顺丰作为综合快递企业，其估值逻辑是什么？目前是被高估还是低估？

站在长期视角去看，投资一个公司，肯定是会选择市场空间大、未来预期好的企业。假如顺丰还站在过去讲商务件的逻辑，那么这个逻辑是不可行的，因为国内商务件市场正在萎缩，且顺丰的市场份额已经很高了，市场就不会在国内商务件业务上给予它较高的预期。

当一个企业的增长或者市场规模已定，已经不会再出现爆发式的增量市场，这个时候就只能看企业的盈利水平。按照美国最合理的估值也就20-30倍的市盈率，国内像美的和格力的企业的PE值其实也才15倍，这说明家电市场这个市场已经饱和了。如果将顺丰平移到这个逻辑上，假设它不去做其他业务只做商务件的话，它其实也就有15倍的PE。如果顺丰的利润按照50至70亿的利润来算，市值大概1000亿出头，就比现在低很多。但因为顺丰开展了很多新业务，给予市场新的预期，所以导致它的动态PE达到了100倍以上。

目前来看，我认为顺丰的估值并不低。