了解90多家被投企业后，投资人说，大考下活着是第一位

文章来自微信公众号：底层设计师（ID：Bottom-upDesigner），原标题：《了解90多家被投企业需求后，国科嘉和王戈的结论是：疫情正放大已有问题，活着是第一位》，作者：陈伊凡

武汉疫情笼罩下，中小企业正在病房外的另一个“战场”，面临“生死考验”。

采访之前，王戈刚结束一场与企业的线上会议。2月4日是春节复工第二天，但王戈已经线上办公多日了。尽管距离国务院发布 2月3日正常上班的通知仅一天，国科嘉和一线团队已和被投的90多家企业逐个开了线上会议，了解企业的需求。

王戈是国科嘉和基金管理合伙人，是在硬科技投资领域从业多年的老兵。国科嘉和则是一支成立于2011年、有中国科学院背景的基金，是国科控股直接管理的一级企业，投资主要集中在硬科技、信息技术、生命科学等具有技术壁垒领域的高科技创新企业。

“基本面还是企业的核心竞争力，疫情总会过去，存活下来的都是好企业，疫情会加速和放大企业过去已存在的问题。”王戈说，凡事早预谋、早部署、早安排，就能在将来疫情结束后的市场反弹期获益。

和90多家被投企业碰过头，疫情的影响究竟几何？王戈的判断是：情况比较危险。经济本就处于下行期，疫情带来的直接后果是，物流和人员流动中断了，同时要恢复失去的信心，可能和防控疫情同样重要。王戈说，对于企业来说，这个时期第一位是活着，其次是为后期市场反弹做准备。

不过，疫情大考之下，也有局部受益的企业。王戈表示，这次疫情的爆发涉及到三类企业，一是病原检测型；其次还有一类企业是医疗物资供应链企业；然后是人工智能企业，例如一些消毒机器人、远距离机器人等，能够在医院的应用场景中得到应用。

尽管这些企业此时面临利好，但仍需警惕疫情过后产能是否会过剩、是否会在疫情过后形成积压的问题。

活着是第一位

MIR：疫情爆发后，如何与被投企业沟通，企业们的担忧又集中在哪些方面？

王戈：我们自疫情爆发就一直在工作，在线上和90多个被投企业开会，了解他们的情况，提供我们的资源，包括关注企业员工健康问题。

现在企业最担心的第一个层面是员工的防护物资，现在防护物资很难买到，但管理层首要确保的就是员工的安全问题。

其次是企业自身生存问题，有一些企业现金流可能只够维持有限的一段时间，最短的真的就是2个月~3个月，如果现在业务没有能够有恢复能力的话，两三个月后现金流断了就无法继续经营了。

并且一些本来已经谈好的融资，马上要进行交割，但尽调做不了，融资时间预期要直接延后。

第三个问题是应收账款问题。企业活下来了，但客户如果生存不下去了怎么办？搞不好会形成大量坏账。这是产业链条的问题。因此不但要看客户，还要看客户的客户。

举个例子，比如做SAAS平台的企业，客户是规模消费类企业或者规模连锁酒店后台管理的，客户处于重灾区，有很大概率会坏账。这种情况是企业本身没问题，在行业内也是龙头地位，但会由于客户经营困难而影响了自己回款及现金流。

MIR：这次疫情会对中小企业产生哪些影响？

王戈：影响要一分为二地看。

对于中小企业，个人认为还是比较危险。经济下行期又遇到疫情，对于创业企业来说，活得还是比较艰难。这次疫情导致诸多物流、人流的沟通和交流都中断了，更麻烦的是，大家的信心受到严重影响，现在恢复信心甚至和疫情本身一样重要。

目前企业们都进入防御性挑战状态，保证不裁员。还有是疫情持续预期，因为对于疫情何时能够结束是未知的，在这种不确定性的背景下大家很难做决定，该融的钱没法融，因为投资机构尽调做不了，融资节奏都要推后，至少推迟三个月，这对于企业的现金流来说是一个很大的挑战，活下去是第一位。

最后是预期，因为对于疫情何时能够结束都是未知，大家对于不确定性的情况很难做决定，该融的钱没法融，尽调做不了，节奏都要推后，至少推迟三个月。这对于企业的现金流来说是一个很大的挑战，活下去是第一位。

