24券风波：在团购破产后，谁会相信创始人和投资者共进退？能“体面”收场已属不易-虎嗅网

这又是一桩团购泡沫破灭后，创始人和投资者因利益分配纠纷公开矛盾、相互指责的案例，早有团宝网，今有24券，虎嗅不禁要问：被资本战车拉动的团购行业，在公司陷入危机负债重重时，有没有更好的退出机制？这究竟是制度设计的缺陷，还是人性的贪婪，或者，创始人和投资人本应为盲目扩张付出的代价。

公司背景：24券有6个天使投资，一共进行了A、B、C、D1、D2、E六轮融资，投资方包括美国伟高达、鼎辉创投、VOV、新加坡投资、马来西亚投资者，投资金额共计5000万美元。目前24券董事会共有5席，其中马来西亚投资者2席、新加坡投资1席、创始人2席。

24券的创始人杜一楠和投资方马来西亚成功集团分别先后接受了《第一财经日报》和新浪科技的采访，虎嗅摘录相关内容。

创始人杜一楠主要的观点如下：

1、起因。据杜一楠称，KK在杜一楠赴美国融资期间，在公司内散布杜一楠私扣公司200万元挪为它用的传闻，并向多名员工传播杜一楠将放弃24券的消息。而这些传闻以及KK的做法让杜一楠难以忍耐。

2、KK何人？按照杜一楠的表述，成功集团是24券的A轮投资者，而KK是成功集团潜入24券的“卧底”。在今年年初24券濒临倒闭后，成功集团曾表示愿意继续扶持24券，但在新一轮资金到来前，24券必须接受由KK担任COO以替换创始人员彭雷及部分性裁员的决定。

3、谈判破裂。2个月前，成功集团表示不再继续注资，导致此前原本洽谈好的其他投资方，因为成功集团的临阵退出，也终止了跟投计划。而近日，由于24券经营状况好转，已有新的战略投资者表示愿意入驻，成功集团在得知此消息后，立刻表示要谈条件，但却要求24券创始人和管理团队的股权占比从40%缩减至3%。

4、200万保障金。杜一楠解释称，200万是24券的保障金，也始终未离开公司账上，而如果没有这笔保障金，成功集团将不会与24券管理层坐在一个谈判桌上。

杜一楠告诉《第一财经日报》，如果成功集团不改变大比例稀释创始团队的谈判条件，他会与新的投资者另作打算，这与之前的团宝网如出一辙。

投资方代表KK和参与24券第一轮融资过程的M先生也接受了新浪科技的采访，他们有话要说：

1、“我是KK”。在第一轮投资中，马来西亚投资者为MOL(马来西亚电子支付网站、今年6月收购社交网站Friendster)，MOL是通过邮购和折扣出售商品公司Cosway的大股东，而Cosway母公司是成功集团。

而在后续对24券的投资，实际上为马来西亚成功集团总裁陈志远的个人行为，其在24券的累计投资已达2000万美金，成为第一大股东。这个私人投资项目由成功集团董事Kenneth Chang负责。KK曾经在成功集团工作过，也是Kenneth多年的好友。今年4-6月期间，KK以顾问的方式，免费在中国帮助24券和高管团队。今年7月，Kenneth和其他董事会成员认为，杜一楠已经不很积极参与各种工作，8月，KK正式加盟24券出任COO。KK称，去年底彭雷就不再担任COO职务，只负责研发不再负责运营，而原因是彭雷寻找到新的创业项目，对团购兴趣也在降低。

2、融资受阻。据KK介绍，24券的资金情况非常艰难，已经完全没有钱了，而基于已经持续投资、并且对中国互联网的看好，KK代表的马来西亚投资方陈志远又向24券追加700万美元投资。目前第一笔400万美元已经到账，而第二笔300万美元受到此次事件影响可能中止。

在拉手、窝窝上市受挫，无数团购网站倒闭的情况下，董事会一致认为，未来中国团购市场的玩家不超过2-3家，并且会出现大量的并购，在此种情况下，E轮融资中董事会与杜一楠代表的管理层开始做利益分配模型。董事会给出一套管理层优先股方案，给予杜一楠8%优先股、管理团队2%优先股。但据KK透露，分歧的焦点是，杜一楠对8%的优先股表示不满，希望这一份额能够达到25%。

3、投资悔约。上述退出似乎是个还算优越的条件，但新浪科技联系杜一楠称，投资方给其和创始团队的利益非常少，远远不像投资方说的那样，“远远超出了我们承受的范围”。在杜一楠的公开邮件中，他透露自己为24券物色到了一个投资方，“能够支持24券永远走下去”。而此时原有投资方嗅到钱的味道，立即回来谈条件：既得利益要优先考虑投资方，因为创始人和管理团队曾犯下错误，不值得补偿其贡献。

另：KK对“200万元保障金”表态称，股东之间针对股份的分歧，不应该引发占用公司正常资金的事件，不应该用团队公司的发放和商家结款来做谈判筹码。

KK称无法与杜一楠正常沟通，““他几乎不怎么回我的邮件”，杜一楠计划周一从美国，召开新闻发布会解释情况。

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