正确的提示信息
扫码打开虎嗅APP
从思考到创造
打开APP
资讯
视频
前沿科技
车与出行
商业消费
社会文化
金融财经
出海
国际热点
游戏娱乐
健康
书影音
医疗
3C数码
观点
其他
榜单
虎嗅视界
24小时
妙投APP
虎嗅智库
登录
极速注册
取消
搜索历史
删除
完成
全部删除
数码
互联网
数码
互联网
热搜词
区域经济
广告
梅赛德斯-奔驰
丰田
消费
库迪
抖音
房地产行业
京东
账号或密码错误
2014-10-24 16:33
梁信军:全球化投资里,复星只做一件事
虎嗅
虎嗅注
:2014年10月19日,在正和岛创新大集•上海站“代际创新•没有成功的企业只有时代的企业”的主题论坛上,复星集团副董事长、CEO梁信军指出,中国的制造业都面临产能过剩,对此可以做四件事:第一是产能出口,第二是制造业向服务业转型,第三是可以多生产一些进口替代的产品,第四是时机合适的时候进行整合。以下是演讲全文:
一个公司盲目的发展就是失败的开始。马行长是我们非常尊敬的企业界大哥,马行长也没有架子,在我们公司很小的时候,也照顾过我们如何做。
如何计划企业的模式,找到便宜的钱
不管是产业企业还是投资企业,一直说实体经济成本高;其实我认为,作为董事长、经理来说,不要把这个资金难题出给别人,你该如何把价格做好。中国的国债收益率曲线非常平稳,基本在3.5%到5.5%之间,图上的第二根曲线就是美国的,跟中国差2个百分点,绿色的线是欧盟的线,仔细的看五年期到十年期收益率大概可以到1%左右,然后就稳定在1%左右。日本的话实际上到10年左右,也不会超过0.5%,到15年、20年左右,才会到1%,这就是整个世界对资金的预期。
复星也做了认真的反思,我把自己的财务报表拿出来看,客观讲资金成本做的不错,我们整个负债率是56%左右,整个债务的利息率只有5.68%,债务主要是长期贷款。但是考虑到股价,估值一直比较低,所以如果平均算的话,复星整个加权平均资本成本是8%左右,因此我认为是比较好的。包括我们也用了很多第三方募集,主要不想增加负债率。
复星迄今为止已经有1189亿的保险浮存金。这些浮存金是固定成本的。我们给客户的长期保障收益是2.2%。也就是说,如果我们保险金的资金运用收益率超过2.2%,那么多出的部分就是我们的收益。因此我觉得从比较而言,巴菲特的模式真的比较好;但是要走巴菲特的模式要有比较大的耐心。
如何在全球找机会
我见过很多企业家,第一喜欢用贵的钱,第二习惯把公司卖的比较贵。跟全球比较,我是经常拿这个东西来激励自己,在80年代90年代初,日本企业大规模收购欧盟的资产,再过十年多打对折情况下卖给公司。有了前车之鉴,复星在这块非常的小心,主要体现在两点上:
第一点我花了整整七年时间,怎么全球化,如何建设海外的平台,第一个三年我们募集了2.5亿美金投了两个项目,第二个三年我们投了六个项目,直到第七年才有七个项目。
第二点,在全球化投资里,我们只做一件事,除非能受益于中国成长,除非三五年后这家公司销售额20%到40%,甚至60%来自于中国,并且我能帮忙,否则我就不投。最近大家感觉到复星在海外比较生猛,主要没有看前几年,我们扎扎实实只做了几个项目而已。我觉得可以收购中国现在或者即将是全球最大市场的这些领域,到海外买便宜的钱,要建设当地的平台,既可以招人去建设,也可以购买,跟外国人一起合作到中国发展业务,这些方法都是可以考虑的。
行业、企业、品类,自上而下地选择投资标的
首先要找准行业,必须是全球第一第二大的市场行业。第二找到企业,要找最有竞争力的企业,第三要确信真的能够帮助他回国发展,第四是速度,有这么一点就放心很多。海外便宜的资本,我刚才提到了,欧洲跟日本有非常大的可能性,在未来的一到四年内保持非常低的利率,如果能在欧洲买钱或者借钱,或者在日本,是非常划算的。刚才提到在欧美买房子,也是可取的。如果一个日本公司、美国公司到中国来投资,一定找一个洋人投资,你会觉得很可笑。我们到美国和日本投资,一定要用当地的人,一定要和当地的企业合作。
