雅诗兰黛为何花近200亿收购TOM FORD？

本文来自微信公众号：LADYMAX （ID：lmfashionnews），作者：Drizzie，原文标题：《突发 | 今年奢侈品最大一笔交易，雅诗兰黛近200亿收购TOM FORD》，头图来自：视觉中国

在雅诗兰黛和开云集团手中拉扯的TOM FORD，最终确认了新买家。 

据时尚商业快讯，美国化妆品巨头雅诗兰黛集团宣布以28亿美元（约合198亿人民币）收购TOM FORD品牌，该交易预计将在2023年上半年完成，这笔交易将成为今年奢侈品行业最大的一笔交易。 

雅诗兰黛将支付23亿美元，通过现金、债务和3亿美元的延期付款的组合来为这笔交易融资。拥有TOM FORD眼镜授权的意大利集团Marcolin将在交易完成后向雅诗兰黛支付2.5亿美元。 

与此同时，意大利男装集团杰尼亚Zegna则发布声明，宣布已与雅诗兰黛集团签订了TOM FORD品牌时装的长期授权协议，这项授权是基于雅诗兰黛对TOM FORD的收购。 

杰尼亚集团将成为雅诗兰黛所有TOM FORD男装和女装以及配饰和内衣、高级珠宝、童装、纺织品和家居设计产品的长期授权商。但雅诗兰黛是TOM FORD品牌及其所有知识产权的唯一所有者。 

杰尼亚与雅诗兰黛公司为期20年的许可协议允许在符合某些最低业绩条件的情况下自动续约10年。作为此次交易的一部分，杰尼亚还将以现金收购TOM FORD时装业务的运营权，交易预计将在2023年第二季度完成。 

值得关注的是，今年61岁的品牌创始人兼CEO Tom Ford将在交易结束后到2023年结束前继续担任品牌创意总监，他此后的角色尚不明确。 

一个星期前，有消息人士指出，Gucci母公司开云集团和雅诗兰黛一直在与TOM FORD就收购进行谈判，前者的强势加入让TOM FORD的竞购进入白热化阶段。彼时《华尔街日报》消息称开云集团在这场收购战中处于领先地位，交易可能很快达成。 

不过，分析人士认为，此次对TOM FORD竞购对雅诗兰黛战略层面至关重要。TOM FORD成立之初即与雅诗兰黛达成合作，共同开发旗下美妆业务，最初以香水为主，2011年推出少量彩妆产品及护肤品。2019年，双方联手打造高端护肤产品线。

目前TOM FORD是雅诗兰黛在高端彩妆领域的核心旗帜。而TOM FORD之所以能卖出28亿美元高价，远高于同类时装品牌，在很大程度上得益于其美妆香水业务的竞争力。

但是一旦开云集团收购TOM FORD品牌，前者很可能从雅诗兰黛手中收回美妆业务，美妆正是开云集团意图大举进军的领域。 

此前已有传出集团对Coty的开发速度感到不满，有意从中收回Gucci美妆业务的消息。眼下业内人士纷纷猜测，开云集团有可能会在物色新美妆品牌的同时，逐渐收回旗下品牌美妆业务，以更好地把握美妆领域的巨大潜力。 

对于品牌矩阵不乏高端服饰品牌的开云集团而言，规模不大的TOM FORD时装业务不会为集团带来显著的战略意义。在近年来不断接连剥离Stella McCartney、Puma、Volcom等品牌后，一直在做减法的开云集团对中小型服饰品牌兴趣寥寥，集团思考的是如何补充其它业务短板。 

据Miss Tweed援引消息人士透露，开云集团已聘请雅诗兰黛集团高管负责领导和创建美妆部门，但未公布具体人选以及合约期限。 

开云集团董事总经理Jean-François Palus在8月与金融分析师的电话会议上也曾表示，继2015年推出眼镜部门，陆续把旗下品牌的眼镜业务收归己有后，该业务正朝着20亿欧元年收入的目标靠近，在此基础上，美妆将成为开云集团未来发展的一个自然延伸，所有选项都是开放的。 

因此，对雅诗兰黛而言，收购TOM FORD从不为时装业务扩张。醉翁之意不在酒，雅诗兰黛和开云集团最终瞄准的可能都是美妆业务。

今年早些时候，雅诗兰黛首席财务官Tracey Thomas Travis曾在巴黎举行的德意志银行会议上直言，TOM FORD和Jo Malone是集团旗下最大的两个中型品牌，正在敲开10亿美元的大门，并有望在未来几年内成为大型品牌。

