联​想集团公布财报，收购“后遗症”与“红利”同时显现

8月13日，联想集团（00992.HK）发布了2015/2016财年一季度财报（注：联想集团财年截止到每年的3月31日）。财报显示，财年一季度集团营收107亿美元，同比增加3%；由于计入并购摩托罗拉移动和IBMX系列服务器产生的无形资产摊销，集团税前净利润降至1.46亿美元，同比减少46%；不计摊销等非现金费用，税后净利润1.96亿，同比减少8%。

收购“后遗症”与“红利”同时显现

这不是一份漂亮的财报，但却好于预期。收购产生的巨额摊销和PC、智能手机的疲弱早被分析师看在眼里。他们对联想集团一季度的盈利的预估（GAAP）非常悲观，最低的给出6100万美元。

收购托罗拉移动和IBMX系列服务器业务产生的摊销短期内是相当沉得的负担。不过分析师对并购“后遗症”的担心有些过了。

对联想而言，两宗收购至少产生三方面的“红利”。

一是弥补PC业务下滑，提振营收。报告期内，个人电脑业务营收同比下跌13%（剔除汇率因素降幅为5%）；由于并购摩托罗拉移动业务联想智能手机营收同比增长33%到21.14亿美元；包含Think服务器及System X业务的企业级业务营收同比增长580%至10.77亿美元。增减相抵后营收同比增长3%（剔除汇率因素增幅为10%）。如果没有几项并购，在个人电脑业务下滑13%的情况下，财报会更难看。

二是提高毛利润率。由于营收结构的改变，联想集团毛利润率同比提高了2.4个百分点至15.4%，对于年收入数千亿的巨型企业，毛利润率提高一个百分点都是很不容易的。

三是拿到进军企业级服务和国际智能手机市场的门票。尽管对高大上的科技巨头已经是“负资产”，比如IBM低端企业级服务器，但对从消费电子产品向企业级服务进军的联想来说，IBM的品牌、产品、技术、专利是进入目标市场的门票。

各项业务表现

报告期内，联想个人电脑销量下降7%到1350万部，但该市场总体下跌13%。因此，联想的市份额反面提高了1.3个百分点至20.6%的历史新高。

个人电脑业务营收下降13%至72.8亿美元，占集团总营收的68%。税前利润为3.68亿美元，同比下降8%。

报告期内，联想智能手机全球出货量同比增长2%至1620万部，其中65%在海外市场售出。但据行业初步估计，联想在全球智能手市场的份额下跌0.5个百分点至4.7%。此外，联想平板电脑出货250万部，同比增加4%，87%在海外市场售出。全球市场份额为5.6%。移动业务总营收为21.1亿美元 ，同比增加33%，占集团总营收的20%。在计入并购摩托罗拉移动业务产生的摊销后，联想移动业务税前亏损2.92亿美元。

并购IBMX系列后，联想集团成为全球第三大企业级服务提供商，报告期内收入10.77亿（占集团总营收的10%），同比增加580%。计入并购产生的摊销，该业务板块税前亏损4000万美元。

财报还披露下半年将通过裁员3200人等措施，减少开支13.5亿美元（每年）。