多只中证2000ETF产品正式上市，市场风向或向小盘风格转移

小盘股投资利器来了。

9月21日，易方达基金、汇添富基金、国泰基金等3家基金管理人旗下的3只跟踪中证2000指数（932000.CSI）的ETF正式上市交易。根据公开信息，中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

“中证2000是目前宽基指数中平均市值最小而股票数量最多的指数，具有鲜明的小盘股特征，同时又通过增加成分股个数提高了资金容量，在宏观经济转型期，具有良好的成长潜力。量化策略在小盘股里具有更大优势，成分股数量越多越容易体现统计模型的有效性，有助于投资者获得超额收益。”博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理桂征辉对记者表示。

值得关注的是，今年以来，A股市场持续震荡，但ETF产品数量和管理规模均实现逆势攀升。进入9月份，ETF发行募集成立进度明显加快，截至9月20日，本月已有21只股票型ETF宣告成立，募集总金额高达140亿元。

一、小盘股或有望迎投资风口

作为证监会“放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度”的体现，中证2000ETF的到来受到了市场的广泛关注。

根据统计数据，首批10只中证2000ETF产品中已成立8只，其中汇添富中证2000ETF、易方达中证2000ETF、嘉实中证2000ETF历经8天分别募集12.13亿元、8.12亿元、4.91亿元；国泰中证2000ETF、广发中证2000ETF历经5天分别募集6.00亿元、3.13亿元；华泰柏瑞中证2000ETF、华夏中证2000ETF发行1天分别募集5.89亿元、3.11亿元；南方中证2000ETF历经4天共募集2.61亿元。

与此同时，聚焦稀缺性超小宽基指数，新一批中证2000ETF相关产品也已在路上，包括招商、银华、平安、海富通在内的十多家基金公司旗下的一批中证2000指数增强基金也于近期相继递交申请，另外亦有2家公募基金上报了中证2000ETF联接基金。

“随着全面注册制改革，市场准入机制更加丰富、完善，A股市场股票数量快速增长突破5200只，中小市值公司占比逐渐提升。因此，原有中证规模指数的市值区间在全市场的分位数发生了一定偏移，亟待中证2000指数发布完善指数体系。随着沪深300、中证500、中证1000和中证2000形成大盘、中盘、小盘和微小盘风格，A股宽基指数覆盖的市值区间更加广泛，体系更加完整。”华夏基金相关人士告诉记者。

在投资价值上，有市场人士认为，对经济、产业趋势的前景和信心是影响大盘/小盘风格的重要因素。当经济前景不确定性高，产业前景不明朗时，龙头企业可以有更强的抵御经济下行压力的能力，大盘风格占优；反之，当经济复苏趋势明显、产业投资机会丰富、技术持续进步的时候，小盘风格占优。

2021年以来，经济处于弱复苏趋势，经济信心暂未确立，大/小盘风格经历过几轮快速轮动，但目前国家支持经济复苏的决心强劲，新兴产业投资风口频现，小盘风格多次占优，整体趋势向小盘风格转移。

“中证2000ETF产品可以让投资者一键布局小微市值风格的股票，提升了微盘股的流动性；同时中证2000指数发布和后续相关衍生品推出，也有助于丰富量化策略的种类。”前述华夏基金人士表示，“随着政策底再次确认，市场风险偏好将得到极大回升，而小盘风格弹性强、增长潜力充足，当市场风险偏好提升，小盘股有望重回投资风口。”

二、ETF现“越跌越买”趋势

公募对ETF新产品申报充满热情的反面，在今年市场震荡之下，行业的表现并不可观。

根据统计，截至2023年8月底，股票型ETF共有734只，其中取得正收益的ETF仅有226只，占比仅为30.79%；另有46只ETF的单位净值已经跌破20%。

从跌幅居前的股票型ETF来看，主要是以主题型、行业型的ETF为主。分行业和主题来看，新能源指数相关的ETF跌幅居前，其次是光伏ETF，也在跌幅居前的ETF当中。

但在收益不佳的同时，ETF“越跌越买”似乎成为了当下的一个趋势。

中国银河证券基金研究中心数据显示，7月13日，全市场股票ETF规模突破1.5万亿元；仅半个多月后的8月1日，股票ETF规模就站上1.6万亿元；到9月4日，股票ETF规模首次达到1.7万亿元。仅仅不到两个月的时间里，全市场股票ETF规模增长了2000亿元，增幅已超过去年全年水平。

以“华泰柏瑞中证光伏产业ETF”为例，该产品截至二季度末的规模为164.95亿元，今年以来单位净值跌幅达27.42%，近一年的单位净值更是跌幅达33.47%。但相比今年年初，其基金份额却增长了35.95%，规模也从去年年底的137亿元增至一季度末的167.47亿元。

信达证券策略首席分析师樊继拓在研报中表示，年初以来，截至8月底，股票型ETF基金份额累计增加3311.95亿份，是连续第14个月正增长，且单月增幅创2018年以来新高。如按月份折算为全年，预计全年股票型ETF基金份额有望增加4967.92亿份，远高于2018~2022年的水平。

在资金具体布局方面，宽基指数相关产品的规模增量遥遥领先。数据显示，截至9月15日，今年ETF规模增量居前的指数为沪深300、科创板50和创业板指，在今年指数震荡回调的背景下，这3只指数相关ETF的规模分别增长了702亿元、589亿元和249亿元。

而从近期来看，中证800、恒生科技、创业板流入较多。黄金价格上涨的趋势下，上周黄金ETF份额亦增长较多。可转债、科创板等产品的份额同样有所增长。与此同时，中证500、中证1000、上证50等板块产品上有较多的净流出。

“经历了近几周的调整，指数整体估值仍处于历史低位区间。从创业板类ETF产品的资金流入可以看出：市场对权益类资产估值底部有一定支撑。随着利好政策的连续落地，投资者信心有望加速修复，继续等待市场底的到来，这也将给ETF市场带来更多的增量资金。”博时基金相关人士告诉记者。

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：周一帆