日经指数冲击36000点，印巴股市连创新高，日经ETF被带火

1月18日早盘，华夏日经ETF再次以涨停价开盘，盘中临时停牌。

华夏日经ETF等基金近日连续遇到爆炒，与日本股市行情有关。1月17日，日经225指数盘中再次突破36000点关口，创34年来新高。截至当日收盘，日经225指数有所回落，收跌0.4%，报35477.75点。

在日本股市“大牛”行情下，我国场内的日经ETF基金也备受投资者追捧，近期出现大幅溢价现象。为此，华夏日经ETF连续5次发布溢价风险提示公告。1月17日，华夏日经ETF涨停价开盘，但开盘后价格快速走低，收跌1.03%。此前一个交易日，该基金盘中最高达到1.668元，创历史新高。

银河证券认为，日本股市的上行有经济和金融方面的双重因素，但是这些有力因素在2024年均可能面临反转。日本股市再次大幅上行面临困难，而我国场内日经ETF的涨势过大，投资者会面临流动性、汇率、经济基本面、货币政策的四重压力，未来对于日本股市仍然需要保持谨慎。

一、日经指数创34年新高，领涨亚太主要股市

2024年开年以来，日经225指数不断创下新高，多次冲击36000点关口，连续创34年来新高。

拉长时间来看，日经225指数自1989年站上历史最高点38957.44点后，一路下跌到2008年的6994.90点。在“安倍经济学”等因素的刺激下，日经225指数过去十余年来逐渐走高，指数从2012年初的8500点左右涨至2023年末的33464.17点，十余年间仅在2018年和2022年下跌。

东财数据显示，2023年，日本股市表现亮眼，日经225指数全年涨幅为28.24%，涨幅在亚太主要市场重要指数中排名第一。此外，印度SENSEX30指数全年涨幅为18.74%，韩国综合指数KOSPI全年涨幅为18.73%。

野村东方国际证券认为，2023年日本股市持续走强，其强劲表现主要得益于日本经济逐渐走出通缩，企业治理得到改善，日本作为亚洲投资多元化目标的吸引力增强。

值得注意的是，2023年，巴基斯坦卡拉奇KSE100指数更是涨幅惊人，高达54.5%，当年以62451.04点收盘，不断刷新该国股市历史新高。

印度股市近年来也取得了不错的涨幅。2023年末，印度SENSEX30指数收报72240.26点，创历史新高，全年涨幅为18.74%。进入2024年后，1月16日盘中最高涨至73427.59点。

银河证券最新研报显示，对比亚洲主要股市来看，2023年以来，日本、韩国、印度市场均录得不错的正收益。从估值来看，韩国股市市净率和市盈率估值整体偏低，日经225指数市盈率经历2022年抬升后高于其他市场，市净率则仍处在相对低位，在公司治理改革持续推进的背景下有望实现估值进一步抬升。

中金公司提醒，从情绪指标看，日经225指数已经进入超买区间。货币政策仍有不确定性，也是当前市场博弈焦点。建议维持标配，短期不建议过度追高，中期看全球资金对日本依然低配，距标配有相当距离。

二、日经ETF大幅溢价，基金经理提醒：关注风险

在日经225指数表现亮眼的背景下，国内相关ETF基金也异常“火爆”，出现大幅溢价现象。

1月17日早间，华夏日经ETF发布临时停牌公告，因其二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为保护投资者的利益，将于1月17日开市起至当日10时30分停牌。

据统计，华夏日经ETF今年以来已连续发布5次溢价风险提示公告。1月16日，华夏日经ETF盘中最高达到1.668元，创下历史新高，1月17日复牌后高开低走，截至当天收盘，华夏日经ETF收跌1.03%，报1.444元，今年以来涨幅为9.56%，溢价率仍达到9.99%。

近两月以来，国内场内多只跟踪日经指数的ETF也收获不错涨幅。Wind显示，截至1月17日，华夏日经ETF、工银瑞信日经ETF、易方达日经ETF近60日涨幅分别为24.48%、17.66%、15.60%，霸榜全市场ETF涨幅前三名。

近几个交易日，日经ETF成交额显著放大。以华夏日经ETF为例，1月16日，该基金全天成交金额高达47.79亿元，超过贵州茅台，当天贵州茅台在A股的成交额为42.36亿元；1月17日，华夏日经ETF成交额达39.50亿元，较15日8.97亿元的成交金额明显提升。

另据Wind显示，截至1月17日收盘，华夏日经ETF换手率高达533.82%，换手率在全市场ETF基金中排名第一。此外，换手率排名前十的ETF基金中，4只日经ETF基金悉数在列。

受印度股市上涨带动，工银瑞信印度基金LOF近来也遇“爆炒”，继2023年累涨19.32%后，2024年至今涨幅已超6%，1月17日盘中最高达到1.644元，同样创下历史新高。

在日经ETF基金火爆之际，多家机构提醒投资者需保持谨慎。华夏日经ETF基金经理赵宗庭日前表示，总的来看，日本股市在2024年仍面临较大的不确定性，近期伴随日股关注度提升，华夏基金管理的日经ETF出现较高溢价，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受损失。

“对个人投资者而言，在出现大幅溢价风险的情形下，尤其应当保持理性，合理控制仓位、谨慎追高参与，规避非基本面因素干扰带来的潜在损失。”工银瑞信日经ETF基金经理李锐敏表示。

本文来自微信公众号：时代周报 （ID：timeweekly），作者：黄宇昆，编辑：黄嘉祥