2023年家族办公室十大趋势：私募股权与直投崛起

本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight，头图来自：视觉中国

2023年家办的趋势，将在很大程度上受到通货膨胀及其对全球经济趋势的影响。新的趋势将影响家办的思考、投资及运营方式。 

建立家办是确保家族财富得到妥善管理并最终分配给后代的一种很好的方式。成立家办不仅有机会保全资产，同时也有望进一步增加财富。

然而，威胁一直存在。为了帮助家办降低风险并确保平稳运行，近日海外研究机构梳理了2023年家办的十大趋势，希望对你有所帮助。

一、投资风险成为家办的头号威胁

根据Campden Wealth的一份报告，超过3/4的北美家庭在2022年实现了财富增长，超过一半的家办管理的资产实现了增长。

此外，北美家办投资表现优于全球同行，平均投资组合回报率为15%，而亚太地区为10%，欧洲为13%。

尽管表现相对较好，但该报告发现，由于高通胀持续存在，家办对2023年的经济前景表示悲观。事实上，花旗私人银行（Citi Private Bank）的一项调查显示，通货膨胀是家办值得关注的问题。调查显示，81%的受访者表示，投资风险是家族办公室面临的头号威胁。

由于通货膨胀和利率的急剧上升，家办对经济环境的看法在过去一年已经恶化。尽管疫情肆虐，但近年来，他们的投资表现依然强劲。这表明家办已经做好了应对动荡经济环境的准备。他们是灵活的投资者，拥有充足的现金储备、多样化的投资组合。因此，他们能够驾驭经济浪潮，同时也能在机会交易中获利。

二、通过多元的投资组合应对通胀

现在是重新考虑战略资产配置（SAA）的好时机。在通胀环境下，持有现金和固定收入将无法创造家办预期的回报。

汇丰银行私人银行和财富管理全球首席投资官威廉·塞尔斯（William Sels）表示，混合了股票、黄金和房地产等实物资产的多元化投资组合是抵御通胀的良好长期对冲工具。

他还建议，在核心投资组合之外，家办可以将收益与通胀的特定驱动因素保持一致。例如，他们可以考虑投资于自动化开发或具有强大利润率的优质企业。

Campden Wealth调查的4个家办中有3个在2022年投资于医疗健康，39%受访家办计划在2023年增加投资。其他最有可能看到配置增加的领域是人工智能，其中40%的投资人计划增加配置，绿色科技（35%）和生物技术（34%）。

家办发现私募市场是抵御通胀的良好对冲工具，因此他们增加了对私人债务、私募股权和房地产的敞口。

三、家办私募股权与直接投资崛起，固定收益落后

根据摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析，私募股权、风险投资、私人信贷、私人房地产和基础设施投资的表现历来优于公开市场。

家办平均将约45%的投资组合分配给另类资产类别。根据瑞银的一份报告，超过80%的家办投资于私募股权。

在这些家办中，每年都有越来越多的家办进行直接投资。私募股权的平均配置继续上升，从2019年的16%平均配置增加到2021年的21%。

此外，29%受访者计划大幅或适度减少对发达市场固定收益的投资。三分之二（63%）的人表示，他们不再认为高质量的固定收益有助于资产配置多样化。

私募投资增加的原因很简单。根据瑞银的另一项调查，74%的受访者可能增加私募股权配置的家族认为，这些投资将继续跑赢上市股票。

以下是家办偏爱直接投资的几个原因：

• 更好的控制；

• 呼吁有创业基因的家族对其投资更亲力亲为的投资方式；

• 降低费用。

许多筹集资金的机构将家办视为良好的LP伙伴，原因如下：

• 具备长期投资视野；

• 投资方式更为灵活；

• 投资决策直接且快速。

四、混合办公成为新常态

疫情尚未结束，但疫苗和更好的治疗方法帮助人们恢复了一定程度的正常生活。人们再次回到办公室，但不像疫情前那样。

根据咨询公司Agreus的一项调查，64%的家办采用了混合办公模式，14%家办进行全职远程工作，22%家办恢复了办公室全职办公，78%的家办每周至少在家工作一次。

疫情之下，家办提供灵活的工作时间不再只是一种从其他公司中脱颖而出的方式，而仅仅是为了满足行业规范。

尽管如此，面对面和人际沟通仍然是运营家办所需的信任和关系建设的重要组成部分。

五、对加密货币的兴趣和怀疑与日俱增

随着FTX的崩溃，市场对比特币和其他加密货币的未来持怀疑态度。

调查显示，五分之一的家办投资于加密货币。他们的所有权占所有加密投资的4%，77%的家办表示对数字资产感兴趣。

尽管许多家办愿意投资于不同的资产类别并承担风险，但承担过多风险是不明智的，尤其是当财富保值是家办的核心目标时。

‍如果财富保值是家办的目标，并且考虑到FTX崩溃及高波动性，单一和联合家办应该只将他们资产的一小部分分配给加密货币。

六、ESG和可持续投资进一步增长

家办认识到他们在解决环境问题方面能够发挥作用，仅仅依靠政府行动是不够的。

2020年，家办平均将其投资组合的16%用于可持续投资。到2022年，这一数字增长到20%。5年后，这一数字有望上升到31%。

可持续投资增长的部分原因是随着老一辈家族成员退休，年轻的家族成员在管理家办方面具有更大的影响力。2022年，37%的北美家办从事可持续投资，高于2021年的34%和2019年的26%。

