券商股懵了，“牛市旗手”集体大跌

本文来自微信公众号：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：见闻君，头图来自：视觉中国

近日，高盛发布研报，认为A股部分券商个股估值已经过高，上行空间有限，将其下调为“卖出”。

或受此消息影响，7月17日券商股大挫，国海证券、中银证券等大幅跳水，太平洋证券、光大证券等跌停。

有“牛市旗手”之称的券商股深度回调，加上昨日的市场大跌，股民们都有点懵圈了，到底是上车还是下车？

官媒称，当下调整或是“黄金坑”；不少机构也指出，每次调整都是上车机会。

一、高盛下调4只券商股评级

高盛于近日发布研报，认为近期涨势迅猛的中国A股券商股有些个股上行空间有限，调整了四只A股券商股的评级，其中，光大证券和招商证券是由于估值过高而下调评级至“卖出”。

以光大证券为例，7月15日，光大证券市盈率为369.66倍，为行业最高，行业整体市盈率38.7倍。而以光大证券16日收盘价27.61元/股来看，仍有34%的调整空间。

同时，将招商证券未来12个月的股价定为22.44元，意味着有22%的下行空间。

另外，高盛将海通证券A股、广发证券A股下调为“中性”，未来12个月目标价分别为16.28元、18.53元。

高盛表示，在6月20日至7月6日的过去两周里，资本市场改革似乎推动了券商股的反弹，比如创业板注册制，银行将获券商牌照，两大头部券商合并传闻等，但这些事件的影响可能需要三到五年的时间才能显现出来，不足以支持目前的猛涨。

二、券商板块集体跳水

可能因上述消息影响，有着“牛市旗手”称号的券商股深度回调。

7月17日上午，券商指数开盘低开低走，一度跌超3.5%，板块中43个股下跌，仅5家上涨。

其中，中泰证券、太平洋、光大证券等跌停，国海证券跌幅超8.5%，中银证券、东方证券、兴业证券跌幅都在5%以上。

（注：7月9日晚，招商证券公告，公司拟实施配股，停牌一周，于7月20日开市起复牌。）

而此前，部分券商股近期猛涨迅速，以高盛研报中所提到的区间范围来统计，6月22日至7月6日间，光大证券和招商证券的确是涨幅最大的两只个股，前者区间涨幅91.79%，后者合计涨幅64.86%。

而将区间范围进一步拉长至7月16日，光大证券A股区间涨幅已经达到128.94%，为涨幅最大的券商股；招商证券涨幅为61.25%，整体涨幅在A股券商股排前三。

图片来自券商中国

事实上，随着市场近几日大幅回调，“牛市旗手”券商股已降温了不少。业内普遍认为，本轮券商上涨主要受政策改革与今年业绩向好的预期影响，而经历一轮疯狂增长后，板块已经开始调整，接下来，个股走势可能产生结构性分化。

三、官媒：当下调整或是“黄金坑”

此前一日（7月16日），A股三大股指集体回调，其中沪指下跌4.5%，创5个月来最大单日跌幅。

对此，中证报头版评论称，A股中长期行情不悲观，当下调整或是“黄金坑”。“从事后看，这些调整均为投资者提供了布局的机会，市场上涨趋势仍会延续。”

上证报的文章则称，千亿资金正等着建仓，“基金又不傻，谁愿意高位接盘？自然是跌了再买，更何况是在明知道调整会来的情况下。”

据银河证券数据统计显示，7月16日新发股票方向基金10只，募集588.64亿元；7月份新发股票方向基金25只，募集1558.78亿元，今年以来新发股票方向基金329只，募集7487.46亿元。

甚至有基金经理开玩笑说，之前太贵不敢买，这次终于可以把钱花出去了！

多家券商也表示，每次调整都是上车机会，继续看好科技、科创行情。

国盛分析称，市场快速上涨后，阶段性调整在所难免。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。调整机会是稀缺的、A股韧性十足、极端波动才能带来好的上车机会，继续看好科技、科创行情。

国信点评称，政策降温信号明确，市场调整意料之外、情理之中。中期来看，我们认为以科技、消费为代表的行情主线仍在延续，市场主逻辑并未改变。

有基金经理表示，经过7月16日的急跌，行情可能没有前期那么猛了，慢牛更好，不必惊慌。

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