票，比如隔壁老王质押的股票股价下跌了，那就追加些数量吧，保证质押股票的市值整体维持在平仓线之上。

还有就是现金补仓。先计算出质押股票现在的市值是多少，借款产生的利息是多少，两者相加最后的数值就是实际的平仓区域。借款人必须在质押股票市值的基础上追加现金到平仓区域，来保证出借方不会抛售股票。

乐视网谜一样的预警线和平仓线

乐视网的预警线和平仓线是多少，可能只有乐视网和融资出借方知道。通常情况质押率是不对外公开的（也就难以得出具体的预警线和平仓线）不然其他借款人找出借方借款，可能就会有这样的情况，乐视网质押率是XX%，我怎么才XX%，你们是不是瞧不起我……这就尴尬了。

现阶段关于乐视网平仓线有几个价位，有说是19元的，有说22元的还有说35的。那些说19元、22元，以为是在帮乐视网？其实是在羞辱它呀，按照乐视网46元左右的股票质押价格来说，质押率也就30%甚至都不到，这不就说乐视网股票不值钱，质押不出来高价吗？

那些说平仓线在35元左右的，也有些抬举乐视网了，这个价位换算质押率在55%左右，这对一个创业板上市公司，而且还是一家大股东有大量股票质押的上市公司而言是一个大大的肯定，这么高的质押率都快赶上蓝筹股了。

而且现在说平仓线还太早。哪家上市公司会在触及平仓线的时候才停牌，触碰到预警线的时候就得停牌，不然再有下跌到平仓线就麻烦大了。

乐视网急急忙忙停牌能够说明的是停牌前的价位已经在危险的边缘，可能触及预警线，或者说如果再有1、2个跌停就会触及预警线。

触及预警线及平仓线会涉及到的问题就是补仓，而这是对乐视网资金链的一种检验。如果贾跃亭或者乐视网其他股东继续质押股票或者是融资出借方抛售股票套现，那么就是向市场传达乐视网资金链紧张的信号，不利于股价稳定。而如果真的用现金补仓，对贾跃亭来说补仓的钱不会是笔小数目。