金融强国建设需重视资本市场的战略作用

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：姜鑫，原文标题：《吴晓求：金融强国建设需重视资本市场的战略作用》，头图来自：经济观察网

2023年12月27日，经济观察报/经观传媒联合中国上市公司协会、上海⾼级⾦融学院在北京举办“夯实中国，拥有未来”中国式现代化实践发展论坛。

论坛上，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求以《金融强国建设的实现路径》为主题作了分享。

2023年10月召开的中央金融工作会议，首次提出把中国由一个金融大国建设为金融强国的宏伟目标。在吴晓求看来，金融强国建设目标为未来中国金融的改革和发展提供了方向，现在需要思考的是怎么理解金融强国、如何实现金融强国以及为实现这一目标探索可实现路径。

吴晓求表示，金融强国的建设是基于国家的综合能力来进行，建立在经济的创新、可持续增长以及完善的法治和高度的契约精神等软实力基础之上。

吴晓求认为，可以在三个角度理解金融强国的特征和内涵：首先，金融强国的金融体系是高度市场化的，其金融的功能是多元的，可以满足实体经济和居民、投资者多样化的金融需求；其次，金融强国要有完善的法治（基础/环境），在高度契约精神的基础上，监管是透明的。现代金融的基石和核心是资本市场，要从战略高度理解资本市场的价值。

再次，金融强国的建设要求金融是国际化的、（对外）开放的，就中国而言主要体现在两个方面：人民币的自由化、国际化，以及进一步提升资本市场的开放程度。

吴晓求认为，在实现金融强国建设的过程中，正确理解金融强国是重点，国际化、开放化是难点，法治化是支点和基石。

吴晓求表示，把中国资本市场建设成为全球重要的交易中心，是实现金融强国目标、提升金融市场开放程度的重要体现，这意味着市场是以人民币为计价资产的交易中心，人民币资产要成为全球重要的财富储备工具。这需要更好地理解资本市场在建设金融强国中的战略价值，发挥其枢纽功能，枢纽功能有很强的辐射力，而不是单一的融资功能。

吴晓求表示：“实现金融强国的重点在资本市场，它既是市场化融资的重要渠道，又是社会财富管理的重要平台，还是国际化的重要载体，又是人民币自由化、国际化的闭环机制、回流机制。”

在吴晓求看来，完整系统地理解现代金融以及金融强国的内涵和要求，还需要战略视野。尽管过去33年里，资本市场在制度建设、上市公司数量、结构转型、发行制度等方面有了很大的进展，但用金融强国目标来衡量，今天的资本市场发展与这一目标还有很大差距。目前社会对资本市场的关注已经超过了其他领域，要意识到资本市场还存在一些问题。

吴晓求表示，近半年来，国家有关部门、监管部门为了稳定市场、稳定预期、稳定信心进行了一系列政策调整，对违规行为进行严查，但市场还没有完全反映出来。这背后可能会有一种比政策调整更大的力量在影响着市场，我们研究这是一种什么力量，很重要的一点是一定要稳住信心，让投资者有安全感，这和完善的法治息息相关。在吴晓求看来，制度的力量比政策重要，制度有极大地稳定预期的作用。

对于近期市场表现，吴晓求表示，市场还处在下跌的趋势中，我个人认为这个趋势不会太久，我们对中国市场要抱有信心，信心的前提是进行重大的制度改革，把政策制度化，给予市场长期的稳定预期。

在谈及具体政策变化时，吴晓求建议，把近期出台的减持政策约定明确为一种制度，未来要长期实行，甚至对减持的规则要求赋予新的内涵，三年锁定期是不够的，必须加上充分条件，要完成与融资规模相适应的利润创造、财富创造，并且要有相应的分红，实际控制人、股东才可以减持。

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