又到财报季，随着各家大型房企交出年度答卷，在这个倍受考验和特殊的市场年份，房地产的冷暖很大程度上影响着市场的信心。你会发现，有时候确定的增长，成为对于未来市场脉搏的定心丸，在某种程度上，可以等同于房地产行业的未来。

在对于未来的不确定性中，碧桂园的财报，透露出这家公司的风格：低调、稳健和足够长远发展的空间。

3月25日，碧桂园（02007.HK）发布最新年报显示，2020年全年，碧桂园集团连同其联营合营公司共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约5706.6亿元，同比增长3.3%，权益销售面积6733万平方米，同比增长8%，销售业绩再创新高。

对于房地产行业而言，不断升级的各地房地产调控、三道红线、因城施策，尤其是疫情带来 的影响，“不容易”成为所有企业必然应对的主题。但是到了2021年 2月，碧桂园成为了十强房企中唯一环比增长的企业，增幅15.45%。

2020年碧桂园实现总收入4629亿元，毛利约1009亿元，净利润约541亿元。截至2020年12月31日，碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7851亿元，预计未来结算收入稳中有升。已售未结收入，通常程度上可以认为锁定了未来的业绩提升空间。

一向低调的碧桂园对外首度承诺了未来的增长目标：碧桂园总裁莫斌在发布会上宣布：公司有信心未来三年每年录得10%的权益销售额增长。这是他第一次在业绩会上明确提出三年增长指标。

房地产的风向变了 碧桂园的底气是什么

过去的楼市调控，限购、限贷、限价、限售作为四大基本盘。这两年各地方给地产调控不断加码，“中央和地方组合调控”的显著特征，即宏观层面对房地产相关贷款进行调控，各地则根据自身情况开展因城施策调控。

房地产的风向变了，过去开发商高杠杆+高周转的路数不断遭遇挑战，莫斌能有信心的宣布增长目标，碧桂园的底气是什么？作为龙头房企，碧桂园的财务指标十分亮眼。

2020年，碧桂园权益物业销售现金回笼约5193亿元，权益回款率达到91%，已连续5年高于90%，回款是房企的生命线，回款率越高，说明周转越快，这意味着现金流充沛和良好的财务管理能力。

还有两个指标就是不断下降的负债和融资成本，截至2020年12月31日，公司有息负债总额从3696亿元下降至3265亿元，同比下降11.7%，负债是近年来开发商的命门，三道红线压得诸多房企喘不过气。

根据数据显示，国内百强房企的净负债率平均值是94.6%，而碧桂园仅为55.6%，远低于行业平均值。碧桂园的融资成本极低，财报期末平均融资成本仅5.56%，同比下降78个基点。这不仅是碧桂园近4年来最低的，放眼全国民营房企，也是非常低的的标准，结合碧桂园自身的周转和财务能力，低成本融资和高效的资金利用会发挥更大的扩张能力。

稳健的财务指标成为碧桂园未来发展的良好基础，碧桂园的另外的底气来自于顺势而为的行业布局。房地产的发展得益于中国城镇化进程和强大的人口红利，改革开放以后，中国城镇化进程加快，首先是围绕一二线城市，中国的大城市聚集效应成就了目前城镇化格局。

中国城镇化进程还将继续，根据十四五规划，未来人口城镇化率要提高到65%，根据国家统计局发布的2020统计公报的数据显示，2020年年末常驻人口城镇化率超过60%。

但这次城镇化的重点是推进以人为核心的新型城镇化战略，加快农业转移人口市民化，发展壮大城市群和都市圈，实施城市更新行动，完善住房市场体系和住房保障体系，提升城镇化发展质量。

这意味着，中国依旧存在大量的城镇化人口迁移背后的住房需求，只是变化了，围绕城市群、都市圈会是未来的重点。碧桂园前瞻性地深度布局长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大都市圈，很好地契合了国家重大区域发展战略。