比较创新的就是企业要及时的升级,我们叫转型升级,把升级放在前面。企业升级要围绕中国动力未来的变化,未来十年会被消费驱动。实际上国内的消费现在来自于中产阶级家庭的只有31%,但是六年后81%会来自中产阶级,我觉得毫无疑问做更多跟中产阶级关联的行业,就包含第一是体验式的消费,包括像旅游、文化、电影、互联网,都是在这个领域,包括医疗、美容。第二就是刚才马行长讲的个人金融。第三个就是升级消费。我想大家都能够比较理解,我就不细说了,就是有品牌的消费。这里面我想提到奢侈品,现在面临很大的压力,去年增长率只有1.2%,第一奢侈品跟公款消费去掉之后,刚性资产没有问题,第二是轻奢品不错。
由于中国的移动互联网网民有6亿多,美国只有3亿多,在整个互联网规模上,我们在电子商务的规模,在移动货币基金的规模都可以看出中国超过美国是没有问题。在互联网领域讲到投资,像科大讯飞董事长有很多移动互联网,但是股价并没有体现出来,像传统行业但是可以伴随互联网成长,比如电子商务物流,将来会成为数据园区等,包括像O2O。今后移动互联网会大大的超过PC互联网,我认为移动互联网如果说有泡沫,只能是泡沫的开始。不管是几零后,应该很好的拥抱90后的互联网。
还有一块是大健康,大健康领域我已经在多个场合讲过,我觉得大健康领域不仅新型并且规模很大,速度也很快。我觉得大健康非常适合民营企业去发展。从复星来说,大健康是全产业链,全面投入。还有节能环保,从来没有像今年这样得到广泛的认可。从中央角度、地方政府、企业、家庭都愿意投入,所以我觉得节能环保领域会迎来高速的成长。
我想刚才讲的是从复星的创新来说,是怎么样升级自己的产业结构,升级之外还必须面临实在的转型问题。我们有两个传统业务,第一个就是制造业,中国的制造业都面临产能过剩,我们可以做四件事:第一是产能出口,第二是制造业向服务业转型,第三个可以多生产一些进口替代的产品,第四个时机合适的时候进行整合。
还有房地产,刚才马行长问,中国很多企业在国外买房地产,你怎么看?我给大家看一张图,这是我们在海外买的三个地产,如第一大通曼哈顿广场,美联储的对面,21万平方米,每个平方米人民币的价格21600元,净收益率6.5%。在这个时间段,我在英国、日本、美国贷款的利率,长期贷款的利率3.3%。
最后一点,我想从复星创新的角度讲,我们把复星创新平台讲的非常细,第一是行业,第二是企业,第三是品类,我希望每个人都能成为这一个平台的主人。我觉得建设这样的平台,既可以自己培养,也可以通过并购,另外投资融资要打通。另外讲创新不能狭隘从技术上讲创新,我们要全方位的考虑如何系统性的发展,谢谢。
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
打开虎嗅APP,查看全文
频道:
金融财经
支持一下
赞赏
0人已赞赏
分享至:
1
大 家 都 在 看
在TO B赛道,35岁中年危机根本不存在
真探AlphaSeeker
17:07
对话峰瑞资本李丰:消费和医疗将迎来巨大的增量市场
星起
竺稼×杨晓磊:并购机会的核心是“股东缺位”
投中网
卫哲:2023年,“蹲下”但绝不“躺平”
秦朔朋友圈©
供应链投资的三个思考
42章经
消费投资上半年:谁在逆向投钱?
猎云网
美国千亿规模的Fintech,对我国市场有何启示?
海外独角兽©
在中国如何做好投资?
经济观察报
朱啸虎:现在放大规模是最好的自杀
中国企业家杂志
第一批去以色列的VC/PE已经赚到钱了
投中网
中国SaaS能否复制美国过去20年的辉煌时代?
ToB行业头条
05:49
#风口浪尖
互联网面临“加税”调整?
朱股东下班了
06:09
#今天介绍谁
投资人杨俊:工程师出身,投资“国货”替代欧美医疗设备
向上工作室
26:27
#睁眼看世界
中概股到底什么成分?为啥喜欢在美国上市?
柳行长
27:12
#投资大讲堂
中国地方债,问题到底出现在什么地方?
酷玩实验室coollabs
11:17
#投资大讲堂
2023年,SaaS创业还有戏吗?
新眸
04:56
#今天介绍谁
轩妈投资人何富昌:风口的诱惑一直有,没投奶茶不后悔
向上工作室
10:25
#内幕大揭秘
反垄断、砍培训背后,是影响每个人未来的大棋局
所长林超
12:09
科创板的速度与激情:五彩斑斓一周年
财经浮世烩
11:30
对话朱啸虎:大鱼都长在有寒流的地方
星起
大 家 都 在 搜
区域经济
广告
梅赛德斯-奔驰
丰田
消费
库迪
抖音
房地产行业
京东
APP内打开
好的内容,值得赞赏
您的赞赏金额会直接进入作者的虎嗅账号
自定义
支付:
元
匿名赞赏
支付