纳斯达克提供瑞幸听证会细节，外国公司IPO都难了

题图来自视觉中国，本文来自新浪财经，作者：刘硕

美国东部时间5月20日，新浪财经就瑞幸（2.82, -1.57, -35.76%）咖啡要求举行听证会一事求证纳斯达克（9375.7761, 190.67, 2.08%）。纳斯达克表示，无法对具体某一公司的听证进行评论，但提供了要求听证会的具体步骤和要求，为瑞幸咖啡摘牌接下来的步骤提供了更多细节。

根据纳斯达克的规定，上市公司必须在退市决定函发出之日起7个公历日内要求举行听证会。在多数情况下，要求进行听证的请求将使公司在听证小组作出决定之前暂停退市——这意味着在公司举行听证并等待听证小组作出书面决定之前，不会采取任何退市行动。

公司通常在其要求举行听证会之日起30至45天内举行听证会，并在其提出要求之日起一周内通知举行听证的日期和时间。听证小组通常在听证后30天内作出决定。如果专家组批准了一项例外，并允许该公司在努力恢复合规的同时继续上市，则在该例外期间的其余时间内，该公司仍将处于专家组的管辖之下。一个公司有大约50分钟的时间在听证会上做展示。听证会在会议室举行，有两名成员、一名听证会顾问和一名法庭记录员，员工通常不参加。公司可以用其希望的任何形式进行陈述，并应期待专家小组提出问题。

图为纳斯达克关于听证会的说明

听证会后，委员会通常会在30天内或更早发布书面决定。委员会有权撤销某公司的上市资格；向资本市场转让股份；或允许继续上市。但是，如果委员会确定一家公司已经提交了一份可能使其实现并维持长期合规的最终计划，可能会给该公司一个有条件的上市资格，即所谓的“例外”。审裁小组可酌情决定给予例外，但不超过自退市通知发出之日起180天。如果专家组不批准该例外，或某公司不符合该例外的条件，该公司将被书面通知专家组已决定将该公司的证券摘牌。

图为纳斯达克关于听证会的说明

而且即使公司在纳斯达克被摘牌，也可能会在纳斯达克重新上市。纳斯达克没有规定间隔时间，只要一家公司的证券达到所有初始上市标准，那么可以等待一段时间才能重新上市。该公司可以在退市后的任何时间提交新的上市申请，并可以重新上市，只要它成功完成了初始上市流程，并满足了各自市场的所有初始上市要求。通常情况下，还需要支付首次上市费用。

同时，根据其向新浪财经展示的三份19日向SEC提交的提案来看，纳斯达克会在未来加强对新兴市场IPO的准则和监管。这三份编号为SR-NASDAQ-2020-028、SR-NASDAQ-2020-027和SR-NASDAQ-2020-026的文件，展示了：

1）根据公司的审计师行的要求，对已经上市公司或申请上市公司实施额外和更严格资格审核的提议；

2）对那些“拥有保密法、封禁法、国家安全法，或其他限制美国上市公司监管机构获取公司信息的法律或法规”的司法管辖区的公司实行更严格上市标准的提议；

3）对某些公司的管理资格采取新的要求的提议。这些提议说明了部分美国国外企业的IPO上市条件要在未来将继续收紧。

纳斯达克还向新浪财经透露，美国证券交易委员会（SEC）将于7月9日组织投资者及其他市场参与者、监管机构和行业专家召开云圆桌会议，讨论新兴市场的投资风险。圆桌会议将探讨如何提高投资者对这些风险的认识，以及可以采取哪些额外措施来减轻这些风险。新浪财经也会继续关注下一步SEC对于中国上市公司的最新举动。

美国证券交易委员（SEC）的主席乔·克雷顿（Jay Clayton）在19日参加CNBC的采访时说到了对瑞幸咖啡摘牌的看法：“中国上市公司是新兴市场的一部分，这种更加严格的监管我们已经关注了一段时间，显然最近因为纳斯达克的举措，也为此添加了新的张力。但是，非美国公司的上市程序在之前依然是宽松的。现在人们（监管者们）在讨论，对待美国上市公司和非美国上市公司使用不同的规则是否合适。这也是因为新兴市场逐渐成为了投资者，特别是个人投资者的一个选择。我也很高兴看到这种讨论，这会更加提高上市公司的质量。”

他提到，对于投资者来说这应该个好的事情。根据公司的大小规模不同和地域不同，投资也有很大的不同。很多在世界其他地方的小型公司在美国寻求上市，也是想追求一个“质检合格”的标志。上市标准提高了之后，这种“质检合格”标志也会更有保障。

此外，美国参议院今日也通过了一项法案，加强对总部设在其他国家的公司的监管。根据法案，所有想在美国交易所上市的外国公司必须提交一份审计报告，美国证券交易委员会（SEC）有权查看审计报告，并对审计报告进行审计。如果在三年的时间拒绝三次审计，那么这个外国公司将遭到退市 。亚利桑那州共和党参议员玛莎·麦克萨利（Martha McSally）对此表示：“如果一家美国公司必须满足特定的要求，并在纽交所进行审计，我们难道不应该要求外国公司也这样做吗？”

瑞幸咖啡成立于2017年10月，18个月后就在美国纳斯达克火速上市，创造了国内互联网公司最快的上市记录，广受欧美机构投资者的追捧，在2020年1月17日，瑞幸咖啡股价最高达51.38美元，市值最高一度超过120亿美元。

图为瑞幸咖啡纳斯达克上市画面

4月2日，美国证监会的官方发布了一篇来自瑞幸的申明，开盘后瑞幸的股价瞬时狂跌80%。该文件显示， 瑞幸承认在2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为，涉及销售额大约22亿元人民币。

瑞幸称，自2019年第二季度开始，公司首席运营官（COO）兼董事刘剑，以及向他汇报的几名员工，从事了某些不当行为，包括捏造某些交易。瑞幸股票自4月7日停牌，其最后成交价为4.39美元，在瑞幸提交听证会请求之后，20日其股票恢复交易，开盘股价大跌40%。

本文来自新浪财经，作者：刘硕