七、管理与科技的关系

家办受益于技术的进步，无论是通过使用技术还是投资技术。当疫情迫使许多人居家办公时，基于云平台和视频会议应用程序使远程工作成为可能，同时最大限度地减少了疫情所带来的负面影响。

家办使用基于云的资产管理平台管理他们的所有数据和报告。此外，他们还通过上市股票、风险投资或私募股权投资于科技行业。因此，家办获得了丰厚的回报。然而科技并不完美，家办对于数据隐私有一定顾虑。

八、网络安全成为全球家办最关心的问题

根据Northern Trust的家办基准调查，网络安全是全球家办最关心的问题。

这一担忧并非没有根据。在接受调查的78家全球家办中，96%的受访者表示他们至少经历过一次网络安全攻击。据调查，32%的家办在网络攻击中遭受损失。在一个案例中，一家家办损失了1000万美元。48%的受访者没有制定网络安全计划。

与传统的财富和资产管理公司相比，家办受到的监管通常较少，在这些情况下，家办在数据安全和控制方面的措施较少。这进一步支持了网络犯罪分子攻击家办。他们针对拥有大量资金但被网络安全薄弱的机构。

九、家族继任计划已在进行中‍

调研发现，在北美的家办中，30%的下一代已经接管了家族业务的控制权，另外27%受访者预计将在未来十年内接管。

这些权力转移反映了代际财富转移的更大趋势。据研究公司Cerulli Associates称，他们预测2021年至2045年之间代际转移的总财富将达到84.4万亿美元。

然而，只有33%的家办制定了核心人员的继任计划，40%的家办认为家族没有拥有足够资格接班的下一代成员。

新兴市场也出现了类似的趋势。为新兴市场的家办制定继任计划是一个令人担忧的问题。根据Invesco的一项研究，“大多数财富都是第一代家族成员创立，因此需要在当地法律框架内为大家庭建立新的继承结构。”

在美国和西欧的成熟市场，寻找合适的服务提供商来管理这些财富往往是件好事，那里的法律和金融框架更适合这些家族的情况。如果当地法律不足以处理家族成员之间的财富分配，那么挑战就在于继任计划本身。Campden表示，在12~24个月内制定这样的计划是当务之急，69%的受访家办计划在15年内实现代际财富转移。

无论在哪个地区，代际传承并非一帆风顺，原因在于：

• 年轻一代对经营家办缺乏兴趣或资质；

• 老一辈家族成员不愿意放弃控制权；

• 转型后投资策略的代际分歧；

• 对家办的运作方式不信任。

十、家办需要技术升级

私人财富行业在技术变革方面进展缓慢。普华永道（PwC）的家办负责人Danielle Valkner表示，尽管家办一度因成本和复杂性问题对升级软件犹豫不决，但基于云的软件即服务（SaaS）解决方案的数量更为实惠，更易于实施。

随着世界变得更加移动化和数字化，随时随地通过设备访问一切数据已成为常态。虽然家庭中的老一辈可能不会那么快地要求最新最好的移动应用程序和金融科技，但年轻一代对这一方面的要求更高。

此外，实时数据更新是转向基于云计算的另一个原因。凭借周转时间和报告准确性方面的效率，家办获得了比以往更快做出明智决策所需的信息。

瑞银的一项调查显示，87%的家办受访者认为人工智能（AI）将成为全球商业中最大的颠覆性力量。当人工智能的能力得到充分发挥时，它可以比人类更快、更高效地执行任务。虽然这对某些人来说可能听起来“可怕”，但关键是要了解人工智能如何腾出人类时间来专注于更高价值的、面向客户的活动。

自动化日常手动任务是家办的另一个与技术相关的机会。曾经由人类完成的可预测和可重复的任务现在可以由机器人完成。这使员工可以专注于更高价值的活动。

总结

当前，通货膨胀是一个热门话题，经济压力影响了2023年家办的诸多趋势。投资策略的变化、社会意识的提高以及技术、自动化和外包的利用只是当前环境的一些发展。此外，直接投资和影响力投资的增长在疫情之前就已经开始。继任规划问题和不断上升的运营成本也是如此。通过适当的规划和行动，家办可以减轻风险。

网络安全仍然是一个热门话题。虽然这些风险不会消失，但家办可以采取措施缓解风险。

总体而言，家办是超富家庭成长和保存财富和资产的可行和可取的方式。尽管面临一些挑战，但前景可观。

本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight