比起2023年销量，华尔街更关注特斯拉的利润率

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：艾尔·鲁特，编辑：曹妍，头图来自：视觉中国

特斯拉（TSLA）交出了良好的2023年第四季度产销数据。不过，华尔街的关注点不止这些，焦点已经转向2024年的利润率和出货量。

第四季度，特斯拉交付量为48 .5万辆，高于市场预期。截至1月2日收盘，公司股价下跌6美分至248.42美元，考虑到纳斯达克综合指数下跌1.6%，6美分跌幅不算什么。此前，巴克莱银行下调苹果（AAPL）评级后，公司股价下跌3.6%；Rivian Automotive（RIVN）公布交付量数据后，其股价暴跌10%至21.10美元。

Canaccord分析师乔治·贾纳里卡斯（George Gianarikas）在1月2日报告写道：2023年，Rivian固定产量并开始认真扩大规模，提高其指导目标。Rivian产量达到3000辆，交付量也符合共识并且高于预期，这让我们对其股价反应感到有些困惑。

一个可能的解释是，投资者还未收拾心情在新一年开始购买股票。第二个不利因素则是，Rivian股价在交付报告发布当月已经上涨约30%。

贾纳里卡斯将Rivian股票评级为“买入”，目标价30美元。他还将特斯拉股票评级为“买入”，目标价267美元。

贾纳里卡斯对特斯拉的交付表现印象深刻，指出虽然利率上升且经济放缓，特斯拉2023年的汽车交付量仍超过180万，正如该公司对投资者承诺的那样。

尽管如此，贾纳里卡斯表示自己“遇到的问题多于答案”。首先，特斯拉2024年约220万台交付量预期是否足够低；其次，2023年三季度16%左右毛利率是否已经触底，比2022年同期下降约10%。此外，鉴于特斯拉预计不会在2024年推出新车型，投资者会对其机器人Optimus以及驾驶辅助软件的进步感到兴奋吗？

“比交付量消息更重要的是，特斯拉即将召开的财报电话会议。”贾纳里卡斯补充道，电话会议定于1月24日举行。

TD Cowen分析师杰弗里·奥斯本（Jeffrey Osborne）认为，特斯拉需要在1月的财报电话会上预测约为220万的2024年汽车交付量，才能让投资者满意。他将特斯拉股票评级为“持有”，目标价定为200美元。

新街研究（New Street Research）分析师皮埃尔·费拉古（Pierre Ferragu）对特斯拉股票的评级为“买入”，目标价为300美元。他在特斯拉公布交付量后写道：2023年四季度该公司毛利率仍将“面临压力”，不过预计到2024年将改善至19%左右。

总体而言，华尔街对特斯拉不太乐观，预计公司第四季度的毛利率（不包括监管信贷）约为16%，与三季度相似，并在2024年提高约1%～2%。

财报电话会议是关乎特斯拉股价的下一个重大事件。CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）关于汽车进一步降价的可能，以及对利率看法，将在很大程度上回答华尔街当前疑问。

截至1月3日收盘，特斯拉股价下跌4.01%至238.45美元；标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.80%和1.18%。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：艾尔·鲁特，编辑：曹妍，英文版见2024年1月3日报道“Tesla Deliveries Are in the Books. What Wall Street Is Watching Now.”