在美妆市场整体低迷，高端美妆韧性相对较好的当下，雅诗兰黛绝不能承受失去核心品牌之痛。上一财年，雅诗兰黛销售额增长放缓至9%录得177.37亿美元，不过TOM FORD销售额比前一年增长了近25%。截至报告期末，雅诗兰黛集团净现金流为30.4亿美元，低于上一年的36.3亿美元。 

除了保住美妆业务，TOM FORD的香水业务对雅诗兰黛也具有战略意义。随着高端香氛市场逐渐升温，雅诗兰黛已经接连收购Frédéric Malle、Kilian和Le Labo。

本月初，雅诗兰黛集团公布2023财年第一季度财务业绩，在截至9月30日的三个月内其销售额同比大跌11%至39.3亿美元，较上一季度10%的跌幅进一步扩大。受到海南免税业务停滞的打击的影响，Tom Ford美妆所在的化妆品部门销售额下跌10%至10.52亿美元，其中M·A·C 的销售额增长被雅诗兰黛和Tom Ford美妆的下降所抵消。

而Tom Ford香水所在的香水部门则与上年同期基本持平，销售额为6.07亿美元，期内Tom Ford香水、Jo Malone和Le Labo等品牌在全球所有地区的销售额均有所增长，但因集团与部分设计师香水合约终止而被稀释。 

如今雅诗兰黛对TOM FORD美妆和香水两大业务的保卫战获得成功，对于集团能力之外的时装业务，最容易的方式是交给合作伙伴。

而垂直掌握从原料到零售全产业链的杰尼亚自2006年以来就拥有生产和销售TOM FORD时装的许可权，它既有能力，也有兴趣接盘。

一方面，TOM FORD品牌以男装业务为长，需要稳定的面料供应商和深谙奢侈时装运营的操盘手，这完全在杰尼亚的优势范畴之内。另一方面，杰尼亚于2018年收购以男士正装为基因的设计师品牌Thom Browne已被认为是一场成功。而TOM FORD时装业务的加入将扩充杰尼亚在高级男装版图的品牌矩阵。 

除此之外，于2021年12月在纽交所上市的杰尼亚需要通过更多话题和动作提振股价。杰尼亚集团自上市以来股价累计下跌10%，目前市值约为26亿美元。

该集团特别强调，TOM FORD交易将是集团上市以来的第一笔交易。Ermenegildo Zegna集团首席执行官Ermenegildo "Gildo" Zegna表示，“这证实了我们利用我们的平台为所有利益相关者创造价值的承诺。”

不过，激烈竞购后的尘埃落定对TOM FORD品牌而言仅仅是一个开始。 

有分析人士指出，Tom Ford决定将公司卖给一个美容巨头而不是一个头部奢侈品集团，是否树立了一种新的市场趋势还有待观察。Tom Ford本人明年之后离开品牌，失去创始人光环的品牌是否能保持关注度则是另一个问题。 

1995年，当时寂寂无名的设计师Tom Ford以华丽性感的时装形象，帮助彼时奄奄一息的Gucci品牌迅速翻身。他与当时的首席执行官Domenico De Sole一起，将Gucci打造成了最早的品牌转型案例。此举吸引了野心勃勃的Bernard Arnault的注意，当时他正像穿开司米的狼一般通过收购奢侈品牌建立起全球最大奢侈品集团LVMH的帝国。 

Tom Ford和Domenico De Sole出于对LVMH的忌惮，向François Pinault发出呼吁，后者帮助创建了Gucci集团。在对LVMH的持续防御下，Gucci集团最终被PPR集团收购，成为今日LVMH的竞争对手Kering开云集团。

2004年，Tom Ford和Domenico De Sole在权力斗争中离开开云集团，在2005年后先后推出香水、眼镜系列，与杰尼亚签订协议生产Tom Ford男装，2010年推出Tom Ford女装。 

Tom Ford此后多年一直活跃在时尚界，与明星名人交好，2009年他担任导演和编剧拍摄的《单身男人》获得广泛好评。他在美国时尚界建立了号召力，于2019年担任CFDA美国时装协会的主席。 

然而从去年开始，种种迹象表明Tom Ford迎来了人生的转折点。步入60岁的Tom Ford失去了长达35年的伴侣Richard Buckley，他也宣布从CFDA主席卸任，交棒给Thom Browne。此次出售个人品牌，让Tom Ford的退隐之心昭然若揭。 

或许即使是最爱热闹的夜行动物，也有离开派对的一天。

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