eBay分拆PayPal，嘴硬没用，还是让伊坎如愿了-虎嗅网

10月1日，eBay宣布“在对公司增长战略和结构进行评估后，董事会批准将PayPal业务分拆成两家独立的上市公司。”

按计划，拆分将在2015年下半年进行。全体股东将获配新eBay和新PayPal两种股票，新股可在纳斯达克交易。受消息的刺激，eBay股票大涨7.54%，市值达到717.7亿美元。

分拆后，eBay 现任CEO约翰•多纳霍(John Donahoe)将去职，由原市场业务总裁德文•维尼格(Devin Wenig)接任。来自美国运通的管丹•舒尔曼(Dan Schulman)将出任PayPal总裁兼CEO。

eBay在官方声明中称：“在快速发展的全球商务和支付市场，将eBay和PayPal分拆成两家独立公司有利于两家公司捕捉各自的发展机会，也是持续创造股东价值的最佳途径。”

可是，就在今年1月，激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)成为eBay大股东并要求拆分PayPal时，CEO约翰•多纳霍极力反对并坚称“电子商务和在线支付正在融合，而不是相互背离。”

双方对峙近百日，于4月份达成和解：伊坎暂不推进“强拆”，eBay吸纳伊坎的代言人进入董事会。

不到半年，多纳霍的口风来了个180度大转弯：“展望未来，我们觉得专注度、灵活性和快速行动的特质非常重要。”他说，“考虑到当下的行业所改变的种种趋势，两项业务面临着不同的挑战，这一点变得越发明确了。”

“野蛮人”伊坎一贯的行事风格是对目标公司被低估的原因进行充分研究后，通过在二级市大量购买股票强势“入侵”。成为大股东后要求拆分、现金分红或改组董事会，进而从中获利。比如对eBay，伊坎认为将快速增长的PayPal从增长放缓的电商平台业务分拆出去，两家独立上市公司的估值将高于现在的一家。

但是，上市公司的管理层通常不愿把业务拆分出去放到另一家不归自己管辖的上市公司。管理层不信拆分有益处，而且因为持有股票数量很少，估值升高对个人没有好处。所以，伊坎的主张总是会受到激烈的反抗。

eBay最终同意拆分，一方面是伊坎的“功夫”到了，另一方面也是因为形势逼人。今年以来PayPal面临的竞争不断加剧，苹果、谷歌、亚马逊三巨头不断加强在线支付布局，登陆美国资本市场的阿里即将发力。分拆有助于PayPal的业务拓展及获得资本市场支持。至于多纳霍，与其说“被说服”不如说“对离职补偿满意。”

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