俄乌冲突升级，股市还要“受惊”多久？

本文来自微信公众号：凤凰网财经（ID：finance_ifeng），作者：凤凰网财经，原文标题：《风暴眼直击(视频)｜俄乌冲突升级，股市还要“受惊”多久？》，头图来自：视觉中国

乌克兰地区的华人：正等待包机回国

2月24日，俄罗斯和乌克兰正式开战。北京时间24日下午，乌克兰的一名华人向凤凰网《风暴眼》提供的短视频中显示，基辅城市上空枪炮声阵阵，夜空被炮弹爆炸的光照亮，街道上空无一人。直至凌晨，仍时不时的有枪炮声传出，有炮弹爆炸后的蘑菇云升起，街道上警笛乱鸣。

该华人向凤凰网《风暴眼》透露，他们正在抓紧囤积粮食，到时候可能会接受祖国包机回国的服务，目前出于安全考虑必要时可能会躲进防空洞待一段时间。

5点半，凤凰网《风暴眼》连线了另一位在乌克兰南部城市敖德萨的华人留学生小赵。

小赵透露，就在连线前刚刚不久，敖德萨又被袭击，炸了一次。小赵的住所能看到远处的黑烟，炮弹落下时楼房有明显的晃感。同时，小赵还透露，当地的银行卡已经不能刷，很多人都在取现金购买生活物资。

以下内容整理自视频连线对话：

凤凰网财经：你第一时间是什么时候注意到的这个消息？你当时是在做什么？

小赵：其实2月23日的话我还觉得不会发生什么事情，大家都是正常去工作，去生活上学什么的。就在2月24日早上五点半左右，我就听到一声巨响，特别大的声音。我的床都在晃我觉得楼也在晃，不知道是什么东西，后来过了五分钟左右，我看了当地的那个群，Telegram电报的群。里面就有当地的人说敖德萨还有哈尔科夫这些城市有被导弹袭击。

凤凰网财经：你当时看到这个消息第一反应是相信吗？

小赵：我还是相信的，因为我确实听到了声音，很大很大的声音。

凤凰网财经：但是如果你不看这个群，当时其实你是没有想到是战争，在一开始听到这个爆炸的声音的时候？

小赵：对，是的，因为我没有看到那个火光什么的，我只是听到了声音。

凤凰网财经：所以你此前从来没有预期过会有这样的战争的发生吗？

小赵：从来没有预期过，因为我看了新闻，我也看了国内的新闻。我觉得可能冲突的话也就发生在东部两个州，我没有想到在其他城市也会发生这样的事情。就是太突然了，都没有恐慌。

凤凰网财经：所以在你得知到这是一场战争的时候，第一件事做了什么？

小赵：给家人打了微信电话，就是告诉他们我目前来说还是很安全的。之后我就马上去超市囤了很多的东西。

凤凰网财经：买了什么？

小赵：买了就是一些非常必备，就是需要的用品。比如说像水、面包、肉或者是蔬菜水果什么的。其实超市里面的东西已经不是特别特别的多了，大家都在囤东西。就不光是我们国人，包括乌克兰当地人也在囤东西。

俄乌冲突升级，股市还要“受惊”多久？

2月24日，俄乌局势不断升级，令全球金融市场出现巨震。

伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元；全球股市大幅跳水，莫斯科交易所暂停交易后又恢复，多指数纷纷遭遇大跌，其中俄罗斯RTS指数甚至创下2014年底以来新低。

亚太股市方面，日经指数收跌1.81%报25970.82点；韩国综合指数收跌2.60%报2648.80点。香港恒生指数和国企指数一度跌逾3%，恒生科技指数跌逾4%。

