全球食品业最大收购告吹，卡夫亨氏出价低被联合利华悍然拒绝

2月20日，卡夫亨氏（Kraft Heinz）在对外公布了对联合利华（Unilever）的收购要约之后的三天，宣布撤回收购提议。

而此前联合利华已经明确表态否定卡夫亨氏提出的1430亿美元的收购要约，表示每股 50美元的收购价格低估了其企业价值，并称不会考虑这桩对公司财务和战略没有帮助的交易，建议股东不要采取任何行动。

收购要约的消息发布后，联合利华的股价大涨，达到每股 48.53美元，创历史新高，不过仍低于卡夫亨氏报出的每股50美元的价格。

全球包装食品行业增长放缓，新兴品牌的涌现导致竞争更加激烈，发达市场的通货紧缩以及消费者越来越注重健康等趋势是卡夫亨氏试图开展这项收购的重要原因。

卡夫亨氏 2016年第四季度的销售额同比下降了3.8％，为 68.6亿美元。卡夫将销售额的下降归因于对其产品组合进行了精简，它抛弃了非盈利产品，认为严格的运营管理与销售增长是相辅相成的。

在曾经是行业增长主要动力的新兴市场，联合利华的表现较之其同行要更加出色，但近年来增长已经有所放缓，英国脱欧是增长放缓的原因之一。

汤森路透的数据显示，如果收购成功，这两家跨国公司的合并将是有史以来第三大收购案，也是针对英国公司进行的最大一笔收购。

尽管卡夫亨氏（市值约为1060亿美元）的公司规模小于联合利华，但其大股东声名显赫：50.9％的股份由亿万富翁巴菲特的伯克希尔哈撒韦和巴西著名私募基金3G资本拥有。

3G资本曾推动过食品和饮料行业一系列巨型并购交易，包括：2014年美国快餐汉堡王和加拿大甜甜圈连锁 Tim Hortons的合并（两家公司总价值 110亿美元）；2015年啤酒巨头百威英博收购 SABMiller 的千亿美元惊天大案。

此外，3G资本还联手巴菲特一起促成了卡夫和亨氏在2015年的合并。

3G资本由巴西金融家 Jorge Paulo Lemann、巴西投资银行家 Marcel Herrmann Telles 和 Alberto Siqueira 共同创立。

然而3G资本一贯对收购成本的苛刻要求被认为阻碍卡夫亨氏收购联合利华公司的交易。

3G资本与巴菲特合作收购亨氏之后，他们在 18个月内关闭了 6家工厂，裁减了 7000个工作岗位，将营业毛利率从 18％提升到 26％。

或许因为亨氏卡夫合并的“前车之鉴”，联合利华以及英国工会的抵抗非常激烈。在公布交易邀约的时候，英国最大工会组织Unite就表示在寻求和联合利华高层召开紧急会议，希望得到公司抵御卡夫亨氏“掠夺式”收购的保证。

《金融时报》则称，英国首相特蕾莎·梅已经下令高级官员进行调查，看是否会损害英国经济。

彭博引述卡夫亨氏的发言人进一步表示，公司原本的意图是希望在友好的基础上推出交易过程，但是很清楚的一点是，联合利华并不愿意推动交易。

报道称，卡夫没有料到会有来自联合利华的阻力，并透露，谈判过程中提到的一些担忧包括英国政府可能进行的审查，以及两家公司在企业文化和商业模式方面的差异。所以，最好是早一点撤出，两家公司这样就都能够专注于它们自己的独立计划和创造价值。