美元“高光时刻”结束了？

本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），作者：卜淑情，原文标题：《一场美元风暴正在袭来》，题图来源：视觉中国

美国8月CPI回落不及预期，核心CPI意外加速上行，暴力加息预期以及衰退担忧血洗美国资本市场，股债遭遇双杀，美油一度下逼85美元，比特币跌近10%，所有金融资产中似乎只有美元幸免遇难。

美元指数于9月13日（周二）止步四连跌涨1.5%，重回109，逼近20年来的高位。

近期，通胀见顶和美联储即将转向的乐观情绪使美元持续承压。当地时间周二，8月CPI数据公布之前，彭博美元指数较上周高点下挫约2%，不少投资者认为美元的“高光时刻”已经结束。

随后一份火热的通胀报告又将美元送上高位，给了美元空头一记响亮的耳光。那么，美元能在高位坚持多久？

对于这个问题，分析表示，短期来看，美联储的激进加息将会继续对美元形成支撑。然而，美国银行业手里空前庞大的美元、美联储加息造成的联邦政府美元短缺危机等因素将给美元带来巨大风险。随着美国经济步入衰退，美元可能在2023年遭遇一场做空风暴。

一、美元“高光时刻”仍未结束？

分析认为，美联储在对抗通胀方面仍保持强硬立场，考虑到美元的避险能力，美元似乎能在高光时刻停留得更久些。

汇丰控股香港公司全球外汇研究主管Paul Mackel告诉媒体，有人争论美元即将见顶，但“就我个人而言，我认为这还为时过早。”他预计近期美元走势发生逆转的“根本条件”并不存在。

盛宝资本驻新加坡高级策略师Charu Chanana表示，冲销美元走强充满风险，因为，美联储在必要时升息的速度仍可能“超过”其他央行。

宏观风险顾问公司技术策略师John Kolovos表示，从技术角度来看，美元正遭受空头攻击，但“还没有被烤坏”。他周一对媒体表示，如果洲际交易所（ICE）美元指数跌破105点，那么“美元完蛋的可能性相当大”。

二、做空风暴将在2023年来袭？

2022年迄今最准确的华尔街分析师Michael Hartnett认为，2023年最热门的交易将是做空美元，同时做多新兴市场货币。而这将出现在美国经济步入衰退之后。

根据The Bear Traps Report主编、法国兴业银行前宏观策略主管Larry McDonald的说法，美国银行业手里空前庞大的美元、美联储加息造成的联邦政府美元短缺危机、新兴市场信贷风险等多因素将使美元面临巨大风险。他在近期的报告中表示：

大金融危机之后，监管机构希望确保美国金融体系永远不会再次屈服于过度杠杆的双刃剑之下。监管机构迫使美国的银行“提高准备金”，因此，在过去的14年里，华尔街的金融中心积累了空前庞大的美元储备，其中大部分是美国国债。

今天，正如承诺的那样，美联储必须向这些银行支付越来越多的准备金利息。随着央行提高利率，这将会造成意料之外的后果。

明年这个时候，联邦政府预计将出现近4000亿美元的亏损：

1. 支付给银行的准备金利息导致美联储的净利息收入从盈利转为亏损；

2. 加上他们31万亿美元债务的2000亿美元额外利息。

新兴市场信贷风险、欧元区能源危机、美国消费疲软，一年期通胀预期正以雷曼兄弟公司倒闭以来的最快速度崩塌，美元面临的风险正在加剧。

另外，美联储过度加息也可能为美元带来意想不到的后果。

3月以来，美联储已进行四次加息，加息幅度累计达225个基点，如果9月再加息100基点，相当于在半年内收回了三年来的宽松政策。McDonald称，这需要12～24个月才能完全发挥作用。

McDonald表示，美联储约10000亿美元的量化紧缩，加上300～450基点的加息幅度，几乎没人知道这将在未来12～24个月带来什么样的后果。用他的话来说：

在黑暗中瞎跑，而不是走路。这正是鲍威尔危险的美元汇率游戏。

金融博客Zerohedge也得出类似结论，该博客认为，随着通胀率逐渐回落，预计美联储将很快转向，“这一举动将在大宗商品领域产生反响，并使物价在未来几个月真正呈指数级上升”。与此同时，由于接近纪录高点的多头争相回补，美元将遭受重创。

本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），作者：卜淑情