A股市场方面，受俄乌开战影响，三大指数午后一度跳水大跌，尾盘跌幅收窄，但深成指和创业板指仍跌超2%，个股呈普跌格局，两市近4000只个股下跌，超30只个股跌停。

俄乌冲突后续会如何演变？对全球金融市场的冲击又将持续多久？全球股市又会否因“黑天鹅”突袭而进入至暗时刻？A股接下来又将怎么走？

针对诸多投资者关心的问题，凤凰网《风暴眼》采访了西南证券首席研究院张仕元。

1. 仅根据经济数据解读冲突影响过于片面

张仕元认为，俄乌局势2月24日只是“序曲”，后续还将继续掀起新的高潮。从冲突进展看，由于俄乌二者军事实力的悬殊，更像是俄罗斯对乌克兰单方面的“肢解”。

尽管如此，但张仕元并不认为可以草率地来看待俄乌之间的博弈，“尤其是不赞同很多金融机构单纯从经济数据角度来解读”。

“很多投行都从经济体量、贸易占比等数据上认为俄乌局势对全球经济增长的影响很小，但我认为还需要考虑二者背后更庞大的体系。比如俄乌冲突，涉及到前三十年北约对整个俄罗斯的‘围堵’，因此现在针对乌克兰的回击很可能只是俄罗斯的第一步。因此不能简单考虑成两个国家之间的军事冲突。”

2. 黄金避险属性显现，大宗商品价格将持续上行

俄乌冲突也带动黄金等避险资产上涨。对此，张仕元表示，事实上黄金在近两年中都处于平台期，长期看黄金价格肯定会在某个时间点突破平台期并出现新高，只不过此次俄乌冲突触发了这次的急剧上涨，从这个角度看，张仕元认为，黄金依然是优质的避险资产，而在全球矛盾激化的大背景下，黄金价格将会有再创新高的机会。

与此同时，大宗商品价格走势也引发关注。众所周知，俄罗斯是世界上重要石油生产国之一，也是重要的原油、天然气供应国。外部局势突变下，国际油价、国际天然气价格涨势迅猛。

对此，张仕元对凤凰网《风暴眼》指出，与黄金不同，大宗商品的需求时持续性的，因此，俄乌冲突的发展将势必会传导至大宗商品价格上并产生持续性影响。“能源价格进一步上行是肯定的。”

3. 全球通胀压力将加剧，美股走势就是体现

“俄乌冲突毫无疑问将会助推全球通胀压力的加剧，这无疑是致命性的打击”，张仕元认为，在发达国家目前已经处于很高通胀压力的背景下，如果整个外部环境如果接下来进一步变坏，很有可能会使得这一轮全球经济的复苏戛然而止。

“你看最近几天，美国资本市场压力非常大，这种压力主要来自于它自身的高估值，让美股整体萦绕着高风险。加之美国加息带来的流动性收紧，美股的高估值压力就会进一步被放大，从而恶性循环导致美股继续下行。”

张仕元进一步解释称，美股下行会进一步影响美国经济。“因为美国的经济基本上80%、90%靠消费，消费中又有15%左右的收入来自于资本市场，由此可见资本市场的下行肯定会对美国居民的财产性收入产生比较大的影响，对消费也产生抑制，整个经济毫无疑问会随之下来。这就是一个高债务社会典型的特征。”

4. A股反应过大，下半年或将转好

对于昨日A股“受惊”，张仕元坦言，他认为有些反应过度。

“其实中国按道理来讲没什么影响。第一，制裁也制裁不到我们；第二，中国的能源供应其实是能够得到满足的；第三，整个中国经济相对来讲还是比较稳健的，而且现在‘稳经济’的很多政策在陆续发力，我觉得综合来讲整个经济形势或者整个市场的基础还是非常好的。”

为何会出现这种过度反应的现象？对此，张仕元认为，和普通投资者的风险教育不足以及机构投资者的风险识辩能力不高有很大关系。“比如前一天，有很多机构都举办了针对俄乌局势的研讨会议，也谈了很多策略分析。但没想到第二天事情来得如此之快，外部的恐慌性情绪就又传导到了我们自身，但实际上，作为一个合格、理性的投资者，是没有必要去跟随的。”

展望未来的A股走势，张仕元认为，上半年A股大概率将维持箱体整理态势，下半年有可能迎来重新上行的机会。“因为美国加息时间我们判断在三到六个月左右应该就会结束，因为美国不具备持续大幅加息的基础，所以如果在上半年美国加息结束，全球通胀如果在六七月份能掉头的话，对整个中国经济外部的影响可能就会减小，市场在经济比较好而且流动性比较充裕的情况之下，可能会重新开始上行。”

具体到投资标的，张仕元建议，第一是从“稳经济”政策的大方向寻找，第二是在新能源和新经济里面去寻找。

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