碧桂园已进驻的245个三四线城市中，84%的城市处于库存短缺或合理状态， 碧桂园提前布局，未来来自于五大都市圈、三四线城市的货量，足以支撑未来碧桂园的增长。

高科技创新“出圈” 多元化让碧桂园有更多可能

“十四五”规划提出，要以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求,促进国内国际双循环。

映射到房企，房地产行业是一个具有高度综合性和关联性的行业，产业链庞大房地产企业处于产业中游的关键位置，上游包括了工程机械、建材、有色金属、钢铁等行业，下游包括了物业、家电、家居、房产经纪、大数据及系统提供商等行业。

从造房子中去“出圈”，跨界并不容易，其中蕴含着如何多元化发展，越大的企业越难。如何围绕主业，顺应国家“双循环”和供给侧改革，碧桂园的多元化之路选择的是高科技，顺应“十四五”规划要求。

在发布会上，莫斌说到明年（2022年），博智林机器人和千玺机器人都有信心实现盈利。布局机器人、现代农业等新兴板块，科技驱动构造产业生态链，这是碧桂园选择的跨界多元化发展的方向。

正在施工的外墙喷涂机器人

2018年7月创立的博智林机器人，目前在研建筑机器人46款，绝大多数通用于现浇混凝土工艺与装配式建筑施工，其中18款建筑机器人已投入商业化应用，截至2021年2月，博智林机器人已在超过15个项目中开展试点应用，累计应用施工面积达80万㎡。  

碧桂园重点布局高科技地产生态链。

在地产开发方面，通过博智林机器人进行智慧施工，打造智能建造体系，借助筑智卫浴和现代家居做装修及室内家居布置，碧桂园成立的现代筑美家居，通过家居形成完善的上下游产业链；

在餐饮零售方面，由机器人餐厅将成品食物传递给消费者，实现从源头到终端全覆盖。

截至目前，碧桂园旗下千玺机器人餐厅共有80家门店在运营，分布在大湾区九大城市，共投放单机设备583台，遍布十多个省市。

依托地产主业巨大的业主资源，碧桂园于2018年5月成立全资子公司碧桂园农业控股有限公司。自成立以来，碧桂园农业布局农业全产业链，使用“公司+基地+农户”的高效生产模式，现代农业生产的农产品，通过碧优选销售，同时为中央厨房提供原材料。

碧桂园2020年的年度财报中可以看到他们对于未来行业的前景和多元化的确定性，早在2021年碧桂园集团工作会议上，碧桂园董事会主席杨国强就曾强调了两点：

第一点是对房地产未来市场和机会看好，坚定认为中国的城镇化还有很长的路要走，这是碧桂园的好机会。

第二点是人才的提升与考核。

对于传统房企，新的业务增长点是多元化发展的初心，但是新业务既要有规模效应，只有足够大的规模才能成为战略支撑，也能给未来提供理想预期、利润增长和资本市场回报。

更重要的是，新的业务不宜脱离主业，显然，碧桂园的多元化业务将与主业形成更有效的联动。从碧桂园的布局来看，碧桂园通过机器人、现代农业、芯片等高科技布局，在未来新业务有更大规模和成长空间。

房地产主业经过整合和裂变，碧桂园调整为105个区域。早在2019年，碧桂园就实现了大陆所有省份的全布局，项目分布在31个省/自治区/直辖市、279个地级市、1235个县/镇区，全国3000多个县市给予了巨大的市场空间，从而形成规模效应。每个区域都是一个小的“碧桂园”集团，105个区域聚焦深耕、提质增效、全竞提升，这种管理方式让碧桂园更容易扩大规模，增长是必然的结果。

毫无疑问，碧桂园的增长奥秘和底气正是来自于在复杂的房地产市场环境中，以机器人、现代农业等科技驱动产业链，并实现多元业务的协同作战。碧桂园不仅仅盯住了技术和商业层面的变化，并全面把握复杂业态背后的生态。

已经成为龙头企业的碧桂园，在多元业务的协同发力下，不断的围绕主业交叉和跨界融合，在增强房地产主业的核心竞争力的同时，也在为未来积蓄着更大的发展势能，驱动更大的增长。