但这次疫情也给一些企业带来利好。

例如这三类企业，一是病原检测型，其次一类企业是医疗物资供应链企业，然后是人工智能企业，如一些消毒机器人、远距离机器人等能够在医院的应用场景中得到应用。

例如我们投的微远基因，利用微生物宏基因组参与了武汉早期的新型冠状病毒检测，仅用 5 天研制成功“新型冠状病毒（2019-nCoV）核酸检测试剂盒（恒温 CRISPR 法）”，现在企业正在加班加点工作，与25家医院合作，完成检测3000多份。

还有一些是医疗供应链企业，例如我们的云呼科技，第一时间通过平台补贴向疫区提供平价物资，建立了疫区物流保障专线。

还有钛米机器人，根据医院的实际需求，特制2019-nCoV病例消毒机器人，同时为医院提供钛米隔离病房服务机器人、医疗物资运送管控机器人，服务在武汉协和医院等最前线战场，减少医护交叉感染几率，真正地实现科技抗疫。

把思路收敛到核心竞争力上

MIR：对于被投企业这些问题，投资方如应对？

王戈：针对抗疫物资困难的问题，我们协调医疗企业的相关资源，一方面满足政府的调用和需要，另一方面企业之间互相联合，尽量满足企业员工方面的需求。

第二我们协调资金，我们对于一些不错的企业协调潜在投资方提供可转股债，以渡过暂时的疫情资金困难。

我们针对每家被投企业都做经营建议，用我们多年的经验，给他们吃定心丸，把该做的事情做到位。此外，目前北京、上海、苏州等地都出台了支持中小企业的办法，我们会和企业一起用好、用足政府的政策。

对于企业融资暂时交割不了的情况，要果断采取措施，创业者自己要去筹钱，或是向现有的股东进行临时借款。

如果新投资人对企业本身很感兴趣，可是还没尽调完，这种情况可以一部分资金是债转股，通过债的方式先进来，如果尽调之后不满意，那么在债转股条款下有一个兜底的利率和对应条款，让创始人团队承诺回购。不管怎么样，目前要多渠道解决钱的来源。

对于被产业链上下游影响的企业，第一是保障现金流，然后跟高管、员工商量，先发基本薪水，之后再补，在合法合理的前提下把薪酬成本降下来，保持企业能够活着和运营。第二是把该裁掉的业务裁掉，保持公司核心运营能力。第三还要呼吁政府和行业组织协调出台有关的应急措施，对于这些中小企业的上游供应商，能不能放缓收费，地方政府税务部门也能延缓一段时间再收税费。

MIR：对于中小企业渡过疫情期以及疫情过后市场反弹期的发展有哪些建议？

王戈：稳定现金流是共识，这方面我就不赘述了。还有一个核心问题是，最终大家还是要把思路收敛到核心竞争力上：你的技术和产品究竟有没有市场，有没有需求。如果真正有这个市场，有这个需求，那么现在这些需求只是延后，等疫情过去会报复性反弹。

因此，我现在和企业开会，一方面要强调在最黑暗的时候看到光明。一旦疫情结束，市场整体要补库存，把时间夺回来，谁现在做好准备，就能够在之后市场反弹期获益。另一方面，目前一些疫情期获益的企业，需要注意另外一个风险。现在需求大增，准备大量库存，疫情结束会不会形成大量积压？

此外，企业们要相信咱们国家经济的韧性，需要在这个阶段奠定根本的信心。另一方面要眼光向内，把自己的技术、产品、团队运营、管理、现金流都处理好，这样才能够在市场反弹后做好准备。

MIR：此次疫情对于2020年的经济趋势会产生什么影响？

王戈：这次疫情最先冲击的是ToC行业，然后是ToB，最后是ToG。

从门类来分，首当其冲受到影响的就是服务业，影响程度的大小还要看疫情在什么时候能够得到有效控制。进出口方面，2019年的中美贸易摩擦，2020年疫情导致的进出口限制，我们至少要等到口岸恢复才能思考这件事。然后是消费，消费会反弹，但不会那么大，上半年不能去看电影，会把所有电影集中在下半年吗？

接下来GDP三驾马车中还是要看投资，我认为之后投资的重点是科技的投入，尤其是医疗健康领域。这一次的疫情多少暴露出我们国家级公共防疫体系和医疗健康领域上还存在明显问题，干脆借这个机会补课，在医疗健康投资领域加大投入补上。

不论是一级市场还是二级市场，都是早预判、早部署、早安排，凡事预则立，不预则废。对于较短时间内打赢这场全民防疫战争，我们还是有信心的。

文章来自微信公众号：底层设计师（ID：Bottom-upDesigner），作者：陈伊凡