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2014-02-25 08:42
阿里苦候香港证监会放宽“同股不同权”态度,但现在仍没有好消息
虎嗅
据
《21世纪经济报道》报道
,阿里巴巴苦等的——香港证监会放宽对“同股不同权”的态度,目前看来希望还挺渺茫。
该报道引用2月24日的港媒消息称,香港证监会对港交所(0388.HK)拟定的关于放宽同股同权咨询文件草案“有保留的多,认同的少”,并指证监会要求其对草案进行大规模修订,要求加入更多保障散户的措施。
例会讨论了文件草拟本的形式与性质
24日,港交所发言人对21世纪经济报道表示,“(港交所)上市委员会在例行的季度政策会议上,讨论了一份关于不同投票权架构的文件草拟本以及其他议题。”但是,该次例会上,仅指就文件的形式及性质达成广泛共识,匿名人士暗示,要“通过”这份草案仍要努力。
接近港交所的人士称,这份咨询文件的草拟本是上市科拟定后首次交由上市委员会讨论,按照程序,咨询文件要经过上市委员会通过后才会交至香港证监会。
“港交所上市科将继续与上市委员会及香港证监会共同研究相关事宜,预计文件不会于第一季度内公布。”港交所发言人表示。
时间熬人
按照港交所过往惯例,公众咨询一般都要经过三个月左右的咨询期,随后还需要一段时间总结咨询结果,分析意见并完成修订方案,而若涉及上市规则的修改,还需要经过香港证监会的批准。
也就是说,即便港交所能在二季度顺利推出有关咨询,并得到市场和香港证监会的支持,要等到香港对“同股不同权”点头,阿里巴巴至少也要等到今年第三季度末或第四季度初。而上市时间则依此顺延两个月以上。
眼看着京东已递交IPO申请书、腾讯携微信在移动方面步步紧逼,半年一年之后,阿里的估值是否会遭到更严重的挑战?谁也说不好。而根据雅虎和阿里巴巴的对赌协议:如果阿里巴巴2015年年底前上市,阿里巴巴则有权回购雅虎所持阿里巴巴股权的50%,否则雅虎有权自行处理阿里巴巴股权。上市一事对阿里来说显得相当紧迫。
港人的疑虑与质询在?
《21世纪经济报道》
表示,
港媒指出,香港证监会对放宽同股同权存有三方面的疑虑。一方面,证监会认为放宽同股同权并非全球趋势,不明白香港为何要先行“自毁底线”,另一方面,只放行新股或是只容许创业板公司设立“非同权”架构,相当于允许市场上存在双重企业管治标准。第三,容许个别股东“以小控大”,与现行的《收购合并守则》相抵触。
“香港的《收购合并守则》以保护小股东的利益,如果允许以小控大,就会侵害其他股东的权益,从根本上背离了其订立初衷。”上述法律人士指出。
《收购合并守则》与港交所的上市规则类似,同属于非法律的规则性文件。有市场人士认为,由于涉及到《收购合并守则》相关内容,港交所或许需要考虑进行两次咨询。
“即便在美国,同股不同权的公司数量也并不算多,同股不同权确实称不上是全球发展的趋势。”前述法律人士认为,改变同股同权规则,涉及整个公司法律体系的重建,基于同股同权衍生出来的小股东权益保护机制,也可能需要重构,并非短期内可以完善解决的问题。
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
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